USD/JPY fällt, da die BoJ-Verschärfung den Yen stützt, Fed-Protokoll wird erwartet

• USD/JPY schwächt sich, da japanische Entscheidungsträger ihr Engagement für eine geldpolitische Straffung bekräftigen
• Erwartungen an weitere Zinserhöhungen in Japan stützen den japanischen Yen
• Märkte bleiben vorsichtig vor der Veröffentlichung des Protokolls der Fed-Sitzung im Dezember

USD/JPY handelt am Dienstag leicht niedriger und pendelt zum Zeitpunkt der Erstellung bei 155,80, was einem Rückgang von 0,15 % im Tagesverlauf entspricht. Der Rückgang des Paares spiegelt eine moderate Stärkung des japanischen Yens (JPY) nach der Veröffentlichung des Summary of Opinions der Bank of Japan (BoJ) von ihrer Sitzung im Dezember wider.

Das Dokument zeigt, dass mehrere Entscheidungsträger der Meinung sind, dass die Geldpolitik im Jahr 2026 auf einem Straffungspfad bleiben sollte. Ein Mitglied bemerkte, dass "es noch beträchtliche Abstände zu den als neutral erachteten Niveaus gibt" und fügte hinzu, dass die Zentralbank weiterhin die Zinsen mit einem Abstand von einigen Monaten erhöhen sollte. Andere Mitglieder argumentierten ebenfalls, dass zusätzliche Zinserhöhungen notwendig sind, um die japanische Währung zu unterstützen.

Bei dieser Sitzung erhöhte die Bank of Japan ihren Leitzins um 25 Basispunkte auf 0,75 %, was den Markterwartungen entsprach und die Kreditkosten auf den höchsten Stand seit 30 Jahren brachte. In der vergangenen Woche hatte der Gouverneur der Bank of Japan, Kazuo Ueda, bereits die Notwendigkeit betont, die Geldpolitik weiter zu normalisieren, und verwies auf die strafferen Bedingungen auf dem Arbeitsmarkt sowie auf Veränderungen im Lohn- und Preissetzungsverhalten der Unternehmen, was darauf hindeutet, dass der Inflationsdruck nachhaltig auf das 2%-Ziel zurückgekehrt ist.

Laut mehreren Beamten sind die anhaltende Schwäche des japanischen Yens und der Anstieg der langfristigen Renditen teilweise darauf zurückzuführen, dass die Leitzinsen im Verhältnis zur Inflation zu niedrig bleiben, was die Argumentation für weitere geldpolitische Anpassungen stärkt. Darüber hinaus sagte Japans Finanzministerin Satsuki Katayama kürzlich, dass Japan volle Flexibilität habe, um auf übermäßige Bewegungen im JPY zu reagieren, und ließ damit die Tür für verbale Interventionen offen, die helfen könnten, die Währung zu stützen.

Auf der US-Seite handelt der US-Dollar (USD) ohne klare Richtung. Der US-Dollar-Index (DXY), der den Greenback gegenüber sechs wichtigen Währungen misst, pendelt um 98,00, während die Anleger auf die Veröffentlichung des Protokolls des Federal Open Market Committee (FOMC) von der Sitzung im Dezember warten, das später am Tag fällig ist. Bei dieser Sitzung senkte die Federal Reserve (Fed) die Zinssätze um 25 Basispunkte auf einen Bereich von 3,50 % bis 3,75 % und signalisierte, dass nur eine weitere Zinssenkung im Jahr 2026 stattfinden könnte, nach drei Senkungen, die 2025 vorgenommen wurden.

Mit Blick auf die Zukunft richtet sich das Marktinteresse auch auf die künftige Führung der US-Geldpolitik. US-Präsident Donald Trump sagte, er werde im Januar den Nachfolger von Fed-Vorsitzendem Jerome Powell bekannt geben, ein Ereignis, das die Erwartungen rund um den US-Dollar beeinflussen könnte.

Da die Handelsvolumina vor den Feiertagen zum Jahresende abnehmen, bieten die Erwartungen an zusätzliche Zinserhöhungen der Bank of Japan im Jahr 2026 weiterhin eine grundlegende Unterstützung für den japanischen Yen und schaffen eine moderate bärische Tendenz für USD/JPY auf kurze Sicht.