Die Nonfarm Payrolls werden im Dezember moderat wachsen, während die Märkte die Wetten auf Zinssenkungen der Fed bewerten

• Die Nonfarm Payrolls werden im Dezember voraussichtlich um 60.000 steigen, nach einem Anstieg um 64.000 im November.
• Die Arbeitslosenquote wird voraussichtlich auf 4,5% von 4,6% sinken.
• Die Arbeitsmarktdaten könnten die Marktpreise für die geldpolitischen Aussichten der Fed beeinflussen.

Das Bureau of Labor Statistics (BLS) der Vereinigten Staaten (US) wird am Freitag um 13:30 GMT die Nonfarm Payrolls (NFP) Daten für Dezember veröffentlichen. 

Der US-Dollar (USD) wird voraussichtlich erhöhte Volatilität erleben, da der Beschäftigungsbericht wichtige Hinweise darauf geben könnte, wie die Federal Reserve (Fed) im neuen Jahr die Politik gestalten wird.

Was ist vom nächsten Nonfarm Payrolls-Bericht zu erwarten?

Ökonomen erwarten, dass die Nonfarm Payrolls im Dezember um 60.000 steigen, nach einem Anstieg um 64.000 im November. In diesem Zeitraum wird ein Rückgang der Arbeitslosenquote auf 4,5% von 4,6% erwartet, während die jährliche Lohninflation, gemessen am Anstieg der durchschnittlichen Stundenlöhne, voraussichtlich auf 3,6% von 3,5% ansteigt.

Der monatliche Bericht, der von Automatic Data Processing (ADP) veröffentlicht wurde, zeigte, dass die Beschäftigung im privaten Sektor im Dezember um 41.000 gestiegen ist, nach einem Rückgang um 29.000 im November. Darüber hinaus stieg der Beschäftigungsindex des Einkaufsmanagerindex (PMI) für Dienstleistungen des Institute for Supply Management auf 52, nachdem er sechs Monate lang im Kontraktionsbereich unter 50 geblieben war.

In der Vorschau auf den Beschäftigungsbericht sagten Analysten von TD Securities: "Wir erwarten, dass die Beschäftigungsgewinne in den letzten zwei Monaten um die 50.000-Marke stabil bleiben, wobei die privaten Beschäftigungszahlen im Dezember einen Anstieg um 50.000 ausweisen, da die Regierung voraussichtlich 10.000 Stellen in diesem Zeitraum abbaut."

"Wir erwarten auch, dass die Arbeitslosenquote auf 4,5% zurückkehrt, nachdem sie im November aufgrund von Shutdowns auf 4,6% gestiegen ist. Die durchschnittlichen Stundenlöhne dürften um 0,3% m/m und 3,6% y/y gestiegen sein," fügten sie hinzu.

Wie werden die US-Daten zu den Nonfarm Payrolls im Dezember EUR/USD beeinflussen?

Der US-Dollar beendete das Jahr auf einer bullischen Note und hielt seinen Stand zu Beginn des Jahres 2026. Obwohl die Fed auf der Sitzung im Dezember eine dovish Haltung einnahm, sehen die Marktteilnehmer eine starke Wahrscheinlichkeit, dass die US-Zentralbank den Zinssatz bei der Sitzung im Januar unverändert lässt. Laut dem CME FedWatch Tool rechnen die Anleger derzeit mit einer Wahrscheinlichkeit von weniger als 15% für eine Zinssenkung um 25 Basispunkte in diesem Monat.

Dennoch könnten die Arbeitsmarktdaten die Chancen auf eine Zinssenkung im März, die derzeit bei etwa 45% liegen, beeinflussen und eine signifikante Marktreaktion auslösen.

Früher in der Woche sagte der Präsident der Richmond Federal Reserve Bank, Thomas Barkin, dass die Zinspolitik "fein abgestimmt" werden müsse, angesichts der Risiken sowohl für die Arbeitslosigkeit als auch für die Inflationsziele. Barkin stellte fest, dass die Arbeitslosigkeit niedrig bleibt, fügte jedoch hinzu, dass sie nicht möchten, dass sich der Arbeitsmarkt weiter verschlechtert. In der Zwischenzeit sagte der Präsident der Minneapolis Fed, Neel Kashkari, dass der Arbeitsmarkt eindeutig abkühlt und fügte hinzu, dass das Risiko besteht, dass die Arbeitslosenquote "von hier aus ansteigt."

Analysten von Rabobank weisen darauf hin, dass der Markt seine Erwartungen hinsichtlich des Zeitpunkts der nächsten Zinssenkung der Fed verfeinern wird.

"Derzeit erwartet der Konsens, dass die Politik in diesem Monat stabil bleibt. Tatsächlich deutet die Marktpreisgestaltung angesichts der Spaltung innerhalb des FOMC darauf hin, dass das Risiko einer stabilen Politik möglicherweise bis zum Frühling besteht. Ein schwacher Beschäftigungsbericht in dieser Woche würde den USD untergraben. Das gesagt, erwarten wir, dass der USD in diesem Jahr erneut ein sicheres Hafenverhalten zeigt, was das Potenzial für Unterstützung des Greenbacks bedeutet. Insgesamt scheint ein unruhiger Handel wahrscheinlich, während der Markt die verschiedenen Ereignisse dieses Jahres verdaut," erklären sie.

Eine signifikante positive Überraschung bei den NFP, mit einem Wert über 80.000, kombiniert mit einem Rückgang der Arbeitslosenquote, könnte dazu führen, dass Anleger zu einer weiteren Zinspolitik im März tendieren und den USD mit der unmittelbaren Reaktion stärken. In diesem Szenario könnte EUR/USD am Wochenende unter starkem bärischen Druck stehen. Umgekehrt könnte ein enttäuschender NFP-Wert von 30.000 oder weniger einen USD-Verkauf auslösen und es EUR/USD ermöglichen, nach Norden zu drehen.  

Eren Sengezer, European Session Lead Analyst bei FXStreet, bietet einen kurzen technischen Ausblick für EUR/USD: 

"Der Relative Strength Index (RSI) auf dem Tages-Chart fiel zum ersten Mal seit Ende November unter 50, und EUR/USD schloss vier Tage hintereinander unter dem 20-Tage-SMA, was auf einen Aufbau bärischen Drucks hinweist. Falls das Paar unter den 100-Tage Simple Moving Average (SMA) fällt, der derzeit bei 1,1665 liegt, und dieses Niveau als Widerstand bestätigt, könnten technische Verkäufer weiterhin interessiert sein. In diesem Szenario könnte 1,1600 (runde Marke) als Zwischenunterstützung vor 1,1560 (200-Tage-SMA) angesehen werden."

"Auf der Oberseite fungiert 1,1740 (20-Tage-SMA) als dynamischer Widerstand. Wenn EUR/USD es schafft, sich über diesem Niveau zu stabilisieren, könnte es Erholungsdynamik gewinnen und 1,1800 (statisches Niveau, runde Marke) anvisieren, gefolgt von 1,1870 (statisches Niveau)."