Bitcoin vor Daten-Schock: US-Zinsen werden zum Kurstreiber

Die Sensibilität von Bitcoin (BTC) gegenüber US-Konjunkturdaten ist in diesem Jahr immer deutlicher geworden. Vor mehreren wichtigen Datenveröffentlichungen in dieser Woche wissen BTC-Händler inzwischen sehr genau um deren Bedeutung - ähnlich wie Marktteilnehmer in der traditionellen Finanzwelt.

Und genau wie am Aktienmarkt richtet sich der Blick der Krypto-Händler vor allem auf die Zinspolitik der US-Notenbank.

Bitcoin konsolidiert, während Makrothemen den Kurs belasten

Die Kursentwicklung der größten Kryptowährung zeigte in der vergangenen Woche „klare Anzeichen einer erhöhten Sensibilität gegenüber makroökonomischen Schlagzeilen“, insbesondere gegenüber veränderten Erwartungen an die US-Zinsen, hieß es in einem Bericht von K33 vom Dienstag. Demnach legten die Märkte am Donnerstag zu, nachdem Fed-Gouverneur Christopher Waller signalisiert hatte, dass er unveränderte Zinsen bevorzugen würde, falls neue Daten eine Abkühlung der Inflation bestätigen.

Nach seinen Äußerungen wurde die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung der Fed von 63 % auf 50 % zurückgenommen. Zugleich stiegen Bitcoin und Aktien. Anschließend gab BTC seine Gewinne wieder ab, nachdem die Beschäftigungsdaten stärker als erwartet ausgefallen waren und die Erwartungen an einen widerstandsfähigen Arbeitsmarkt untermauerten.

„Die Woche hat gezeigt, dass BTC derzeit sehr stark auf US-Konjunkturdaten reagiert“, schrieb K33. Die Erwartungen an die US-Zinsen seien inzwischen „ein zentraler richtungsweisender Kursfaktor“.

Als mögliche Auslöser für Volatilität vor der Sitzung des Offenmarktausschusses der Federal Reserve (FOMC) am 16. September nannte der Bericht die in dieser Woche anstehenden US-Daten zu den Erzeugerpreisen (PPI) und Verbraucherpreisen (CPI), die am Donnerstag beziehungsweise Freitag veröffentlicht werden.

K33 verwies außerdem auf die für den 15. September angesetzte Cloture-Abstimmung im US-Senat zum CLARITY Act als weiteres Ereignis, das den Markt bewegen könnte. Sollte diese Verfahrensabstimmung scheitern, wäre eine Verabschiedung des Gesetzes im Jahr 2026 „höchst unwahrscheinlich“.

Krypto-Derivatemarkt zeigt strukturelle Veränderungen

Der Bericht verwies zudem auf das Wachstum von Perpetual-Produkten außerhalb des Kryptobereichs.

Perpetual-Kontrakte auf Rohstoffe, Aktienindizes und Aktien seien für Kryptobörsen inzwischen zu einem bedeutenden Geschäft geworden, erklärte K33. Am 16. Juli übertraf das gleitende 30-Tage-Durchschnittsvolumen der TradFi-Perpetuals auf Binance erstmals das Volumen des BTCUSDT-Perpetuals.

Zwar sind die Volumina bei TradFi-Perpetuals seit dem 16. August zurückgegangen, während die Volumina bei Bitcoin-Perpetuals gestiegen sind. Auf Basis des 30-Tage-Durchschnitts bleibt die TradFi-Aktivität jedoch höher. Das bisherige Jahreshoch lag bei 16,8 Milliarden Dollar, verglichen mit 16,3 Milliarden Dollar bei BTC-Perpetuals.

Gleitendes 30-Tage-Durchschnittsvolumen der Binance-Perpetuals: BTCUSDT-Perpetual im Vergleich zu allen Binance-TradFi-Perpetuals.

Quelle: K33

K33 erklärte, dass der Zeitpunkt des Hochs bei den TradFi-Volumina, der mit einem Tief bei den Bitcoin-Volumina zusammenfiel, „darauf hindeuten könnte, dass Binance-Händler in TradFi-Produkte umschichten, wenn die Kryptoaktivität nachlässt, bevor sie zurückkehren, sobald sich die Kryptomärkte erholen“.

Eine solche Entwicklung könnte Kryptobörsen in Phasen schwacher Kryptoaktivität widerstandsfähiger machen. Das offene Interesse bei Bitcoin-Perpetuals liegt derzeit bei 320.000 BTC. Auf Hyperliquid entfallen 34.500 BTC und damit mehr als doppelt so viel wie das gesamte offene Interesse bei Offshore-Bitcoin-Futures mit festen Laufzeiten.

Damit ist Hyperliquid gemessen am offenen Interesse bei Bitcoin-Perpetuals der drittgrößte Handelsplatz. Binance bleibt mit einem Anteil von 43,5 % am gesamten offenen Interesse führend, gefolgt von Bybit mit 19,4 %. K33 bezeichnete die Position von Hyperliquid als „bemerkenswerte Leistung für einen dezentralen Wettbewerber“.

Die Entwicklungen fallen in eine Phase, in der die Marktaktivität nach der Bitcoin-Rally Ende August insgesamt nachgelassen hat. Die Spotvolumina sind in Richtung der Tiefstände von vor dem Sommer gefallen, und die Renditen am Derivatemarkt haben sich verringert. Der Markt befindet sich damit in „einer klaren Pause“.

BTC notiert zum Zeitpunkt der Erstellung bei 78.500 Dollar und liegt damit in den vergangenen 24 Stunden 1 % im Minus.