Türkische Lira: Nicht schon wieder – Commerzbank

Der Wechselkurs der Türkischen Lira (TRY) war in den letzten Wochen relativ stabil, auch gegenüber dem starken US-Dollar (USD). In den letzten Tagen könnte sie sich jedoch zunächst abschwächen. Ein Grund dafür ist die Kombination aus einer Herabstufung des Inflationsausblicks durch die Zentralbank (CBT) und neuen Äußerungen von Präsident Tayyip Erdogan während einer Auslandsreise, wonach er glaubt, dass die Zinsen und die Inflation in der Türkei gleichzeitig sinken könnten, so Tatha Ghose, Devisenanalystin bei der Commerzbank. 

Erdogans Äußerungen sind anfällig für Fehlinterpretationen

„Für die CBT ist es alles andere als ideal, so spät im geldpolitischen Zyklus nicht nur die Inflationsprognose für 2024, sondern auch die für 2025 anheben zu müssen. Zwar erscheint nur die Prognose für Ende 2024 mit 44% in absoluten Zahlen hoch, während die Prognose für Ende 2025 mit 21% vernünftiger erscheint. Aber wer soll dieser Zahl trauen, wenn die Inflationsprognosen weiterhin vierteljährlich nach oben korrigiert werden?

„Der monatliche Preisanstieg liegt auf Jahresbasis immer noch bei relativ 40 Prozent. Diese monatliche Rate müsste sich dem Ziel deutlich annähern, bevor wir erwarten können, dass sich die jährliche Rate dem Ziel annähert. Der jüngste Inflationsbericht der CBT deutet implizit darauf hin, dass dies länger dauern wird als bisher angenommen. Das ist eine schlechte Nachricht und wirft die entscheidende Frage auf, wie lange Präsident Erdogan noch Geduld mit den hohen Zinsen haben wird.

„Um ehrlich zu sein, haben wir nicht den Eindruck, dass Erdogan wie in der Vergangenheit niedrige Zinsen fordert, sondern dass er Simsek als die richtige Person unterstützt, um gute wirtschaftliche Ergebnisse zu erzielen. Dennoch sind seine Äußerungen anfällig dafür, von den Medien und dem Devisenmarkt missverstanden zu werden, da er in dieser Hinsicht eine lange Geschichte hat. Es ist nicht hilfreich, wenn er Details über die Beziehung zwischen Inflation und Zinssatz erläutert und Beispiele von Ländern oder Situationen anführt, in denen beide niedrig sein können.“