USD/JPY fällt, da die Gespräche über eine Intervention Japans zunehmen, US-Daten im Fokus

• USD/JPY gibt leicht nach amid erneuter Vorsicht vor Japan-Intervention.
• Bedenken hinsichtlich der fiskalischen Lage Japans bremsen die Erholung der Währung.
• Der US-Dollar stabilisiert sich vor wichtigen US-Datenveröffentlichungen.

USD/JPY handelt zum Zeitpunkt der Erstellung am Dienstag bei etwa 156,50, 0,20% im Minus, da der japanische Yen (JPY) kein nennenswertes Kaufinteresse anzieht. Während die Aussicht auf eine Intervention der japanischen Behörden den Abwärtsdruck auf die Währung begrenzt, belasten mehrere fundamentale Faktoren weiterhin die breitere Perspektive des Yen.

Die jüngsten Äußerungen von Japans Finanzministerin Satsuki Katayama, die warnt, dass die Regierung „angemessene Maßnahmen“ gegen übermäßige Marktvolatilität ergreifen werde, verstärkten die Marktüberwachung. Kommentare von Takuji Aida, einem Mitglied eines wichtigen Regierungsgremiums, wiesen ebenfalls ausdrücklich auf die Möglichkeit einer Intervention hin, um die negativen wirtschaftlichen Auswirkungen eines schwachen JPY zu bekämpfen. Diese zunehmend energische Rhetorik trägt dazu bei, den Anstieg von USD/JPY kurzfristig zu verlangsamen.

Allerdings bleiben die Bedenken hinsichtlich der fiskalischen Situation Japans ein großes Hemmnis. Die Genehmigung eines massiven Konjunkturpakets in Höhe von 21,3 Billionen Yen, dem größten seit der COVID-19-Ära, hat die Zweifel an der Nachhaltigkeit der öffentlichen Schulden verstärkt und die Renditen von superlangen japanischen Staatsanleihen auf Rekordhöhen getrieben.

In der Zwischenzeit erhöht die Kontraktion der japanischen Wirtschaft im dritten Quartal die Wahrscheinlichkeit, dass die Bank of Japan (BoJ) eine weitere Straffung der Geldpolitik verzögert, auch wenn Gouverneur Kazuo Ueda die Tür für eine Zinserhöhung im Dezember offen hielt und betonte, dass die Schwäche des japanischen Yen weiterhin inflationsfördernde Kräfte entfacht. Die Inflation liegt seit mehr als drei Jahren über dem Ziel von 2%.

In den Vereinigten Staaten (US) gibt der US-Dollar (USD) leicht nach, da die Märkte weiterhin mit weiteren geldpolitischen Lockerungen im Dezember rechnen. Der Gouverneur der Federal Reserve (Fed), Christopher Waller, stärkte die Argumentation für eine Zinssenkung im nächsten Monat und stellte fest, dass die Bedingungen auf dem Arbeitsmarkt schwach genug erscheinen, um weitere Lockerungen zu rechtfertigen. Seine Kommentare folgen denen von New York Fed Präsident John Williams, der die aktuelle Geldpolitik kürzlich als nur „mäßig restriktiv“ bezeichnete. Die Märkte rechnen nun mit einer Wahrscheinlichkeit von über 80% für eine Zinssenkung bei der Sitzung im Dezember.

Während dieser Wandel in den Erwartungen die Fähigkeit des US-Dollars einschränkt, seine jüngste Rallye auszudehnen, begünstigt der breitere Hintergrund weiterhin einen Anstieg von USD/JPY, insbesondere wenn die BoJ vorsichtig bleibt und die Zinsdifferenzen den Greenback weiterhin unterstützen.

Die Anleger richten nun ihre Aufmerksamkeit auf die bevorstehenden Veröffentlichungen des Erzeugerpreisindex (EPI), der Einzelhandelsumsätze und weiterer US-Wohnungs- und Fertigungsindikatoren. Diese Datenpunkte könnten die Volatilität in USD/JPY wiederbeleben und helfen, die Richtung des Paares vor den nächsten Mitteilungen der Federal Reserve zu bestimmen.