Gold-Bären behalten die Kontrolle, während sich die Märkte auf eine Fed-Zinserhöhung einstellen

• Gold bleibt unter Druck, da steigende Renditen von US-Staatsanleihen, ein stärkerer US-Dollar und Wetten auf Zinserhöhungen der Fed auf dem Metall lasten.
• Händler vermeiden vor der Fed-Entscheidung am Mittwoch und den aktualisierten Wirtschaftsprognosen große Richtungswetten.
• XAU/USD bleibt technisch anfällig, solange es unter den 100-Tage- und 200-Tage-SMAs gehandelt wird.

Gold (XAU/USD) bleibt am Dienstag defensiv, da ein stärkerer US-Dollar (USD), steigende Renditen von US-Staatsanleihen und die Erwartungen an eine Zinserhöhung der US-Notenbank (Fed) ein schwieriges Umfeld für das zinslose Metall schaffen. Der Rückgang bleibt jedoch ohne starke Anschlussverkäufe, da Händler vor der geldpolitischen Entscheidung der Fed am Mittwoch große Wetten vermeiden.

Zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Artikels notiert XAU/USD nahe 4.280 Dollar und damit über dem am Montag erreichten Mehr-als-ein-Monats-Tief von 4.253 Dollar.

Die Renditen von US-Staatsanleihen steigen am Dienstag entlang der gesamten Laufzeitstruktur weiter an, wobei die Benchmark-Rendite der 10-jährigen Anleihe mit ihrem höchsten Stand seit 2007 die 5%-Marke testet. Höhere Renditen stützen die Nachfrage nach dem US-Dollar und erhöhen zugleich die Opportunitätskosten für das Halten von Gold, das keine Zinsen abwirft.

Der US-Dollar-Index (DXY), der den Wert des Greenback gegenüber einem Korb aus sechs wichtigen Währungen abbildet, notiert bei rund 99,60 nahe Zweimonatshochs.

Der Ausverkauf am Anleihemarkt beschränkt sich nicht auf die Vereinigten Staaten, da die Finanzierungskosten in mehreren großen Volkswirtschaften auf Mehrjahreshochs steigen. Ein Großteil der Bewegung geht auf den Energieschock zurück, der durch den Krieg im Nahen Osten ausgelöst wurde und die Inflationssorgen verstärkt sowie die Erwartungen an eine straffere Geldpolitik untermauert.

Seit Ausbruch des Krieges reagiert Gold stärker auf Veränderungen der Zinserwartungen als auf geopolitische Entwicklungen. Die Fed hat die Zinsen bislang unverändert gelassen, doch hohe Ölpreise treiben die Inflation an und erschweren es, sie wieder auf das 2%-Ziel der Zentralbank zurückzuführen.

Die Gesamtinflation des Verbraucherpreisindex (VPI) lag im August bei 3,4% gegenüber dem Vorjahr, während sich der Erzeugerpreisindex (EPI) auf 5,4% von 4,8% im Juli beschleunigte. Auch die jüngste Kommunikation der Fed drehte sich um die Notwendigkeit, die Inflation wieder auf das Ziel zu bringen. Infolgedessen rechnen die Märkte weithin damit, dass die Zentralbank bei Abschluss ihrer zweitägigen geldpolitischen Sitzung am Mittwoch ihre erste Zinserhöhung seit 2023 vornehmen wird.

Ein Großteil des hawkischen Fed-Risikos scheint bereits eingepreist zu sein. Gold könnte jedoch anfällig bleiben, wenn die Entscheidungsträger signalisieren, dass der September den Beginn eines breiteren Straffungszyklus markiert. Eine solche Botschaft könnte den Anstieg der Renditen von US-Staatsanleihen ausweiten und dem US-Dollar zusätzliche Unterstützung bieten. Die Aufmerksamkeit wird sich daher auf die aktualisierten Wirtschaftsprognosen und die Kommentare von Fed-Vorsitzendem Kevin Warsh zum Zinspfad richten.

Strategen bei BNY Mellon erwarten, dass die Fed auf der FOMC-Sitzung in dieser Woche eine Zinserhöhung vornehmen und "wahrscheinlich noch eine weitere in diesem Jahr" liefern wird, warnen jedoch, dass "der Weg zu noch höheren Leitzinsen mit potenziellen Hindernissen für eine deutlich straffere Geldpolitik gepflastert ist." Während "der Markt insgesamt fast vier Zinserhöhungen (ca. 100 Basispunkte) bis Ende nächsten Jahres einpreist," argumentiert BNY Mellon, dass "die Wirtschaft dann nicht in der Lage sein wird, derart hohe Zinsen über längere Zeit zu verkraften, und die Fed in der zweiten Jahreshälfte darüber nachdenken wird, ihre restriktive Haltung zurückzufahren."

Technische Analyse: Gold sieht unter wichtigen SMAs weiteren Abwärtsrisiken gegenüber, bärisches Momentum baut sich auf

Auf dem Tageschart behält XAU/USD eine bärische kurzfristige Tendenz bei, da der Kurs unter dem 100-Tage-Simple Moving Average (SMA) und dem 200-Tage-SMA bleibt. Das Edelmetall liegt geringfügig über dem 50-Tage-SMA bei etwa 4.275 USD, der vorläufige Unterstützung bietet, doch ein schwacher Relative Strength Index (RSI) um 43 und ein negativer, rückläufiger Moving Average Convergence Divergence (MACD)-Histogramm deuten auf zunehmendes bärisches Momentum hin und machen die breitere Erholung anfällig für weitere Rückgänge.

Auf der Oberseite liegt der erste Widerstand beim 100-Tage-SMA bei 4.328 USD, vor einer deutlich stärkeren Begrenzung beim 200-Tage-SMA nahe 4.539 USD und der horizontalen Barriere um 4.700 USD. Auf der Unterseite würde ein Bruch unter den 50-Tage-SMA bei 4.275 USD die nächsten horizontalen Unterstützungen bei 4.150 USD und 4.000 USD freilegen, wo Käufer den mittelfristigen Trend wahrscheinlich neu bewerten werden.

(Die technische Analyse dieser Geschichte wurde mit Hilfe eines KI-Tools verfasst. Mehr erfahren.)