Japanischer Yen bleibt im Vorteil, da das Lohnwachstum die Zinserhöhungserwartungen der BoJ stärkt

• Der japanische Yen zieht frische Käufer an, da die Löhne in Japan die Wetten auf eine Zinserhöhung der BoJ bestätigen.
• Der intraday Anstieg scheint von der nach unten revidierten BIP-Zahl für das dritte Quartal Japans unberührt zu bleiben.
• Dovish-Erwartungen der Fed untergraben den USD und belasten USD/JPY vor den Zentralbankereignissen.

Der japanische Yen (JPY) zieht zu Beginn einer neuen Woche einige Dip-Käufer an und bleibt nahe seinem höchsten Stand seit dem 14. November, den er gegenüber einem schwächeren US-Dollar (USD) am Freitag erreicht hat. Die Löhne in Japan haben die Marktwetten auf eine bevorstehende Zinserhöhung durch die Bank of Japan (BoJ) im Dezember bestätigt, was hilft, die enttäuschenden BIP-Zahlen für das dritte Quartal auszugleichen und dem JPY einen moderaten Auftrieb zu geben. Abgesehen davon wird die vorsichtige Marktstimmung als ein weiterer Faktor angesehen, der den relativen Status des JPY als sicheren Hafen begünstigt.

In der Zwischenzeit halten hawkische Erwartungen an die BoJ die Renditen japanischer Staatsanleihen (JGB) nahe einem Mehrjahreshoch. Die daraus resultierende Verengung des Zinsunterschieds zwischen Japan und anderen großen Volkswirtschaften kommt dem niedrig verzinslichen JPY zugute. Der USD hingegen dümpelt nahe seinem niedrigsten Stand seit Ende Oktober, da Wetten darauf hindeuten, dass die Federal Reserve (Fed) diese Woche erneut die Zinsen senken wird, was ein weiterer Faktor ist, der Druck auf das USD/JPY-Paar während der asiatischen Sitzung ausübt.

Der japanische Yen profitiert von festeren Erwartungen an eine bevorstehende Zinserhöhung der BoJ im Dezember

• Regierungsdaten zeigten am Montag, dass die nominalen Löhne in Japan im Oktober um 2,6% im Jahresvergleich gestiegen sind, was die Erwartungen von 2,2% übertrifft und den stärksten Anstieg seit drei Monaten markiert. Allerdings schrumpften die inflationsbereinigten Reallöhne im zehnten Monat in Folge um 0,7% im Vergleich zum Vorjahr, während die Verbraucherpreise um 3,4% stiegen.
• Dies erhöht den Druck auf die Bank of Japan, da Spekulationen aufkommen, dass die Entscheidungsträger bei ihrer Sitzung im Dezember eine weitere Zinserhöhung in Betracht ziehen könnten, und gibt dem japanischen Yen während der asiatischen Sitzung einen moderaten Auftrieb. Der Anstieg scheint von den revidierten BIP-Zahlen für das dritte Quartal unberührt zu bleiben, die zeigen, dass die japanische Wirtschaft schneller geschrumpft ist als ursprünglich berichtet.
• Der revidierte Bericht über das Bruttoinlandsprodukt des Kabinettsbüros zeigte, dass die japanische Wirtschaft im Zeitraum Juli-September um 0,6% geschrumpft ist, verglichen mit der ursprünglichen Schätzung von 0,4%. Im Jahresvergleich schrumpfte die Wirtschaft um 2,3%, was den schnellsten Rückgang seit dem dritten Quartal 2023 darstellt, im Vergleich zur Prognose eines Rückgangs von 2,0% und einem ursprünglich berichteten Rückgang von 1,8%.
• Investoren scheinen jedoch überzeugt zu sein, dass höhere Löhne die Kaufkraft der Haushalte erhöhen und die Ausgaben ankurbeln werden, was die nachfrageseitige Inflation anheizen und die Wirtschaft stärken sollte. Darüber hinaus sagte BoJ-Gouverneur Kazuo Ueda letzte Woche, dass die Wahrscheinlichkeit, dass die wirtschaftlichen und preislichen Prognosen erfüllt werden, steigt.
• Dies, zusammen mit dem reflationären Vorstoß von Premierministerin Sanae Takaichi und dem massiven Ausgabenplan, hob die Benchmark-Rendite der 10-jährigen japanischen Staatsanleihen (JGB) am Donnerstag auf den stärksten Stand seit 2007. Darüber hinaus erreichten die Renditen der 20-jährigen und 30-jährigen JGBs Niveaus, die seit 1999 nicht mehr gesehen wurden, was den JPY weiter stützt.
• Im Gegensatz dazu zeigt das FedWatch-Tool der CME Group, dass Händler derzeit eine nahezu 90%ige Wahrscheinlichkeit einpreisen, dass die US-Notenbank (Fed) die Kreditkosten am Mittwoch erneut senken wird. Dies hält den US-Dollar in der Nähe seines niedrigsten Standes seit Ende Oktober gedrückt und übt Druck auf das USD/JPY-Paar aus.
• Die USD-Bären könnten jedoch davon absehen, aggressive Wetten abzuschließen, und es vorziehen, auf weitere Hinweise zum Zinssenkungspfad der Fed zu warten. Daher wird der Fokus weiterhin auf den aktualisierten wirtschaftlichen Prognosen, einschließlich des sogenannten Dot-Plots, und den Kommentaren von Fed-Chef Jerome Powell während der Pressekonferenz nach der Sitzung liegen.

USD/JPY könnte Unterstützung nahe dem Tief vom Freitag, rund 154,35, vor der 154,00-Marke finden

Das USD/JPY-Paar kämpfte am Freitag weiterhin darum, über den 100-Stunden-Simple Moving Average (SMA) zu steigen, und der anschließende Rückgang begünstigt bärische Händler. Darüber hinaus halten sich technische Indikatoren auf den Stundencharts im negativen Bereich und unterstützen die Annahme zusätzlicher Verluste, obwohl neutrale Oszillatoren auf dem Tageschart etwas Vorsicht gebieten. Daher könnte ein weiterer intraday Rückgang einige Unterstützung nahe dem Tief vom Freitag, rund 154,35, finden, unterhalb dessen die Kassakurse auf die runde Marke von 154,00 fallen könnten.

Auf der anderen Seite wird jeder bedeutende Erholungsversuch wahrscheinlich auf eine starke Barriere im Bereich von 155,35 oder dem 100-Stunden-SMA stoßen. Einige Anschlusskäufe über das Tageshoch vom Freitag, im Bereich der mittleren 155,00er, könnten eine Short-Covering-Bewegung auslösen und es dem USD/JPY-Paar ermöglichen, die Marke von 156,00 zurückzuerobern. Das Momentum könnte sich weiter in Richtung der nächsten relevanten Hürde im Bereich von 156,60-156,65 ausdehnen, auf dem Weg zur runden Marke von 157,00.