Anthropic fordert Verlangsamung der Frontier-KI-Entwicklung, doch warum expandieren die Investitionen in Rechenleistung von 517 Milliarden US-Dollar weiter?

TradingKey – Am 12. September US-Ostküstenzeit verfasste Anthropic-CEO Dario Amodei „We Must Pace the Frontier“ und rief darin zu einer Verlangsamung des Tempos bei der Weiterentwicklung der Fähigkeiten von Frontier-KI-Modellen auf. Unterdessen baut das Unternehmen seine langfristigen Investitionen in die Recheninfrastruktur weiter aus.

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Laut Daten von The Information hat Anthropic in den vergangenen 11 Monaten Vereinbarungen über Rechenkapazitäten von insgesamt rund 517 Milliarden US-Dollar abgeschlossen. Dies entspricht einer Leistung von etwa 14,8 Gigawatt, wobei die entsprechenden Ausgaben über mehrere zukünftige Jahre hinweg getätigt werden.

Amodei plädiert dafür, mehr Zeit für die Erforschung der Modellsicherheit, für Tests und unabhängige Evaluierungen einzuräumen, stellt jedoch ausdrücklich klar, dass dies keinen Stopp des Modelltrainings oder des technologischen Fortschritts bedeutet. Anthropic baut seine Investitionen in Rechenleistung weiter aus – in erster Linie für das Training von Claude, Risikobewertungen, die Produktbereitstellung sowie Inferenzdienste.

Anthropic-Compute-Vereinbarungen belaufen sich Berichten zufolge auf 517 Milliarden US-Dollar

Laut Statistiken von The Information hat Anthropic in den vergangenen 11 Monaten Rechenleistungsvereinbarungen im Wert von rund 517 Milliarden US-Dollar unterzeichnet, die Cloud-Dienste, Chips und Rechenzentrumsprojekte abdecken, wobei die dazugehörigen Ausgaben im Laufe des nächsten Jahrzehnts anfallen.

Im Rahmen der angekündigten Partnerschaften hat sich Anthropic verpflichtet, im kommenden Jahrzehnt mehr als 100 Milliarden US-Dollar bei Amazon (AMZN) AWS auszugeben, um sich bis zu 5 Gigawatt an zusätzlicher Kapazität zu sichern. Das Unternehmen nutzt derzeit mehr als 1 Million Trainium2-Chips, um Claude zu trainieren und zu betreiben. Die Vereinbarung umfasst sowohl Graviton als auch Trainium2 bis Trainium4 und beinhaltet Optionen zum Kauf künftiger Produkte.

Anthropic bezieht zudem Rechenressourcen über Google (GOOGL) Cloud und Microsoft (MSFT) Azure. Das Unternehmen hat seine TPU-Zusammenarbeit mit Google und Broadcom (AVGO) erweitert, wobei ab 2027 mehrere Gigawatt an neuer Kapazität ans Netz gehen sollen; zudem hat sich Anthropic zum Kauf von Azure-Rechenkapazität im Wert von 30 Milliarden US-Dollar verpflichtet, mit Optionen auf bis zu 1 Gigawatt an zusätzlicher Kapazität.

Laut The Information hat Anthropic zudem langfristige Vereinbarungen über Recheninfrastruktur mit Unternehmen wie Fluidstack und SpaceX (SPCX).

Verlangsamung von Frontier-KI bedeutet nicht den Stopp des Modelltrainings

In "We Must Pace the Frontier" schlug Amodei vor, das Tempo der Leistungssteigerungen bei Frontier-KI-Modellen zu steuern, um mehr Zeit für die Governance von Trainingsumgebungen, die Sicherheitsforschung, Modelltests und unabhängige Evaluierungen zu gewinnen und so sicherzustellen, dass die Risikomanagement-Fähigkeiten mit den Modellfortschritten Schritt halten können.

Anthropic verpflichtete sich dazu, externe Evaluierungsteams einzubinden, deren Zugriffsrechte nahezu denen interner Mitarbeiter entsprechen, um Modelltrainingsprozesse und Sicherheitsmaßnahmen zu überprüfen, fertiggestellte Modelle sowie Trainings-Pipelines zu bewerten und relevante Risikovorfälle zu melden. Darüber hinaus plädierte Amodei dafür, dass Frontier-KI-Unternehmen in demokratischen Staaten gemeinsame Sicherheitsstandards etablieren, und forderte die Regierungen auf, die internationale Koordinierung zu stärken.

Amodei stellte klar, dass eine Steuerung des Entwicklungstempos nicht bedeutet, das Modelltraining oder den technologischen Fortschritt zu stoppen. Zudem regte er an, dass die Branche Obergrenzen für die Trainingsrechenleistung, Trainingsmethoden und den Einsatz von KI bei der Entwicklung der nächsten Modellgeneration diskutieren könnte.

Die bestehenden Rechenleistungsvereinbarungen von Anthropic dienen in erster Linie dem Training und Betrieb von Claude und decken die Forschung und Entwicklung von Frontier-Modellen, den Unternehmenseinsatz sowie Inferenzdienste ab. Die Vereinbarung des Unternehmens mit AWS ist ausdrücklich für das Training und den Betrieb von Claude vorgesehen, während die Partnerschaften mit Google und Broadcom Frontier-Claude-Modelle unterstützen und die Kundennachfrage bedienen.

Umsatzwachstum steht vor Belastungsprobe durch langfristige Rechenkosten

Laut Reuters überstieg der hochgerechnete Jahresumsatz von Anthropic Ende Juli 2026 die Marke von 65 Milliarden US-Dollar, nach rund 9 Milliarden US-Dollar Ende 2025. Die Financial Times berichtete, dass der Umsatz des Unternehmens im zweiten Quartal bei etwa 11,5 Milliarden US-Dollar lag und für das dritte Quartal das zweite Quartal in Folge ein positiver bereinigter Betriebsgewinn erwartet wird.

Der bereinigte Betriebsgewinn klammert Positionen wie aktienbasierte Vergütungen aus. Die Financial Times berichtete zudem, dass Anthropic eine Bruttomarge von über 80 % ausgewiesen habe – eine Kennzahl, die Umsatzbeteiligungen an Vertriebspartner wie Amazon oder Ausgaben für das Modelltraining noch nicht berücksichtigt. Der Zahlungsplan und die tatsächliche Nutzung langfristiger Rechenkapazitätsverträge werden den zukünftigen Kapitalbedarf des Unternehmens beeinflussen.

Anthropic schloss im Mai eine Finanzierungsrunde der Serie H über 65 Milliarden US-Dollar ab und erreichte dabei eine Post-Money-Bewertung von 965 Milliarden US-Dollar. Laut Reuters strebt Anthropic bei diesem Börsengang die Aufnahme von bis zu 100 Milliarden US-Dollar an, was einer Bewertung von rund 2 Billionen US-Dollar entsprechen könnte.

Unterdessen erwägt Nvidia (NVDA), als Ankerinvestor Aktien im Wert von bis zu 10 Milliarden US-Dollar zu zeichnen. Der entsprechende Vorschlag wird derzeit noch diskutiert.

Anthropic spricht sich dafür aus, das Tempo der Leistungssteigerungen bei Frontier-Modellen zu steuern und gleichzeitig die für das Training, die Bereitstellung und die Inferenzdienste von Claude erforderlichen Rechenressourcen weiter auszubauen. Mit dem Eintritt langfristiger Verträge in die Umsetzungsphase werden die tatsächlichen Zahlungsbeträge, der Fortschritt bei der Inbetriebnahme von Rechenzentren und die Auslastung der Rechenkapazitäten den Cashflow des Unternehmens beeinflussen.

Ob das Umsatzwachstum die Kosten für das Modelltraining, die Inferenzdienste und die langfristige Recheninfrastruktur decken kann, wird ein entscheidender Faktor für den Kapitalbedarf, die Profitabilität und die Börsengang-Bewertung von Anthropic sein.