EUR/JPY rutscht ab, da der hawkische Ton der BoJ den Yen stärkt und die EZB den Euro-Abwärtstrend begrenzt

• Der japanische Yen profitiert von den Erwartungen an zusätzliche Zinserhöhungen in Japan im Jahr 2026
• Die Bank of Japan betrachtet ihre geldpolitische Haltung im Vergleich zur Inflation weiterhin als zu expansiv
• Der Rückgang des Euro bleibt durch einen vorsichtigen geldpolitischen Ausblick in der Eurozone begrenzt

EUR/JPY handelt am Dienstag zum Zeitpunkt des Schreibens bei etwa 183,50, was einem Rückgang von 0,15 % im Tagesverlauf entspricht, bei dünnen Handelsvolumina, da die Märkte auf die Jahresendfeiertage zusteuern. Das Paar spiegelt eine moderate Erholung des japanischen Yen (JPY) wider, unterstützt durch zunehmend hawkische Signale der Bank of Japan (BoJ).

Der japanische Yen findet Unterstützung nach der Veröffentlichung des Summary of Opinions der BoJ von ihrer geldpolitischen Sitzung im Dezember. Das Dokument zeigt, dass mehrere Vorstandsmitglieder der Meinung sind, dass die Geldpolitik im Jahr 2026 auf einem Straffungspfad bleiben sollte. Ein Mitglied bemerkte, dass es noch einen erheblichen Abstand zu den neutralen Zinssatzniveaus gibt und sprach sich für weitere Zinserhöhungen aus, die einige Monate auseinanderliegen sollten. Auch andere politische Entscheidungsträger sagten, dass zusätzliche Erhöhungen notwendig sind, um die japanische Währung zu unterstützen.

Bei dieser Sitzung erhöhte die Bank of Japan ihren Leitzins um 25 Basispunkte auf 0,75 % von 0,50 %, was den höchsten Stand seit 30 Jahren markiert. In der vergangenen Woche hatte BoJ-Gouverneur Kazuo Ueda bereits die Notwendigkeit betont, die Geldpolitik weiter zu normalisieren, und verwies auf die strafferen Arbeitsmarktbedingungen sowie auf Veränderungen im Lohn- und Preissetzungsverhalten der Unternehmen, die er als Anzeichen dafür sieht, dass die Inflation nachhaltig auf das Ziel von 2 % zurückgekehrt ist.

Mehrere Beamte argumentieren auch, dass die anhaltende Schwäche des japanischen Yen und der Anstieg der langfristigen Renditen teilweise darauf zurückzuführen sind, dass die Leitzinsen im Vergleich zur Inflation zu niedrig bleiben. Diese Einschätzung stärkt die Erwartungen an weitere geldpolitische Anpassungen. Darüber hinaus sagte Japans Finanzministerin Satsuki Katayama kürzlich, dass Japan volle Flexibilität hat, um auf übermäßige Bewegungen des japanischen Yen zu reagieren, und ließ die Tür für verbale Interventionen offen, die helfen könnten, die Währung zu stützen.

Auf der Euro (EUR)-Seite bleibt der Abwärtsdruck begrenzt. Die Märkte interpretieren die jüngsten Signale so, dass der Zinssenkungszyklus der Europäischen Zentralbank (EZB) zu Ende geht. Die Zentralbank hielt die Zinssätze im Dezember unverändert und deutete an, dass sie für einige Zeit stabil bleiben könnten. EZB-Präsidentin Christine Lagarde betonte, dass das hohe Maß an Unsicherheit die Zentralbank daran hindert, klare Prognosen abzugeben, und bevorzugte einen datengestützten, sitzungsweisen Ansatz. Die Geldmärkte preisen derzeit weniger als 10 % Wahrscheinlichkeit für eine Zinssenkung um 25 Basispunkte im Februar ein.

Vor diesem Hintergrund spiegelt der moderate Rückgang von EUR/JPY hauptsächlich eine moderate Stärkung des japanischen Yen nach den hawkischen Signalen der Bank of Japan wider, während die vorsichtige Haltung der Europäischen Zentralbank hilft, den Abwärtstrend des Paares zu begrenzen.