Dow Jones Industrial Average steigt leicht nach NFP-Überraschung, während Antwort aus Iran erwartet wird
- DJIA-Futures erholen sich in Richtung 49.800, da die Nonfarm Payrolls für April den Konsens übertreffen und einen Teil des Rückgangs vom Donnerstag wieder wettmachen.
- Die US-Iran-Waffenstillstandsverhandlungen bleiben im Fokus, wobei heute eine Antwort aus Teheran erwartet wird, obwohl trotz trotziger Rhetorik und eines nächtlichen Angriffs auf die VAE Zweifel an einem schnellen Durchbruch bestehen.
- Die Verbraucherstimmung der University of Michigan sinkt im vorläufigen Mai-Wert auf ein Rezessionsniveau von 48,2, obwohl die Inflationserwartungen für 1 Jahr und 5 Jahre zurückgehen.
- Der Verbraucherpreisindex für April, der am Dienstag veröffentlicht wird, steht als dominierender Katalysator bevor, wobei der Konsens eine zweite aufeinanderfolgende jährliche Steigerung erwartet.
Die Futures des Dow Jones Industrial Average (DJIA) gewannen am Freitag, dem 8. Mai, nach dem späten Verkaufsdruck am Donnerstag, der den Kassindex in Richtung 49.500 drückte, wieder Boden. Der Handel über Nacht in Asien und Europa bewegte sich in einer engen Spanne knapp über 49.600, wobei Händler vor dem US-Arbeitsmarktbericht zurückhaltend blieben. Die Veröffentlichung um 12:30 GMT löste eine Rallye in Richtung 49.800 aus, bevor Gewinnmitnahmen die Gewinne reduzierten. Der Kassadow Jones wurde zuletzt über 49.700 gehandelt, der S&P 500 stieg um rund 0,4 % und der Nasdaq Composite legte um 0,6 % zu. Der Small-Cap Russell 2000 zeigte ein anderes Bild und fiel um mehr als 1,5 %, was die Megacap-Konzentration unterstreicht, die die Erholung nach April angetrieben hat.
Arbeitsmarktdaten heiß, aber Löhne zeigen ein schwächeres Bild
Die Nonfarm Payrolls (NFP) für April lagen bei 115.000 und übertrafen damit den Konsens von 62.000 deutlich, was die Befürchtungen einer sanften Landung in eine Rezession, die sich aufgebaut hatten, abschwächte. Die Arbeitslosenquote blieb mit 4,3 % stabil und entsprach den Erwartungen. Die starke Schlagzeile wurde jedoch durch ein kühleres Lohnbild gedämpft. Die durchschnittlichen Stundenlöhne stiegen im Monatsvergleich um 0,2 % gegenüber einem Konsens von 0,3 % und im Jahresvergleich um 3,6 % gegenüber erwarteten 3,8 %. Die Erwerbsbeteiligung sank ebenfalls leicht auf 61,8 % von 61,9 %. Es ist eine leicht Fed-freundliche Mischung, mit einer soliden Einstellung, die harte Landungsängste zurückdrängt, ohne den lohngetriebenen Inflationsdruck neu zu entfachen.
Michigan-Stimmung stürzt auf Rezessionsniveau
Die vorläufige Mai-Umfrage der University of Michigan (UoM) zeichnete ein deutlich düstereres Bild. Der Verbraucher-Stimmungsindex fiel auf 48,2 gegenüber einem Konsens von 49,5 und liegt damit auf einem Niveau, das üblicherweise mit aktiven Rezessionen verbunden ist. Die Inflationserwartungen haben sich abgeschwächt, wobei die Einjahreserwartung auf 4,5 % von 4,7 % und die Fünfjahreserwartung auf 3,4 % von 3,5 % sank. Dennoch zeichnet das Gesamtbild – starke Einstellung bei gleichzeitig zusammenbrechender Verbraucherstimmung und 4,5 % kurzfristigen Inflationserwartungen – das stagflationäre Umfeld, das Händler im Verlauf des Iran-Kriegs wiederholt hervorgehoben haben. Die sinkenden Inflationserwartungen nehmen der Fed nur geringfügig den Druck, lindern aber kaum die Sorgen auf Verbraucherseite.
Antwort aus Teheran im Fokus, Skepsis wächst stündlich
Alle Augen richten sich heute auf den Iran. Außenminister Marco Rubio sagte Reportern in Rom, die USA erwarteten irgendwann am Freitag eine Antwort Irans auf den jüngsten Friedensvorschlag, räumte jedoch ein, dass das System in Teheran „immer noch stark zersplittert und etwas dysfunktional“ sei, was die Antwort verzögern könnte. Die Stimmung ist kaum konstruktiv. Der iranische Außenminister Abbas Araghchi schrieb, „Iraner beugen sich niemals dem Druck“ und warf Washington vor, bei jeder diplomatischen Lösung „rücksichtslosen militärischen Abenteuern“ den Vorzug zu geben – Äußerungen, die nach den US-Angriffen am Donnerstag auf iranische Militärstandorte in Bandar Abbas und Qeshm gemacht wurden. In der Nacht fingen die Luftabwehrsysteme der VAE zwei iranische ballistische Raketen und drei Drohnen ab, wobei drei leichte Verletzungen gemeldet wurden. Abseits der Schlagzeilen bleibt die strukturelle Kluft groß. Irans 14-Punkte-Vorschlag verschiebt die Nuklearverhandlungen auf nach Kriegsende und Aufhebung der Blockade, während Washington darauf besteht, dass Iran zunächst seinen Vorrat von über 400 Kilogramm hochangereichertem Uran abgibt. Die Märkte preisen etwas Optimismus in die Antwort ein, doch ein schneller Deal ist alles andere als sicher.
Einzelaktien: KI-Titel steigen, Einzelhandel und Reisen schwächeln
Akamai (AKAM) führte die Gewinnerliste mit einem Kursanstieg von 28,5 % an, nachdem das Content-Delivery-Unternehmen gemischte Quartalsergebnisse vorlegte, aber die Jahresprognose anhob. Rackspace Technology (RXT) sprang um 12,5 % nach der Bekanntgabe eines Memorandums of Understanding mit Advanced Micro Devices (AMD) zum Aufbau von Enterprise-KI-Cloud-Diensten für regulierte und souveräne Workloads. AMD selbst stieg um 1,7 %. BorgWarner (BWA) legte um 5,1 % zu nach einem Quartalsüberraschungsergebnis und neuen Turbolader-Aufträgen von einem großen europäischen Erstausrüster. Auf der Verliererseite fiel Expedia (EXPE) um 6,7 % nach einer schwachen Prognose trotz Gewinnüberraschung, und Nike (NKE) verlor 1,1 %, nachdem Wells Fargo die Aktie von Übergewicht auf Gleichgewicht herabgestuft hatte und eine länger als erwartete internationale Erholung anführte.
Ausblick: April-VPI ist das Hauptereignis der nächsten Woche
Die Veröffentlichung des Verbraucherpreisindex (VPI) für April am Dienstag ist der dominierende makroökonomische Katalysator im Kalender. Der Konsens erwartet, dass die jährliche Gesamtinflation von 3,3 % auf 3,4 % steigt, eine zweite aufeinanderfolgende monatliche Beschleunigung nach dem Sprung von 2,4 % auf 3,3 % im März infolge des durch den Iran ausgelösten Ölpreisschocks. Die monatliche Gesamtinflation wird mit 0,6 % prognostiziert, was eine Abkühlung gegenüber den heftigen 0,9 % im März darstellt. Schärfer im Blick ist die Kerninflation: Die Kerninflation im Monatsvergleich wird mit 0,4 % erwartet, doppelt so hoch wie die 0,2 % im März, und die Kerninflation im Jahresvergleich bei 2,6 %. Da Brent weiterhin hoch ist und der Verkehr durch die Straße von Hormus eingeschränkt bleibt, tendieren die Risiken nach oben. Der Erzeugerpreisindex (EPI) folgt am Mittwoch, dann die Einzelhandelsumsätze am Donnerstag.
Fed-Preise: Weiterhin auf Halte-Modus eingestellt
Die kurzfristigen Zinsmärkte zeigen kaum Reaktion. Das CME FedWatch Tool zeigt eine Wahrscheinlichkeit von etwa 95 %, dass die Fed bei der Sitzung des Federal Open Market Committee (FOMC) am 17. Juni hält, wobei nur eine kleine Minderheit auf eine Zinssenkung um 25 Basispunkte setzt. Der Dot-Plot vom März sah nur eine Zinssenkung für den Rest des Jahres 2026 vor, und die heutige Kombination aus starken NFP, schwachen Löhnen und schwacher Stimmung wird diese Einschätzung allein kaum verändern. Der VPI am Dienstag ist der einzige Wert zwischen jetzt und Juni, der die kurzfristigen Zinsen spürbar neu bewerten könnte, insbesondere wenn die Kerninflation überraschend nach oben ausfällt.
Dow Jones 15-Minuten-Chart
Futures - Häufig gestellte Fragen (FAQ)
Der Futures-Markt ist ein börsenbasierter Auktionsmarkt, auf dem Teilnehmer Kontrakte auf einen Basiswert kaufen und verkaufen, die zu einem festgelegten zukünftigen Zeitpunkt und Preis erfüllt werden. Der festgelegte Preis wird bereits heute vereinbart und leitet sich vom zugrunde liegenden Vermögenswert ab. Futures-Kontrakte können auf eine Vielzahl von Basiswerten abgeschlossen werden, wobei Rohstoffe zu den beliebtesten zählen, daneben aber auch Währungen und Indizes häufig zugrunde liegen. Die Preise von Futures hängen vom jeweiligen Basiswert ab und dienen Unternehmen, Institutionen und großen Marktteilnehmern als Instrument zur Steuerung von Risiken durch Absicherungsgeschäfte.
Futures können auf unterschiedliche Weise gehandelt werden. Am gebräuchlichsten ist der Handel über eine regulierte Börse oder über sogenannte Differenzkontrakte (CFDs). Im ersten Fall ist die Liquidität hoch und die Preisbildung transparenter, da der Broker lediglich als Vermittler zwischen Anleger und Markt fungiert. Allerdings ist dafür in der Regel ein höherer Kapitaleinsatz erforderlich. Zu den größten Terminbörsen zählen die Chicago Mercantile Exchange und die New York Mercantile Exchange. Beim Handel über CFDs hingegen ist ein geringerer Kapitaleinsatz nötig, was den Handel flexibler macht – allerdings geht dies zulasten der Transparenz.
Zu den meistgehandelten Futures-Kontrakten zählen der E-mini S&P 500, Rohöl (Brent, WTI), Erdgas, Gold, Silber, Kupfer sowie Agrarrohstoffe wie Getreide. Diese Märkte zeichnen sich durch hohe Liquidität aus und stehen weltweit im Fokus von Händlern. Das Handelsvolumen an den Terminmärkten übersteigt das des Kassamarktes kontinuierlich, häufig deutlich. Ausschlaggebend dafür sind vor allem der Einsatz von Hebelwirkungen, Absicherungsstrategien sowie die höhere Liquidität an den Börsen.
Ja. Futures, insbesondere Aktienindex-Futures wie auf den S&P 500 oder den Nasdaq, gelten als wichtige Gradmesser für die Marktstimmung, da sie die Erwartungen der Anleger für den Eröffnungskurs der nächsten Handelssitzung widerspiegeln. Fallen die Aktienindex-Futures, deutet dies auf eine höhere Risikoaversion hin und signalisiert eine eher negative Marktstimmung. Steigende Futures hingegen sprechen dafür, dass Anleger wieder mehr Risiko eingehen.
Mit näher rückendem Fälligkeitstermin eines Futures-Kontrakts nähert sich dessen Preis dem Kassapreis an und stimmt bei Ablauf nahezu vollständig mit ihm überein. Vor dem Ende der Laufzeit können die Preise jedoch teils deutlich auseinanderliegen. Von Contango spricht man, wenn die Futures-Preise über den Kassapreisen liegen, während das umgekehrte Szenario als Backwardation bezeichnet wird, also wenn die aktuellen Preise höher sind als die Terminpreise. Bei Rohstoffen gilt Contango als der übliche Marktzustand, da die Lagerung und Absicherung eines Vermögenswerts Kosten verursacht, etwa für Transport, Lagerung oder Versicherung. Wechselt ein Markt von Contango in Backwardation oder umgekehrt, wird dies als Signal für eine Trendveränderung gewertet: Der Übergang von Contango zu Backwardation gilt als Hinweis auf steigende Preise, während der Wechsel in die andere Richtung in der Regel als negatives Signal interpretiert wird.
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