SNB-Protokoll gibt wenig Aufschluss über Negativzinsdebatte – Rabobank

Hatte der Markt gehofft, dass die Veröffentlichung des Protokolls der letzten Sitzung der SNB die gesamte Bandbreite der Überlegungen des Direktoriums zu den Vor- und Nachteilen negativer Zinsen offenlegen würde, wurde er enttäuscht, berichtet Jane Foley, Devisenanalystin bei der Rabobank.

EUR/CHF steigt angesichts von Interventionsspekulationen leicht an

„Wie erwartet hat die SNB bei ihrer Sitzung am 25. September die Zinsen bei null belassen, aber die Spekulationen darüber, ob in den kommenden Monaten Negativzinsen eingeführt werden könnten, halten an. Derzeit deuten die vom Markt implizierten Leitzinsen darauf hin, dass in den nächsten drei Monaten nur mit Zinssenkungen von 7 Basispunkten zu rechnen ist.“

„Dieser vorsichtige Ausblick steht im Einklang mit dem Fehlen dovish geprägter Inhalte im Protokoll der September-Sitzung und den gestrigen Äußerungen von SNB-Präsident Schlegel, der für die nächsten Quartale mit einem moderaten Anstieg der Inflation rechnet. Der EUR/CHF-Kurs hat sich vor dem Hintergrund von Marktspekulationen, ob die SNB interveniert hat, um den CHF zu schwächen, von seinen jüngsten Tiefstständen entfernt.“

„Während die Stärke des CHF der SNB seit Jahren ein Dorn im Auge ist, funktioniert die Schweizer Wirtschaft weiterhin relativ gut. Dieser Faktor sowie das Potenzial für eine steigende Nachfrage nach sicheren Häfen aufgrund geopolitischer Bedenken deuten darauf hin, dass der CHF in den kommenden Monaten wahrscheinlich weiterhin gut nachgefragt sein wird. Wir haben unsere 1- und 3-Monats-Prognosen für den EUR/CHF von 0,94 auf 0,93 gesenkt.“