2025年以來，人民幣匯率走勢可以説是曲折多變，終結了2022至2024年連續三年對美元貶值的趨勢。今年美元兌人民幣匯率在7.1至7.3的區間內雙向波動，展現出一定的韌性，全年累計升值2.40%；離岸市場方面，美元兌離岸人民幣則在7.1至7.4之間波動，累計升值2.80%，略高於在岸市場，反映離岸人民幣對國際因素的反應更為敏感。

2025年11月26日受中美貿易關係改善、美國聯準會降息預期升溫等利多因素推動，人民幣對美元升值至7.08以下，最低甚至觸及7.0765，創下近一年來的新高。

回顧今年匯率走勢，上半年受到全球關稅政策不確定性增加、美元指數持續走強等因素影響，離岸人民幣匯率一度貶破7.40關卡。美元兌人民幣匯率不僅觸及2022年以來的高點，更創下2015年「8.11匯改」以來的新紀錄，顯示在外部壓力下，市場對人民幣貶值的預期一度增強。

不過進入下半年後，隨著中美貿易談判穩步推進，雙方關係出現緩和跡象，加上美元指數由強轉弱，人民幣匯率逐漸回穩並開始回升。在歐元、英鎊等主要非美貨幣普遍升值的背景下，人民幣對美元也展開溫和升值，市場情緒趨於穩定。

那麽未來人民幣匯率走勢又將如何發展呢？本文就來爲大家詳細分析。

未來影響美元兌人民幣匯率走勢原因有哪些？

未來影響人民幣匯率走勢的中長期因素可以從中國内外兩個層面來分析：

從外部看，美元指數的波動及國際貿易政策變化是主要驅動因素
從內部看，市場預期與官方外匯政策引導之間的動態平衡尤為關鍵，人民幣兌美元中間價持續發揮「定盤星」的角色，對匯率穩定十分重要

接下來我們就來分別分析一下這幾個重點因素：

美元指數：2025年上半年，美元指數從年初的109一路下滑至約98，跌幅接近10%，創下自1970年代以來最疲弱的上半年表現。然而，進入11月後，由於市場對美國聯準會降息的預期降溫，加上美國經濟表現優於預期，美元指數開始反彈，並多次重新站上100整數關卡。儘管美元溫和走強通常會為人民幣帶來壓力，但中美協議所帶來的正面影響，暫時抵消了美元短期升勢對匯市的衝擊。

中美談判進展：儘管在吉隆坡剛結束的最新一輪中美經貿磋商中，雙方再次達成貿易休戰共識—美方將中國商品中有關芬太尼的關稅從20%調降至10%，並把對等關稅中24%的加成部分繼續暫停至2026年11月。同時，兩國也同意暫緩實施稀土出口管制及港口費等相關措施，並擴大採購美國大豆等農產品。不過，這次休戰能否長期維持仍存在不確定性，畢竟今年5月雙方在日內瓦達成的類似協議，就曾經迅速破局。

因此，中美貿易關係的未來發展，仍然是判斷美元兌人民幣匯率走勢時，最重要的外部因素。若現狀得以維持，人民幣匯率環境可望趨於平穩；但一旦雙方摩擦再度升溫，市場將重新承受壓力，並可能導致人民幣轉向弱勢。

聯準會政策：美國聯準會的貨幣政策對美元走勢至關重要。2024年下半年，聯儲局已釋放降息信號，但2025年降息幅度和節奏可能受到通脹數據、就業市場表現及特朗普政府政策影響的制約。若通脹持續高於目標，聯儲局可能放慢降息步伐或維持高利率，支撐美元走強。反之，若經濟放緩明顯，降息加速可能削弱美元。人民幣與美元指數則通常是相反走向。

中國人民銀行政策：中國貨幣政策傾向於保持寬鬆以支持經濟復甦，特別是在房地產市場疲軟和內需不足的背景下。人民銀行可能通過降息或降準釋放流動性，這通常對人民幣構成貶值壓力。但如果寬鬆貨幣政策加上更強有力的財政刺激使得中國經濟企穩，長期將提振人民幣。

人民幣國際化：人民幣在全球貿易結算中的使用增加，以及中國與其他國家的貨幣互換協議，可能在長期內支撐人民幣穩定。但短期內，美元作為主要儲備貨幣的地位仍難撼動。

未來人民幣匯率走勢預測分析

目前市場普遍認為人民幣匯率可能正處於週期轉折點，始於2022年的貶值週期或許已經結束，人民幣有機會步入新一輪的中長期升值軌道。

展望2025年底至2026年，預計將有三大支撐因素推動匯率走強：

1）中國出口增長速度持續展現出韌性

2）外資重新配置人民幣資產的趨勢逐漸確立

3）美元指數維持結構性偏弱格局

對於未來人民幣匯率走勢方向，多家國際投資銀行持樂觀態度：

德意志銀行分析指出，近期人民幣兌美元走強，可能意味著人民幣正啟動一輪長期升值週期。該行預估，人民幣兌美元匯率將在2025年底升至7.0，並於2026年底進一步升至6.7。

摩根士丹利同樣預期人民幣將呈現溫和升值走勢，並判斷美元在今明兩年內會持續走弱。該機構預測，到2026年底，美元指數可能回落至89，對應人民幣兌美元匯率有機會達到7.05左右。

高盛全球外匯策略主管Kamakshya Trivedi在5月中旬的一份報告，在投資圈引起巨大震動。在這份報告裏，高盛集團意外地將未來12個月美元兌人民幣匯率預期從7.35大幅度上調至7.0，並預言人民幣“破7”時點可能比市場想像得更快到來。

高盛的邏輯在於，當前人民幣實際有效匯率較十年平均水準低估12%，其中對美元低估程度更為顯著，達到15%。基於中美貿易談判進展及人民幣匯率低估現狀，預計未來12個月人民幣兌美元匯率將升至7.0。

此外高盛表示，中國出口表現強勁將為人民幣提供支撐，同時預期中國政府更傾向於運用其他政策工具提振經濟，而非採取貨幣貶值策略。報告預測，美元兌人民幣匯率3個月目標價為7.2，6個月目標價7.1。

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人民幣現在可以買嗎？

對於目前形勢，投資人民幣相關貨幣對是可以賺錢的，關鍵在於時機。

人民幣在短期內預計將維持偏強態勢，整體呈現與美元反向波動、幅度有限的區間震盪格局。2025年底前快速升值並進入7.0以下區間的可能性較低。
後續需重點關注三大變數：美元指數走勢、人民幣中間價調控信號以及中國穩增長政策的力度與節奏。

投資思路分享：怎麽判斷未來人民幣的匯率走勢？

前面我們分析了影響美元兌人民幣匯率走勢的原因，但授人以魚不如授人以漁。這裏將提供一些判斷人民幣匯率走勢的投資思路，無論市場行情和政策如何變化，萬變不離其宗，人民幣匯率走勢都可以從以下幾個方面進行考量：

1.中國（人民銀行）貨幣政策

中國人民銀行是中國的央行，也一如大部分國家一樣，貨幣政策的鬆緊影響著貨幣供應，貨幣供求很自然地會影響貨幣的價格--匯率。當貨幣政策寬鬆的時候，譬如降息或降准，由於預期供應增加，人民幣匯率自然走弱；相反當貨幣政策收緊，譬如加息或上調存款準備金，流動性收緊，會刺激人民幣走強。

中國貸款基準利率

【中國貸款基準利率來源：MacroMicro】

中國存款準備金率

【中國存款準備金率來源：MacroMicro】

例如中國人民銀行在2014年11月起開始寬鬆貨幣政策，連續6次降低貸款利率，並持續降低存款準備金，將中小型金融機構的存款準備金從18%大幅調低至8%以下，期間美元/人民幣從6算起輾轉升至最高近7.4水平，足見本幣的貨幣政策對匯率走勢影響深遠。

2. 中國經濟數據

中國的經濟數據對人民幣匯率有著重要的影響，當中國的經濟穩定增長，又或者是優於其他新興市場的時候，就會吸引外資持續流入，自然對人民幣的需求就會增加，令人民幣走強；相反如果自身經濟增長放緩，又或者對比其他新興市場吸引力降低，外資就會減慢流入或者轉投其他國家，對人民幣的需求就會降低，令人民幣走弱。

比較值得關注的經濟經濟數據有以下幾個：

國內生產總值簡稱GDP，在中國一般按季發佈，是全國經濟中所生產出的全部最終產品和勞務的價值，它反映了宏觀的經濟狀況，也是投資者的重要指標。
採購經理人指數PMI，主要有官方和財新中國這兩個機構編制和發佈，一般都是按月發佈，兩者同樣按製造業和服務業公佈，官方的PMI調查樣本以大中型企業為主；財新PMI調查對象則以中小型企業為主。
消費物價指數CPI，是根據與居民生活有關的產品及勞務價格統計出來的物價變動指標，一般按月發佈，是衡量通膨水平的重要指標。側面反映了經濟熱度，如果通膨過高很可能觸發貨幣政策的收緊。
城鎮固定資產投資，由中國國家統計局按月發佈（每年2月公佈當年1-2月累計值），數據主要函告建造和購置固定資產的經濟活動。

3. 美元走勢

美元的走勢直接影響美元兌人民幣的漲跌，其中聯準會及歐央行的貨幣政策往往是美元走勢的關鍵，譬如在2017年初，歐元區經濟出現自歐洲主權債務危機爆發以來最強的復蘇，而且GDP增速比美國還要強，歐洲央行也多次釋放將會在未來緊縮貨幣政策的信號，刺激歐元上升，加上美元指數在突破100後出現疲態，資金開始從美元流入歐元，並促使了美元指數全年大跌15%。同期的美元/人民幣雖然是幅度不一樣，但也走出同樣的下跌走勢，足見兩者的高度關聯性。

美元指數近五年走勢

【美元指數近五年走勢來源：TradingView】

美元/人民幣近五年走勢

【美元/人民幣近五年走勢來源：TradingView】

4.官方對匯率的取向

有別於一般可以自由兌換，市場定價的貨幣，人民幣自1978年改革開放以來，經歷過多次的匯率管理改革。2017年5月26日的最後一次完善中，將人民幣對美元匯率中間價報價模型由原來的“收盤價+一籃子貨幣匯率變化”調整為“收盤價+一籃子貨幣匯率變化+逆週期因子”，緩解市場的順週期行為，也加強了官方對人民幣匯率的指導性。不過根據近年觀察，這個取向和定價機制基本對短期匯率影響較明顯，但中長期走勢仍然是看貨幣市場的大方向運行。

人民幣歷史匯率走勢5年分析

人民幣歷史匯率走勢5年

【人民幣歷史匯率走勢5年圖源：Google】

從近五年的美元兌人民幣匯率走勢來看，2020至2022年疫情期間的人民幣經歷了大幅升值，美元兌人民幣匯率大部分時間維持在7以下，最低跌至6.3附近；疫情結束後，人民幣明顯進入貶值通道，2023年5月至今便一直維持在7以上的水準。下面我們具體來看近5年的人民幣匯率走勢：

2020年：年初美元兌人民幣匯率在6.9至7.0區間波動，受中美貿易緊張及疫情影響，人民幣在5月一度貶值至7.18。隨著中國快速控制疫情，經濟率先復甦，與此同時，美聯儲降息至近零，中國維持穩健貨幣政策，利差擴大，這些因素支撐人民幣在年底強勢反彈，年底升至6.50左右，年度升值約6%。

2021年：中國出口持續強勁，經濟向好，中國央行保持穩健政策，同時美元指數低位徘徊，美元兌人民幣匯率在6.35–6.58區間窄幅波動，全年均值約6.45，維持相對強勢。

2022年：這一年，美元兌人民幣匯率從6.35升至最高7.25以上，年度貶值約8%，創近年最大跌幅。背後原因是，美聯儲激進加息，美元指數飆升，推高美元兌人民幣匯率；與此同進，中國嚴格防疫政策拖累經濟，房地產危機加劇，市場信心低迷。

2023年：美元兌人民幣匯率在6.83–7.35區間波動，均值約7.0，年底略升至7.1左右。2023年，中國疫情後經濟復甦不及預期，房地產債務危機持續，消費低迷；同時，美國高利率維持，美元指數在100–104區間，人民幣承壓。

2024年：美元走弱，減輕人民幣壓力，同時中國財政刺激和房地產支持措施提振市場信心。這一年，美元兌人民幣匯率從7.1升至年中7.3左右，8月離岸人民幣升破7.10，創半年新高，全年波動性上升。

總結

隨著中國步入貨幣政策持續寬鬆週期，美元/人民幣（USDCNH）走出比較明顯的趨勢，根據過往歷史類似因政策產生的週期可以達十年之久，當中會因為美元走勢和其他事件影響中短期走勢，投資者只要把握好上述影響人民幣走勢的因素，就可以大大提升獲利的概率。始終外匯市場涉及因素以宏觀為主，各國公佈的數據都是公開透明，加上外匯交易量龐大，可以雙向交易，對於一般投資者來說是比較公平有利的投資。