Fed: Mit 25 Basispunkten und politischem Trotz auf Zinssenkungspfad bleiben - UOB Group

Die Fed hat auf ihrer Sitzung des Offenmarktausschusses (FOMC) am 6. und 7. November einstimmig beschlossen, das Zielband für die Fed Funds Target Rate (FFTR) um 25 Basispunkte auf 4,50 % bis 4,75 % zu senken, was unseren und den allgemeinen Markterwartungen entsprach. Die Fed stimmte auch für eine Senkung des Zinssatzes für Devisenreserven (IOER) um 25 Basispunkte auf 4,65 %, während das Tempo der quantitativen Lockerung unverändert blieb, so Alvin Liew, Ökonom bei der UOB Group.

Fed gibt nur wenige Prognosen

„Die bemerkenswertesten Änderungen in der geldpolitischen Erklärung (MPS) vom November waren die Streichung des gesamten Satzes 'hat größeres Vertrauen gewonnen, dass sich die Inflation nachhaltig in Richtung 2 Prozent bewegt' und die Ersetzung von 'angesichts der Inflationsentwicklung und der Risikobilanz' durch 'zur Unterstützung ihrer Ziele'. Während der Pressekonferenz erklärte der Vorsitzende des Offenmarktausschusses, Powell, dass beide Änderungen „kein weiteres Signal“ aussenden sollten und dass „mehr Vertrauen“ ein Test für die erste Zinssenkung gewesen sei, und dass dieser Test bestanden worden sei.

Powell wich den meisten politischen Fragen aus, mit der Ausnahme, dass das Wahlergebnis keinen Einfluss auf kurzfristige politische Entscheidungen haben werde, und vor allem mit einem klaren „Nein“, dass er nicht zurücktreten würde, wenn der designierte Präsident Trump ihn dazu auffordern würde, und fügte hinzu, dass der US-Präsident „rechtlich nicht befugt“ sei, den Vorsitzenden und den stellvertretenden Vorsitzenden der Fed zu entlassen. Damit ließ er keinen Zweifel daran, dass Powell seine bis Mai 2026 laufende Amtszeit zu Ende führen will.

„Auch wir sind der Meinung, dass das Wahlergebnis in den USA die Fed nicht daran hindern wird, ihre Lockerungspolitik für den Rest des Jahres 2024 schrittweise fortzusetzen, aber die Unabhängigkeit der Fed könnte ernsthaft in Frage gestellt werden, wenn Trump 2025 sein Amt antritt. Derzeit erwarten wir, dass der Offenmarktausschuss (FOMC) am 24. Dezember eine weitere Zinssenkung um 25 Basispunkte vornimmt, um die Zinsen bis Ende 2024 auf 4,25 % bis 4,50 % zu senken, gefolgt von Zinssenkungen um 100 Basispunkte im Jahr 2025 (eine Senkung um 25 Basispunkte pro Quartal) und einer letzten Zinssenkung um 25 Basispunkte, um im ersten Quartal 2026 den Endsatz von 3,25 % zu erreichen.