Japans Zentralbank bleibt im Oktober unverändert! Kazuo Ueda deutet Zinserhöhung an, Yen-Kurs steigt

Insights - Japans Zentralbank belässt Zinsen im Oktober wie erwartet unverändert. Ueda Kazuo äußert Besorgnis über schwachen Yen und deutet weitere Zinserhöhungen an, Yen reagiert mit Kursanstieg.

Am Donnerstag, den 31. Oktober, beendete die Bank of Japan (BoJ) ihre zweitägige geldpolitische Sitzung und kündigte an, den Leitzins unverändert bei 0,25 % zu belassen. Aufgrund politischer Unsicherheiten wie der „schwarzen Schwäne“ der japanischen Politik und der bevorstehenden US-Wahlen entsprach diese Entscheidung den Erwartungen des Marktes.

Die BoJ senkte die Kerninflationsprognose für das Geschäftsjahr 2025 von zuvor 2,1 % auf 1,9 %, betonte jedoch weiterhin das Aufwärtsrisiko für die Inflation in diesem Jahr. Die Prognose für das Geschäftsjahr 2026 wurde unverändert bei 1,9 % belassen.

Analysten der Crédit Agricole merkten an, dass der jüngste Yen-Verfall eine Rolle bei der Entscheidung der BoJ gespielt habe. Die Abwärtskorrektur der Inflationsprognose für das Jahr 2025 wurde durch die Besorgnis der BoJ über die Yen-Schwäche und das Aufwärtsrisiko der Inflation ausgeglichen.

Ueda Kazuos Aussagen zur Schwäche des Yen, den Inflationsrisiken und möglichen Zinserhöhungen führten zu einer Erholung des Yen-Kurses. Zum Zeitpunkt dieses Berichts notierte der USD/JPY-Kurs bei 152,16 und verzeichnete einen Rückgang von 0,82 % an diesem Tag; seit Anfang Oktober ist das Währungspaar jedoch um mehr als 6 % gestiegen.

Quelle: Investing.com

Uedas Rede stärkt die Zinserwartungen

Kazuo Ueda betonte in einer Pressekonferenz erneut, dass es keinen festgelegten Zeitpunkt für die nächste Zinserhöhung gibt. Die BoJ wird weiterhin bei jeder Sitzung die aktuellen Daten sorgfältig prüfen und ihre Einschätzungen zur Wirtschaft und den Zukunftsaussichten aktualisieren, um fundierte Entscheidungen zu treffen.

Ein nachhaltiges Lohnwachstum sowie eine weiterhin über dem Zentralbankziel liegende Inflation sind entscheidende Bedingungen für eine Zinserhöhung der BoJ. Die Zentralbank bestätigte, dass sie den Zinspfad fortsetzen wird, sofern sich die Wirtschaft und die Preise wie erwartet entwickeln.

Nach der Sitzung erklärte Ueda: „Den heimischen Daten zufolge entsprechen die Lohn- und Preisentwicklungen unseren Prognosen. Hinsichtlich der Abwärtsrisiken für die US- und Weltwirtschaft sehen wir inzwischen weniger Dunkelwolken.“

Er fügte hinzu: „Bei einem Blick auf die neuesten Verbraucherpreisindizes in Tokio deutet sich an, dass der Lohndruck zunehmend auf die Dienstleistungspreise übergeht.“

Zum jüngsten Wahldebakel der Regierungspartei in Japan äußerte Ueda, dass dies ihre Preisprognosen nicht direkt beeinflussen werde. Falls jedoch wesentliche politische Änderungen eintreten, könnten die Prognosen entsprechend angepasst werden.

Wie sieht der Markt das?

Noch vor Kazuo Uedas Rede äußerte sich Carol Kong, Währungsstrategin der Commonwealth Bank of Australia, und meinte, dass der Yen nur begrenzten Spielraum für weitere Abwertungen habe. Ihrer Meinung nach werde der BoJ-Gouverneur weiterhin zurückhaltend in Bezug auf Änderungen der Geldpolitik bleiben, doch „stärkere Hinweise auf eine Zinserhöhung könnten überraschen und dazu führen, dass der Markt dies vorwegnimmt und den Yen stärkt.“

Ökonomen der Daiwa Securities gaben zu verstehen, dass die BoJ insgesamt weiterhin Signale einer Normalisierung der Geldpolitik sende, und dass eine zunehmende politische Unsicherheit im Inland eine Zinserhöhung nicht verhindern werde.

Kazutaka Maeda vom Meiji Yasuda Research Institute erklärte, dass die BoJ möglicherweise vor einer stabileren politischen Lage ihre Politik nicht ändern könne. Dennoch sieht er eine Zinserhöhung im Dezember als möglich, auch wenn das Risiko einer Verzögerung aufgrund der politischen Lage in Japan und den ungewissen Ergebnissen der US-Präsidentschaftswahl steige.

Einige Analysten erwarten ebenfalls eine Erhöhung im Dezember, da die Löhne stetig steigen und Unternehmen – insbesondere kleine und mittelständische – die höheren Kosten zunehmend auf die Preise übertragen.

Laut einer Umfrage von Reuters Anfang Oktober erwarten jedoch mehr als die Hälfte der befragten Ökonomen keine Zinserhöhung der BoJ bis Ende Dezember, während 90 % davon ausgehen, dass eine Erhöhung bis Ende März nächsten Jahres stattfinden wird.