USD/JPY fällt aufgrund schwacher US-Daten zum verarbeitenden Gewerbe und steigender japanischer Renditen

• Der US-Dollar gibt frühe Gewinne zurück, nachdem enttäuschende US-Produktionsdaten die anfängliche Sicherheitsunterstützung untergraben haben.
• Schwächere ISM-Daten wecken Bedenken über die industrielle Dynamik in den USA und belasten den Dollar.
• Der japanische Yen profitiert von einem Risiko-averse Umfeld und steigenden japanischen Anleiherenditen.

USD/JPY handelt am Montag bei 156,30, zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Berichts, und liegt damit 0,40% im Minus, nachdem ein Teil der früheren Gewinne zurückgegeben wurde. Das Paar spiegelt eine Wende in der Stimmung gegenüber dem US-Dollar (USD) wider, der zuvor durch Sicherheitsflüsse inmitten erhöhter geopolitischer Spannungen in Lateinamerika unterstützt wurde.

Auf der US-Seite zog der US-Dollar (USD) zunächst Unterstützung aus der Nervosität des Marktes nach der Ankündigung der Festnahme des venezolanischen Präsidenten Nicolas Maduro durch die Vereinigten Staaten (US), ein Ereignis, das geopolitische Bedenken neu entfacht und die Nachfrage nach sicheren Anlagen erhöht hat. Diese Unterstützung erwies sich jedoch als kurzlebig. Die Veröffentlichung des Einkaufsmanagerindex (PMI) des Institute for Supply Management (ISM) für das verarbeitende Gewerbe zeigt einen Rückgang auf 47,9 im Dezember, von 48,2 im November und unter den Markterwartungen. Dieser dritte Rückgang in Folge bestätigt eine tiefere Kontraktion der US-Produktionsaktivität, die durch Rückgänge bei der Produktion und den Beständen getrieben wird, während der Preisdruck weiterhin hoch bleibt.

Diese Zahlen verstärken die Vorstellung von einer allmählichen Verlangsamung der US-Wirtschaft und fügen Nuancen zu den Wachstumsaussichten hinzu. Die Märkte preisen daher weiterhin zwei zusätzliche Zinssenkungen durch die Federal Reserve (Fed) im Jahr 2026 ein. Die Anleger bleiben auch aufmerksam auf die Möglichkeit, dass US-Präsident Donald Trump einen neuen Fed-Vorsitzenden nominieren könnte, wenn die Amtszeit von Jerome Powell im Mai endet, ein Szenario, das als potenziell günstig für eine akkommodierende geldpolitische Haltung angesehen wird. Protokolle der letzten Sitzung des Federal Open Market Committee (FOMC) zeigen zudem, dass mehrere Beamte es für angemessen halten, weitere Zinssenkungen auszusetzen, solange die Inflation weiterhin allmählich nachlässt.

Die jüngsten Kommentare von Neel Kashkari, dem Präsidenten der Fed von Minneapolis, der sagte, die Inflation sei nach wie vor zu hoch, aber den Arbeitsmarkt als in einem Umfeld mit niedrigen Einstellungen und Entlassungen beschrieb, waren nicht ausreichend, um den Verkaufsdruck auf den US-Dollar zu stoppen.

Vor diesem Hintergrund unterstützt der schwächere US-Dollar den japanischen Yen (JPY). Die japanische Währung profitiert voll von dem risiko-averse Umfeld und erhält auch Unterstützung durch steigende inländische Renditen. Die Renditen japanischer Staatsanleihen sind auf den höchsten Stand seit 1999 gestiegen, was die Attraktivität des japanischen Yens (JPY) stärkt. Der schmalere Renditeunterschied zwischen den Vereinigten Staaten und Japan begünstigt ebenfalls die japanische Währung.

Auf kurze Sicht bleibt USD/JPY empfindlich gegenüber Veränderungen in der allgemeinen Marktstimmung, bevorstehenden US-makroökonomischen Daten und der Entwicklung der Anleiherenditen in einem Umfeld, das von geopolitischer Unsicherheit und geldpolitischen Erwartungen dominiert wird.