全球避險潮升級！金銀鉑再創新高，《貨幣戰爭》作者預言：黃金1萬美元、白銀200美元不是夢

TradingKey - 週五（12月26日），現貨白銀表現搶眼，接連攻克多重阻力位，成功站上75美元/盎司關卡，再度刷新歷史峰值。與此同時，黃金也展現出堅挺態勢，順利突破4530美元/盎司關卡。而作為貴金屬家族的重要成員之一，現貨鉑金也不甘示弱，大幅上漲至每盎司2413.62美元，同樣刷新歷史紀錄。

自2025年初以來，兼具投資屬性與工業價值的白銀已累積上漲約150%，成為今年表現最亮眼的大宗商品之一。而作為傳統避險資產的黃金，目前漲幅接近70%。金銀均有望打破自1979年以來的年度最大漲幅紀錄。

白銀：實物緊張疊加逼空行情

本輪貴金屬行情中，白銀無疑擔綱了領頭角色，其上漲不僅受益於全球避險資金的流入，還受到市場內部結構失衡的推動。

今年10月以來，一場史無前例的大規模逼空行為揭開上漲序幕，使其漲勢迅速提速。

同時倫敦市場正面臨前所未有的實物緊張局面。從「1年期掉期利率減美國短端利率」這一關鍵指標來看，目前已跌至-7.18%，顯示出現貨極度緊缺，不少持有紙面頭寸者正在以更高成本尋求實物交割機會。

黃金：資金持續湧入

年內聯準會已完成三次降息，將利率降至3.50%-3.75%區間。由於貴金屬不產生利息收益，較低的借貸成本顯著提升了其吸引力。市場普遍預期2026年聯準會將再降息50個基點，進一步降低了持有黃金的機會成本。

各國央行黃金購買量連續多年創歷史新高，中國、印度、土耳其等新興市場國家是主要買家。世界黃金協會最新數據顯示，2025年全球央行黃金儲備增加量已超過1000噸，這一趨勢將持續支撐金價。

ETF持倉量顯著增加，全球最大的SPDR黃金信託基金持倉量今年已增長逾20%。機構投資者正重新評估資產配置策略，黃金在其投資組合中的比重持續提升。

同時地緣政治還在不斷升溫。

美國對委內瑞拉油輪實施封鎖，加劇地區摩擦，提升了貴金屬避險需求。聖誕節期間，俄烏衝突出現重大升級，雙方展開開戰以來規模最大的無人機攻防戰，襲擊波及能源基礎設施與港口儲油設施。

俄羅斯外交部發言人扎哈羅娃指責歐洲國家縱容烏克蘭戰事延續，完全忽視和平議題。這種持續的地緣政治不確定性為貴金屬提供了堅實的避險需求基礎。

「不確定性仍然是全球經濟的一個決定性特徵，」世界黃金協會高級市場策略師 Joe Cavatoni 表示。「在這種環境下，黃金作為戰略分散工具和穩定源變得越來越具有吸引力。」

鉑金：供給緊張逼高價格

本輪鉑金走勢同樣令人矚目。在週四經歷技術性回檔後，於週五迎來強勢反彈，再次刷新歷史紀錄。

在全球貴金屬輪動向縱深推進之際，其供需基本面的變化成為上漲核心動力之一。

首先是供應層面高度集中造成脆弱局勢。據世界鉑金投資協會數據顯示，南非貢獻了全球約72%的礦產供應。然而，該國長期困擾於電力限制、工人罷工及礦山事故等問題，使其出口能力極易受到干擾，從而大幅影響下游行業穩定營運。

目前國際預測顯示，這種供應缺口狀況至少將在接下來一年維持不變。同時，因為政策反彈跡象顯現——歐盟疑似將2035年禁止內燃引擎新規延後，再度提振汽車催化劑環節對鉑族元素需求預期。

同時對比黃金以及白銀供應量來看，鉑金數量稀少。全球每年新增黃金供應約1.15億～1.16億盎司，白銀約8.35億～8.37億盎司，而鉑金僅為580萬～610萬盎司。

這意味著相較而言，鉑金的稀缺程度約為黃金的20倍，而相對於白銀則超過100倍。

「強勁的工業需求支撐了鉑金價格，而美國庫存商因擔心制裁相關問題而回補倉位，這也有助於維持鉑金價格的高位，」孟買Reliance Securities高級研究分析師Jigar Trivedi表示。

Jim Rickards預測2026年金銀價格將爆發

知名經濟學家、《貨幣戰爭》作者Jim Rickards對2026年貴金屬市場做出驚人預測。

Rickards表示：「如果到2026年底黃金價格達到每盎司10,000美元，我絲毫不會感到驚訝。我相信這種情況一定會發生。而白銀將跟隨這一趨勢，屆時價格可能達到每盎司200美元。」

他認為，推動當前黃金牛市的傳統因素——央行持續購金和供應增長停滯——將在2026年繼續發揮作用。但更重要的是，一些新興非傳統因素將進一步推高價格，包括主權財富基金和大學捐贈基金等機構投資者的大規模入場。

Rickards解釋道，如果你是沙烏地阿拉伯、日本、臺灣、巴西，或任何持有美國國債的大股東，你就會說：「嘿，如果美國不喜歡我做什麼呢？也許我應該向黃金領域進行多元化發展。」

同時針對白銀，他強調，由於紙面合約交易過度放大實際可交割量，使得所謂「100:1」的衍生品槓桿造成現貨資源短缺困境。當越來越多機構要求實物交割時，就會推動現貨價格持續走高。