Experten sind sich einig: Die Fed wird den geldpolitischen Straffungskurs auch über die September-Sitzung hinaus fortsetzen
- Der US-Dollar notiert gegenüber seinen Währungspeers vor der geldpolitischen Ankündigung der Fed höher.
- Es wird weithin erwartet, dass die Fed am Mittwoch die Zinsen anheben wird.
- Marktexperten scheinen sich darin einig zu sein, dass es eine neue Neubewertung der Zinserwartungen der Fed geben wird.
Der US-Dollar (USD) entwickelt sich am Dienstag gegenüber seinen wichtigsten Währungspeers besser, gestützt von starken Renditen von US-Staatsanleihen in der Erwartung, dass die Federal Reserve (Fed) trotz einer Zinserhöhung bei der geldpolitischen Sitzung am Mittwoch auf ihrem Kurs der geldpolitischen Straffung bleiben wird.
Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung steigt der US-Dollar-Index (DXY), der den Wert des Greenback gegenüber sechs wichtigen Währungen abbildet, um 0,16 % auf nahe 99,62. Die Renditen 10-jähriger US-Staatsanleihen erreichten mit 5,04 % ein Rekordhoch, den höchsten Stand seit 19 Jahren.
US-Dollar - heute
Die folgende Tabelle zeigt die prozentuale Veränderung von US-Dollar (USD) gegenüber den aufgeführten Hauptwährungen heute. US-Dollar war am stärksten gegenüber dem Japanischer Yen.
| USD | EUR | GBP | JPY | CAD | AUD | NZD | CHF | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| USD | 0.08% | 0.12% | 0.33% | 0.12% | 0.14% | 0.25% | 0.08% | |
| EUR | -0.08% | 0.04% | 0.21% | 0.06% | 0.05% | 0.15% | -0.00% | |
| GBP | -0.12% | -0.04% | 0.17% | -0.02% | 0.01% | 0.09% | -0.04% | |
| JPY | -0.33% | -0.21% | -0.17% | -0.19% | -0.17% | -0.08% | -0.23% | |
| CAD | -0.12% | -0.06% | 0.02% | 0.19% | 0.02% | 0.12% | -0.04% | |
| AUD | -0.14% | -0.05% | -0.01% | 0.17% | -0.02% | 0.10% | -0.07% | |
| NZD | -0.25% | -0.15% | -0.09% | 0.08% | -0.12% | -0.10% | -0.14% | |
| CHF | -0.08% | 0.00% | 0.04% | 0.23% | 0.04% | 0.07% | 0.14% |
Die Heatmap zeigt die prozentuale Entwicklung der wichtigsten Währungen im Vergleich zueinander. Die Basiswährung wird aus der linken Spalte ausgewählt, während die Notierungswährung aus der oberen Zeile ausgewählt wird. Wenn Sie zum Beispiel US-Dollar aus der linken Spalte auswählen und sich entlang der horizontalen Linie zum Japanischer Yen bewegen, wird die prozentuale Veränderung in der Box als USD (Basis)/JPY (Notierungswährung) angezeigt.
Laut dem CME FedWatch Tool liegt die Wahrscheinlichkeit, dass die Fed am Mittwoch die Zinsen um 25 Basispunkte (bps) auf 3,75%-4,00% anhebt, bei 92,5 %. Das Tool zeigt außerdem eine Wahrscheinlichkeit von 78,65 %, dass die Fed in diesem Jahr mindestens zwei Zinserhöhungen vornehmen wird.
Am Mittwoch wird weithin erwartet, dass die Fed die Zinsen anheben wird, da der Bericht zum US-Erzeugerpreisindex (PPI) für August ein schneller als erwartetes Wachstum der Inflation auf Großhandelsebene zeigte und der Bericht zum US-Verbraucherpreisindex (CPI) für denselben Monat Anzeichen für eine hartnäckige Verbraucherpreisinflation erkennen ließ.
Unterdessen haben Finanzmarktexperten ihre Erwartungen an den Fed-Zinspfad kurz- und mittelfristig neu bewertet und sehen angesichts des erhöhten Inflationsdrucks in diesem Jahr und auch 2027 weitere Zinserhöhungen.
Strategen bei BNY sagten: "Während wir diese Woche eine Zinserhöhung erwarten und wahrscheinlich noch eine weitere in diesem Jahr, glauben wir, dass der Weg zu noch höheren Leitzinsen von potenziellen Hindernissen für eine deutlich straffere Geldpolitik gesäumt ist." Ihrer Ansicht nach "werden die derzeit eingepreisten fast 100 Basispunkte an Zinserhöhungen (entspricht vier Zinsschritten von jeweils 25 Basispunkten) realisiert werden."
Analysten bei MUFG stellten ebenfalls fest, dass die jüngste Neubewertung am US-Zinsmarkt deutlich hawkischer geworden ist, wobei Anleger nun im kommenden Jahr eine deutliche geldpolitische Kehrtwende der Fed erwarten. Sie heben hervor, dass "der US-Zinsmarkt nun erwartet, dass die Fed im kommenden Jahr fast 100 Basispunkte an Zinserhöhungen vornehmen wird und damit die Zinssenkungen des vergangenen Jahres in Höhe von insgesamt 75 Basispunkten vollständig umkehrt", was unterstreicht, wie schnell sich die Erwartungen wieder in Richtung einer erneuten Straffung verschoben haben.
Ähnlich vermerken Analysten der Danske Bank, dass die jüngste Neubewertung des geldpolitischen Pfads der Fed sie dazu veranlasst hat, ihre Erwartungen für den Endzinssatz leicht nach oben zu revidieren. Die Bank "behalten[s] unsere Prognose für Zinserhöhungen um 25 Basispunkte sowohl bei der Dezember- als auch bei der März-Sitzung bei, wodurch der Fed-Funds-Satz gegen Ende 2027 auf 4,25-4,50 % steigen würde (zuvor: 4,00-4,25 %)." Die Danske Bank betont, dass diese Anpassung einen etwas hawkischeren Verlauf widerspiegelt als zuvor angenommen, zugleich aber weiterhin einen graduellen Pfad der geldpolitischen Straffung in den kommenden Jahren vorsieht.
Fed - Häufig gestellte Fragen (FAQ)
Die Federal Reserve (Fed) steuert die US-Geldpolitik mit zwei klaren Zielen: Preisstabilität und Vollbeschäftigung. Dabei nutzt die Notenbank Zinssätze als Hauptinstrument. Höhere Zinsen stärken den US-Dollar, da sie die USA für internationale Investoren attraktiver machen. Sinkende Zinsen hingegen schwächen den Greenback.
Die Federal Reserve (Fed) hält jährlich acht geldpolitische Sitzungen ab, bei denen das Federal Open Market Committee (FOMC) die wirtschaftliche Lage beurteilt und geldpolitische Entscheidungen trifft. Das FOMC besteht aus zwölf Mitgliedern – den sieben Mitgliedern des Gouverneursrats, dem Präsidenten der Federal Reserve Bank of New York und vier der elf übrigen regionalen Notenbankpräsidenten, die auf Jahresbasis rotieren.
In Zeiten schwerer Wirtschaftskrisen, wie etwa 2008 während der Finanzkrise, greift die Federal Reserve oft auf QE zurück. Dies bedeutet, dass die Fed massiv Anleihen kauft, um Liquidität bereitzustellen. Diese expansive Geldpolitik schwächt den Dollar, da das zusätzliche Geld die Währung verwässert und das Vertrauen der Investoren mindert.
Quantitative Straffung (QT) ist der umgekehrte Prozess von QE, bei dem die US-Notenbank aufhört, Anleihen von Finanzinstituten zu kaufen und das Kapital aus fällig werdenden Anleihen nicht reinvestiert, um neue Anleihen zu kaufen. Dies wirkt sich in der Regel positiv auf den Wert des US-Dollars aus.
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