Short-Positionen belasten Ethereum trotz Wal-Akkumulation und starker ETH-ETF-Zuflüsse – Experten erklären die Gründe

Ethereum-Kurs heute: 2.520 US-Dollar

• In der vergangenen Woche kam es zu einer starken Akkumulation von Ethereum (ETH) durch Großinvestoren sowie deutlichen Zuflüssen in ETH-ETFs.

• Trotzdem tritt der ETH-Kurs aktuell auf der Stelle – eine Folge davon, dass immer mehr Investoren auf eine Delta-Neutral-Strategie setzen, die sich durch das Staking in ETH-ETFs noch verstärken könnte.

• Nach dem Abprall an der 200-Tage-SMA nimmt der bärische Druck auf ETH zu.

Am Mittwoch fällt ETH um rund 2 %, während gleichzeitig sowohl die Akkumulation als auch die Short-Positionierung bei ETH-Futures zunimmt. Diese Divergenz ist ein Hinweis darauf, dass Investoren gezielt eine renditeorientierte, marktneutrale Strategie nutzen.

Ethereum droht anhaltende Seitwärtsphase durch zunehmende Delta-Neutral-Strategien

Laut Glassnode haben Ethereum-Wale ihre Bestände in der vergangenen Woche deutlich aufgestockt – täglich wurden im Schnitt 800.000 ETH akkumuliert. Die Wallets mit 1.000 bis 10.000 ETH überschritten dabei einen Gesamtbestand von 14,3 Millionen ETH.

ETH Whale Net Positions Change. Source: Glassnode

„Allein am 12. Juni kauften Ethereum-Wale über 871.000 ETH – der höchste Tageszufluss im bisherigen Jahr. Eine derart starke Kaufbewegung gab es zuletzt 2017“, schreiben die Analysten.

Auch die US-Spot-ETFs verzeichneten mit 528 Mio. US-Dollar die höchsten Nettozuflüsse seit Dezember (Quelle: SoSoValue) – nach einer 19-tägigen Serie positiver Zuflüsse, die erst am Freitag mit moderaten Abflüssen endete.

Zudem überschritt das gesamte gestakte ETH-Volumen die Marke von 35 Millionen, was etwa 29 % des gesamten Umlaufs entspricht.

Trotz dieser Kaufdynamik wird der Preis durch steigende Short-Positionen an der CME belastet. Laut Daten liegt das Netto-Short-Volumen von Hedgefonds bei -1,55 Mrd. US-Dollar – rund 1,2 Mrd. mehr als die höchste Long-Position (361 Mio. USD).

Net Positions of CME ETH Futures. Source: The Block

Auch auf Binance stiegen die Short-Positionen im Mai stetig an, bevor sich der Trend im Juni abschwächte.

Der Grund für die gleichzeitige Zunahme von Spot-Käufen und Future-Shorts dürfte in einer Rückkehr zur Delta-Neutral-Strategie liegen, wie sie bereits von Ende Q4 2024 bis Anfang Q1 2025 beobachtet wurde – etwa durch den sogenannten ETH-Basis-Trade.

Mike Cahill (CEO, Douro Labs) erklärt gegenüber FXStreet:
„ETF-Zuflüsse deuten auf Long-Engagement hin, aber steigende Shorts an der CME zeigen, dass diese Positionen gehedgt werden – klassisches Delta-Neutral-Verhalten.“

Douglas Colkitt ergänzt:
„Lehrbuchmäßig: Long im ETF oder Spot, Short im Perp, und die Basis ernten – wie im ersten Quartal. Es ist offensichtlich, dass viele Fonds genau diese Strategie wieder fahren.“

Sollte die SEC Staking in Spot-ETFs erlauben, könnte sich diese Strategie noch verstärken:

Greg Magadini (Amberdata):
„Heute lässt sich mit Spot-ETH und Short-Futures eine Rendite von 5,5 % erzielen – durch Staking könnte diese auf 8 % steigen, bei minimalem Preisrisiko.“

Cahill ergänzt:
„Staking-Yields in ETFs machen den Delta-Neutral-Ansatz noch attraktiver – eine kapital­effiziente Arbitrage-Strategie, jetzt auch in regulierten Produkten skalierbar.“

Colkitt:
„Sobald Staking erlaubt ist, wird Delta-Neutral zur Standardstrategie für Institutionelle – es ist Ethena für TradFi.“

Ethereum-Kursprognose: ETH kämpft nach Ablehnung an der 200-Tage-SMA mit der 2.500er-Marke

Laut Coinglass kam es in den letzten 24 Stunden zu Futures-Liquidationen im Wert von 107,39 Mio. US-Dollar – darunter 85,11 Mio. US-Dollar an Longs und 22,28 Mio. US-Dollar an Shorts.

Nach der Ablehnung an der 200-Tage-SMA fiel ETH kurzzeitig unter die wichtige Marke von 2.500 US-Dollar, bevor bei 2.450 US-Dollar Unterstützung gefunden wurde – auf Höhe des 38,2 %-Fibonacci-Retracements, zusätzlich gestützt durch die 50-Tage-SMA nahe der unteren Begrenzung eines aufsteigenden Kanals.

ETH/USDT daily chart

Sollten diese Unterstützungszonen nicht halten, droht ein Rückfall in die Zone 2.260 bis 2.100 US-Dollar, gestützt durch die 100-Tage-SMA. Im Extremfall könnte ETH bis in den Bereich von 1.750 US-Dollar abrutschen, um dort Liquidität abzugreifen.

Auf der Oberseite müsste ETH die Marke von 2.800 US-Dollar überwinden und halten, um eine neue Aufwärtsbewegung einzuleiten.

• RSI testet aktuell seine Neutralmarke,

• Stochastik-Oszillator nähert sich der überverkauften Zone – beide deuten auf zunehmende Abwärtsdynamik hin.