USD konsolidiert sich, während Risiko-Vermögenschaften ihren Aufschwung vom Freitag fortsetzen – BBH

Der US-Dollar (USD) konsolidiert sich nach den Gewinnen der letzten Woche, da die zurückhaltenden Äußerungen des Präsidenten der New Yorker Fed, John Williams, die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung im Dezember erhöhen, was Aktien Unterstützung bietet und Anleihen stabilisiert, berichten die Analysten von BBH FX.

Die zurückhaltenden Äußerungen von Williams verstärken die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung durch die Fed im Dezember

„Der USD konsolidiert die Gewinne der letzten Woche, die Aktienmärkte setzen die Erholung vom Freitag fort und die Anleihemärkte sind stabil. Eine dovish Rede des einflussreichen Präsidenten der New Yorker Fed, John Williams, am Freitag hat die Spekulationen auf eine Lockerung wiederbelebt. Fed-Funds-Futures erhöhten die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung am 10. Dezember von etwa 35 % auf bis zu 70 % nach den Äußerungen von Williams. Dies hat die Aufwärtsdynamik des USD gebremst und liefert Unterstützung für Risikoanlagen.“

Williams merkte an: „Ich sehe nach wie vor Spielraum für eine weitere Anpassung des Zielkorridors für den Leitzins in naher Zukunft, um die Geldpolitik näher an den neutralen Bereich heranzuführen.“ Laut Williams „haben sich die Abwärtsrisiken für die Beschäftigung aufgrund der Abkühlung des Arbeitsmarktes erhöht, während die Aufwärtsrisiken für die Inflation etwas zurückgegangen sind“. Fed-Chef Jay Powell und Williams sind sich in der Geldpolitik weitgehend einig, wobei Williams eine wichtige Stimme für die institutionelle Haltung der Fed ist.

Unser Basisszenario bleibt, dass der Offenmarktausschuss der Fed (FOMC) am Ende seiner Sitzung vom 9. bis 10. Dezember eine weitere Senkung um 25 Basispunkte auf 3,50 % bis 3,75 % beschließen wird. Angesichts der Lücke in den wichtigsten US-Statistiken wird es jedoch schwierig sein, die „vielen“ FOMC-Teilnehmer, die eine Beibehaltung der Zinsen bis zum Jahresende befürworten, von einer Senkung zu überzeugen. Daher ist es schwierig, sich vor der Zinsentscheidung der Fed im Dezember gegen den Aufschwung des Dollars zu stellen.