都怪黃金與白銀漲得太兇？！比特幣8.7萬疲態盡顯，突發「插針」至2.4萬嚇壞市場

週四(12月25日)亞市盤中，比特幣延續本週以來的窄幅震盪勢頭，目前交投在8.77萬美元附近。儘管過去幾周比特幣嘗試維持逐步復甦，但這輪反彈力度仍不足以扭轉長期主導市場的結構性下行趨勢。當前，比特幣再次呈現持續走弱的跡象：過去三個交易日累計跌幅超過2%，凸顯其在2025年尾聲階段的持續疲態。

目前，拋壓依然牢固存在。最新數據表明，近期比特幣需求偏弱，同時市場信心未能形成持續性回升。只要這兩項因素持續存在，比特幣在接下來的交易日可能仍將面臨穩定的賣壓。

過去24小時內，比特幣價格下跌不到1%，報約 87,300美元。比特幣曾在10月創下 12.6萬美元以上 的歷史新高，但隨後隨着數字資產市場情緒惡化而大幅回落。

在比特幣之外，第二大加密貨幣以太坊下跌 1.5%，跌破 3,000美元。其他小市值代幣（山寨幣）表現同樣偏弱：XRP 回落 1.5%，Solana 下跌 2%，Dogecoin 下跌 2%。

黃金、白銀大漲壓制比特幣

數字資產看起來可能錯過席捲股市的「聖誕老人行情」。一位加密貨幣懷疑論者認爲，黃金和白銀的上漲可能是原因之一。

投資平臺 Investtech 週三基於技術面指標寫道：「短期來看，比特幣處於下行趨勢通道中。這表明投資者在一段時間內以更低的價格賣出並退出該資產，顯示出負面發展。」該機構指出，「比特幣在 84,000美元 附近存在支撐，在 93,400美元 附近存在阻力……短期技術面偏空。」

在缺乏明顯催化劑、且技術面偏弱的背景下，加密貨幣似乎不太可能像更廣泛市場那樣從情緒改善中顯著受益，例如股市通常在年底出現的「聖誕老人行情」。標普500指數（S&P 500）週二創下歷史新高；貴金屬也同步走強，黃金與白銀同樣刷新紀錄。

事實上，根據 ICAP Technical Analysis 的 Walter J. Zimmerman Jr. 週二發佈的研究報告，黃金和白銀的漲勢可能正是比特幣走弱的一個促成因素。

Zimmerman 基於價格趨勢及資金流向證據認爲，投資者正在從比特幣輪動資金至貴金屬。自10月6日見頂以來，比特幣累計下跌超過三分之一；而在同一時期，黃金上漲約 15% 並創歷史新高，白銀同樣刷新紀錄，漲幅約 50%。

Zimmerman 寫道：「這些趨勢……存在因果聯繫。我們看到資金正在從比特幣流出並流入黃金與白銀。」

比特幣難有效突破

CryptoQuant 分析師指出，當前市場走勢出現分化：在不確定性上升的背景下，資金流向避險資產，推動黃金與白銀上漲；而比特幣仍處於橫盤整理階段，價格維持區間震盪。

CryptoQuant 認爲，比特幣依然被市場視爲風險資產。新增需求疲弱，加之短期持有者的拋壓限制了其上行空間，使得價格難以有效突破並長期維持在震盪區間內。

在基準情景下，CryptoQuant 預計避險資產仍將獲得支撐；而比特幣的上漲潛力在可持續的新增需求出現之前仍將受到限制。

比特幣需求是否正在降溫？

臨近2025年最後幾周，當前宏觀經濟條件似乎並未爲比特幣帶來更多信心支撐。近期央行政策信號較爲混雜，以美聯儲爲代表的機構表現出明顯的猶豫與不確定性。此外，年末市場通常交易清淡，導致包括加密貨幣在內的各類主要資產流動性下降。

在這一環境下，市場對比特幣需求穩健性的信心進一步削弱。近期數據顯示，臨近年底比特幣的市場吸引力有所下滑，這一點在 比特幣ETF資金淨流動 上表現得尤爲明顯。

根據12月22日公佈的最新數據，比特幣ETF仍錄得超過 1.4億美元 的淨流出，表明在2025年接近尾聲之際，資金外流仍是比特幣市場行爲的重要特徵。

（來源：The Block）

與此同時，從 未平倉合約這一衡量機構市場中比特幣多空持倉總量的指標來看，其水平出現小幅回升，升至 280億美元以上。但考慮到這一增長與比特幣價格近期下跌同步出現，市場更傾向於認爲新增資金並非來自新的多頭持倉，而可能是 空頭倉位的累積增加。這進一步強化了機構投資者在年末對比特幣保持謹慎的判斷。

（來源：CryptoQuant）

綜合以上因素，機構行爲相關指標持續顯示比特幣缺乏穩定、持續的配置意願，這一點正越來越深地嵌入其短期結構性弱勢之中。只要資金外流延續且空頭倉位繼續增加，這一格局很可能仍將成爲支撐比特幣年末持續賣壓的核心支柱。

信心未能回到正向區間

市場情緒同樣脆弱。加密恐懼與貪婪指數 仍徘徊在 27點 左右，處於「恐懼」區間，並未呈現明顯的短期修復。

（來源：CoinMarketCap）

情緒持續低迷說明當前尚不具備推動比特幣需求持續修復的條件。只要該指數無法回到至少「中性」區間，信心不足就可能繼續限制需求回升，並使比特幣價格在未來幾個交易日維持較高的拋壓。

比特幣短暫異常行情

比特幣在幣安曾短暫出現異常行情：在 BTC/USD1 交易對上，比特幣價格在週二深夜一度插針式下探至 24,111 美元，但在數秒內迅速拉回至 87,000 美元上方。這一情況來自交易所數據。

（來源：幣安）

值得注意的是，該波動 並未出現在其他主流BTC交易對 上，似乎僅限於 USD1 這一穩定幣交易對。USD1 是由特朗普家族支持的World Liberty Financial 推出的穩定幣。隨後該交易對價格恢復正常，比特幣重新回到接近市場主流報價的水平。

市場人士指出，這類突發「插針」（wick）通常與 流動性過薄 或 價格顯示/報價異常 有關，而非比特幣整體市場出現系統性暴跌。新發行或成交較少的穩定幣交易對，往往做市商數量有限、報價不夠緊密，導致訂單簿深度不足。

在這種情況下，一筆較大的市價賣單、強平清算，或自動化交易經由該交易對路由，都可能迅速掃掉買盤掛單，導致成交價瞬間遠低於真實市場水平，直到新的買單重新出現，價格纔會迴歸正常。此外，這類異常也可能由短暫的定價問題觸發，例如價差突然擴大、做市商報價錯誤，或交易機器人對異常成交價作出反應等。

在交易相對清淡的時段，由於參與者較少、承接能力較弱，異常波動的影響還會被放大，因爲市場需要更長時間才能吸收訂單流並恢復價格一致性。

儘管圖表上的「插針」看起來極端，但交易員通常將其視爲市場微觀結構事件，而不是比特幣趨勢方向變化的信號。不過，該事件也凸顯了在流動性不足的交易對上執行交易的風險，尤其是當穩定幣或交易路徑仍處於流動性建設階段時。

比特幣技術面展望

空頭趨勢仍主導市場

儘管短期反彈多次出現，但當前主導比特幣價格表現的最關鍵技術結構，仍是自歷史高點以來延續至今的長期下行趨勢線。近期多頭修復力度不足以有效突破這一結構，因此該趨勢線仍是圖表中的主要參照。只要賣壓持續，比特幣可能在2025年收官階段繼續沿這一空頭結構延伸。

（來源：StoneX，TradingView）

RSI

RSI仍保持下行斜率，且讀數低於50這一中性水平，意味着過去14個交易日的平均動能仍偏向賣方。若這一特徵延續，短期賣壓可能進一步得到強化。

MACD

MACD柱狀圖正逐步逼近零軸。若出現持續下穿並進入負值區域，將意味着短期均線系統的賣方動能增強，從而強化比特幣短線進一步走弱的判斷。

關鍵價位

92,292 – 關鍵阻力位

該水平與長期下行趨勢線及50期簡單移動均線（SMA）相呼應。若價格能夠持續突破並站穩該區域，空頭結構可能被削弱，併爲2025年末更具持續性的偏多走勢打開空間。

85,430 – 近端支撐/阻力帶

該區域與近期周度低點相對應。只要價格維持在該水平上方，市場可能形成短期區間震盪結構。

80,413 – 主要支撐位

該水平接近2025年低點，同時靠近關鍵心理關口。若跌破該區域，可能觸發更強的空頭主導格局，使下行趨勢在年底之前繼續成爲主要結構。