人民幣迎來新一輪升值，美元兌人民幣匯率當前走勢分析
2025年上半年，美元兌人民幣匯率經歷了幾次大幅波動，人民幣相對美元整體升值。
由於2024年第四季度開啟的“特朗普交易”（主要表現為美元走強、美債收益率上升、風險資產震盪）行情延續至2025年1月，美元兌人民幣匯率年初保持在高位。但隨著特朗普就任初期未立即推出關稅政策，美元兌人民幣匯率在1月底2月初有一波下行，一度跌破7.2。
4月初特朗普公佈“對等關稅”後，中美互征關稅稅率一度攀升至125%的高位，推動美元兌人民幣匯率升至前期的高點7.35附近，但隨後逐漸回落。
隨著中美在5月初達成日內瓦共識，人民幣再迎來一波升值。5月以來，美元兌人民幣匯率累計上漲約700個基點，5月26日早盤在岸人民幣匯率還一度觸及7.16關口，創下2024年11月以來高點。6月至今，美元兌人民幣匯率維持在7.17至7.21區間震盪。
需要注意的是，人民幣本輪升值行情，與美元指數走弱也密切相關。數據顯示，5月以來美元指數累計一度下跌逾4%。與此同時，中國內外需環境同步改善，進一步強化了市場對人民幣匯率的升值預期。
那麽未來人民幣匯率走勢又將如何發展呢？本文就來爲大家詳細分析。
未來影響美元兌人民幣匯率走勢原因有哪些？
未來影響人民幣匯率走勢的中長期因素可以從中國内外兩個角度來分析：
從中國外部看，美元指數波動及國際貿易政策變化構成主要驅動
從中國內部看，市場預期與外匯政策引導之間的動態平衡尤為關鍵，人民幣兌美元中間價持續發揮“定盤星”的作用
接下來我們就來分別分析一下這幾個重點因素：
美元指數：2025年的前五個月，美元指數累計重挫9%，創下有史以來最差年度開局。不少市場人士認為，美聯儲即將啟動的降息週期將帶動短期利率下行，未來12個月美元可能進一步貶值。這意味著，包括人民幣在內的亞洲貨幣或將延續升值態勢。
中美談判進展：儘管倫敦會談之後，中美再次握手言和，但此次休戰的持久性仍存變數，5月中美日內瓦達成的類似協定就曾迅速破裂。因此，中美關稅戰依然是影響美元兌人民幣匯率走勢的關鍵變數。若未來談判緩和了關稅衝突，人民幣可能獲得支撐；若緊張局勢升級，人民幣貶值壓力將持續。
美聯儲政策：美聯儲的貨幣政策對美元走勢至關重要。2024年下半年，聯儲局已釋放降息信號，但2025年降息幅度和節奏可能受到通脹數據、就業市場表現及特朗普政府政策影響的制約。若通脹持續高於目標，聯儲局可能放慢降息步伐或維持高利率，支撐美元走強。反之，若經濟放緩明顯，降息加速可能削弱美元。人民幣與美元指數則通常是相反走向。
中國人民銀行政策：中國貨幣政策傾向於保持寬鬆以支持經濟復甦，特別是在房地產市場疲軟和內需不足的背景下。人民銀行可能通過降息或降準釋放流動性，這通常對人民幣構成貶值壓力。但如果寬鬆貨幣政策加上更強有力的財政刺激使得中國經濟企穩，長期將提振人民幣。
人民幣國際化：人民幣在全球貿易結算中的使用增加，以及中國與其他國家的貨幣互換協議，可能在長期內支撐人民幣穩定。但短期內，美元作為主要儲備貨幣的地位仍難撼動。
未來人民幣匯率走勢預測分析
高盛全球外匯策略主管Kamakshya Trivedi在5月中旬的一份報告，在投資圈引起級大震動。在這份報告裏，高盛集團意外地將未來12個月美元兌人民幣匯率預期從7.35大幅度上調至7.0，並預言人民幣“破7”時點可能比市場想像得更快到來。
高盛的邏輯在於，當前人民幣實際有效匯率較十年平均水準低估12%，其中對美元低估程度更為顯著，達到15%。基於中美貿易談判進展及人民幣匯率低估現狀，預計未來12個月人民幣兌美元匯率將升至7.0。
此外，高盛表示，中國出口表現強勁將為人民幣提供支撐，同時預期中國政府更傾向於運用其他政策工具提振經濟，而非採取貨幣貶值策略。報告預測：美元兌人民幣匯率3個月目標價為7.2，6個月目標價7.1。
* 外匯保證金投資首選Mitrade，入金門檻低至50USD！
高盛只是開了個頭。近期，包括德意志銀行、摩根士丹利在內的多家國際金融機構相繼發佈下半年經濟展望報告，普遍調升對中國經濟增長的預測，並一致看好人民幣匯率的長期升值趨勢。
德意志銀行分析報告指出，中國持續的貿易競爭優勢將為人民幣提供長期支撐，具體預測人民幣兌美元匯率將於2025年末升至7.0，2026年底進一步走強至6.7。
摩根士丹利則預期，人民幣將呈現漸進式升值態勢，同時研判美元在2024-2025年將延續顯著貶值趨勢，主要驅動因素包括：美元避險屬性弱化、全球投資者對美元資產匯率風險對沖需求上升，以及美國經濟增速放緩程度較其他主要經濟體更為明顯。
投資思路分享：怎麽判斷未來人民幣的匯率走勢？
前面我們分析了影響美元兌人民幣匯率走勢的原因，但授人以魚不如授人以漁。這裏將提供一些判斷人民幣匯率走勢的投資思路，無論市場行情和政策如何變化，萬變不離其宗，人民幣匯率走勢都可以從以下幾個方面進行考量：
1.中國（人民銀行）貨幣政策
中國人民銀行是中國的央行，也一如大部分國家一樣，貨幣政策的鬆緊影響著貨幣供應，貨幣供求很自然地會影響貨幣的價格--匯率。當貨幣政策寬鬆的時候，譬如降息或降准，由於預期供應增加，人民幣匯率自然走弱；相反當貨幣政策收緊，譬如加息或上調存款準備金，流動性收緊，自然會刺激人民幣走強。
【中國貸款基準利率 來源：MacroMicro】
【中國存款準備金率 來源：MacroMicro】
例如中國人民銀行在2014年11月起開始寬鬆貨幣政策，連續6次降低貸款利率，並持續降低存款準備金，將中小型金融機構的存款準備金從18%大幅調低至8%以下，期間美元/人民幣從6算起輾轉升至最高近7.4水平，足見本幣的貨幣政策對匯率走勢影響深遠。
2. 中國經濟數據
中國的經濟數據對人民幣匯率有著重要的影響，當中國的經濟穩定增長，又或者是優於其他新興市場的時候，就會吸引外資持續流入，自然對人民幣的需求就會增加，令人民幣走強；相反如果自身經濟增長放緩，又或者對比其他新興市場吸引力降低，外資就會減慢流入或者轉投其他國家，自然對人民幣的需求就會降低，令人民幣走弱。
比較值得關注的經濟經濟數據有以下幾個：
國內生產總值簡稱GDP，在中國一般按季發佈，是全國經濟中所生產出的全部最終產品和勞務的價值，它反映了宏觀的經濟狀況，也是投資者的重要指標。
採購經理人指數PMI，主要有官方和財新中國這兩個機構編制和發佈，一般都是按月發佈，兩者同樣按製造業和服務業公佈，官方的PMI調查樣本以大中型企業為主；財新PMI調查對象則以中小型企業為主。
消費物價指數CPI，是根據與居民生活有關的產品及勞務價格統計出來的物價變動指標，一般按月發佈，是衡量通膨水平的重要指標。側面反映了經濟熱度，如果通膨過高很可能觸發貨幣政策的收緊。
城鎮固定資產投資，由中國國家統計局按月發佈（每年2月公佈當年1-2月累計值），數據主要函告建造和購置固定資產的經濟活動。
3. 美元走勢
美元的走勢直接影響美元兌人民幣的漲跌，其中美聯儲及歐央行的貨幣政策往往是美元走勢的關鍵，譬如在2017年初，歐元區經濟出現自歐洲主權債務危機爆發以來最強的復蘇，而且GDP增速比美國還要強，歐洲央行也多次釋放將會在未來緊縮貨幣政策的信號，刺激歐元上升，加上美元指數在突破100後出現疲態，資金開始從美元流入歐元，並促使了美元指數全年大跌15%。同期的美元/人民幣雖然是幅度不一樣，但也走出同樣的下跌走勢，足見兩者的高度關聯性。
【美元指數VS美元/人民幣 走勢 來源：Mitrade】
4.官方對匯率的取向
有別於一般可以自由兌換，市場定價的貨幣，人民幣自1978年改革開放以來，經歷過多次的匯率管理改革。2017年5月26日的最後一次完善中，將人民幣對美元匯率中間價報價模型由原來的“收盤價+一籃子貨幣匯率變化”調整為“收盤價+一籃子貨幣匯率變化+逆週期因子”，緩解市場的順週期行為，也加強了官方對人民幣匯率的指導性。不過根據近年觀察，這個取向和定價機制基本對短期匯率影響較明顯，但中長期走勢仍然是看貨幣市場的大方向運行。
人民幣現在可以買嗎？
對於目前形勢，投資人民幣相關貨幣對是可以賺錢的，關鍵在於時機。
人民幣兌美元（USD/CNY）短期內因美元走弱及中美貿易談判進展呈升值趨勢，目前美元兌人民幣匯率在7.2上下。當匯率回落至7.15–7.2，即50日均線附近，RSI低於40，顯示超賣，或美元指數跌破101時，適合買入。
消息面上，如果中美貿易談判進展或中國經濟數據向好，如GDP、PMI或消費數據超預期時，可增強買入信號；若關稅加碼，匯率可能突破7.4，需設止損。
台灣投資者如何投資人民幣？
投資人民幣方式1: 透過銀行進行外匯交易和投資
投資者可以透過台灣的商業銀行或國際銀行開設外匯賬戶。使用賬戶進行外匯交易和投資。缺點是有資金限制，一天2萬人民幣的額度限制，相對來說若單純想要賺取匯差，直接買賣人民幣相對來說是比較不適合的工具。
投資人民幣方式2：透過外匯經紀商
與外匯經紀商合作，在其平台上進行外匯交易。這些經紀商會提供在線交易平台和相關工具，方便投資者進行外匯投資。交易外匯保證金的優勢在於交易的靈活和便捷，是小額投資者和短綫投資者的首選。
延申閲讀 >> 台灣合法外匯經紀商有哪些？2025台灣外匯交易平臺排名
許多外匯保證金交易商都允許投資者在市場上持有多頭和空頭頭寸，這也就意味著不僅僅只有價格上漲才能獲得收益，只要價格趨勢符合投資者的預期，價格下跌也是可以獲利的。
同時，大多平台提供槓桿服務，使交易者能夠在金融市場上獲得比他們投入的資本更大的敞口。在台灣，有多家經紀商提供這樣的外匯保證金交易，Mitrade、 XTB、Admirals、Plus500、IG 等有正規國際金融機構監管的外匯交易平台都是交易外匯保證金不錯的選擇。
* 外匯保證金投資首選Mitrade，入金門檻低至50USD！
投資人民幣方式3: 透過證券公司
一些證券公司也提供外匯交易服務，投資者可以相關指定平台上進行外匯買賣。
投資人民幣方式4: 透過期貨交易所
透過期貨市場進行外匯投資，投資者可以在期貨交易所開設賬戶進行外匯期貨交易。
投資人民幣方式5: 投資人民幣結構型商品
目前台灣多家銀行推出了到期保本的100%結構型商品，結合定期存款以及衍生性金融商品等多種形式，將會獲得相對更高的利潤。
優勢：保障本金的安全，確保到期時可以獲得100%的人民幣本金，此外還可以獲得額外收益。
劣勢：投資不靈活，如果投資者提前解約，則可能不保本，此外結構型商品不受存款保險的保障，因此也需要承擔銀行的信用風險。
投資人民幣方式6: 投資人民幣基金
由投信發行的人民幣計價基金是投資人民幣的另一種渠道，分別有貨幣型基金和債券型基金兩類，債券型基金的投資標的主要爲在香港發行的離岸人民幣債券。
優勢：資金量小的投資者也可以投資各個專業領域，實現資金的多元化配置。
劣勢：基金需要承擔發行機構的信用風險，此外貨幣市場基金的實際市場價值與基金經理估算的價值會存在偏差，也被稱爲偏離風險。
人民幣歷史匯率走勢5年分析
【人民幣歷史匯率走勢5年 圖源：Google】
從近五年的美元兌人民幣匯率走勢來看，2020至2022年疫情期間的人民幣經歷了大幅升值，美元兌人民幣匯率大部分時間維持在7以下，最低跌至6.3附近；疫情結束後，人民幣明顯進入貶值通道，2023年5月至今便一直維持在7以上的水準。下面我們具體來看近5年的人民幣匯率走勢：
2020年：年初美元兌人民幣匯率在6.9至7.0區間波動，受中美貿易緊張及疫情影響，人民幣在5月一度貶值至7.18。隨著中國快速控制疫情，經濟率先復甦，與此同時，美聯儲降息至近零，中國維持穩健貨幣政策，利差擴大，這些因素支撐人民幣在年底強勢反彈，年底升至6.50左右，年度升值約6%。
2021年：中國出口持續強勁，經濟向好，中國央行保持穩健政策，同時美元指數低位徘徊，美元兌人民幣匯率在6.35–6.58區間窄幅波動，全年均值約6.45，維持相對強勢。
2022年：這一年，美元兌人民幣匯率從6.35升至最高7.25以上，年度貶值約8%，創近年最大跌幅。背後原因是，美聯儲激進加息，美元指數飆升，推高美元兌人民幣匯率；與此同進，中國嚴格防疫政策拖累經濟，房地產危機加劇，市場信心低迷。
2023年：美元兌人民幣匯率在6.83–7.35區間波動，均值約7.0，年底略升至7.1左右。2023年，中國疫情後經濟復甦不及預期，房地產債務危機持續，消費低迷；同時，美國高利率維持，美元指數在100–104區間，人民幣承壓。
2024年：美元走弱，減輕人民幣壓力，同時中國財政刺激和房地產支持措施提振市場信心。這一年，美元兌人民幣匯率從7.1升至年中7.3左右，8月離岸人民幣升破7.10，創半年新高，全年波動性上升。
總結
隨著中國步入貨幣政策持續寬鬆週期，美元/人民幣（USDCNH）走出比較明顯的趨勢，根據過往歷史類似因政策產生的週期可以達十年之久，當中會因為美元走勢和其他事件影響中短期走勢，投資者只要把握好上述影響人民幣走勢的因素，就可以大大提升獲利的概率。始終外匯市場涉及因素以宏觀為主，各國公佈的數據都是公開透明，加上外匯交易量龐大，可以雙向交易，對於一般投資者來說是比較公平有利的投資。
附：離岸人民幣（CNH）匯率走勢
由於CNH在國際市場（如香港、新加坡）交易，交易更加自由，資本流動不受限，反映全球市場情緒，而CNY受資本管制，人民銀行通過每日中間價和外匯干預引導匯率，因此CNH波動更大一些。
年初，USD/CNH跌破7.3後升至7.2，反映美元指數從109回落至101及中美貿易談判進展。4月3日美國總統特朗普宣佈“對等關稅”後，離岸美元兌人民幣匯率應聲上漲，接連失守7.35和7.40關口，4月9日夜盤人民幣一度貶值超過7.42，創下10多年來新高。隨著中美關稅戰緩合，USD/CNH一路下行，目前在7.2左右震盪。
* 本文內容僅代表作者個人觀點，讀者不應以本文作為任何投資依據。在做出任何投資決定之前，您應該尋求獨立財務顧問的建議，以確保您了解風險。差價合約（CFD）是槓桿性產品，有可能導致您損失全部資金。這些產品並不適合所有人，請謹慎投資。查閱詳情
