TradingKey市場回顧與前瞻｜2025年比特幣價格屢創新高，2026年能否再寫傳奇？

TradingKey - 2025年，美國頻頻釋放利好，包括聯准會降息、建立比特幣（BTC）戰略儲備、更換SEC主席、通過穩定幣法案、推翻拜登政府加密監管方針等等，刺激比特幣價格一路狂飆並不斷創新高，傲視群雄地突破12萬美元大關。

隨著2026年的到來，意味將步入四年週期中的熊市，投資者擔憂比特幣價格將迎來暴跌。然而，華爾街眾多機構尤其是部分投行認為加密市場四年週期已經失效，比特幣價格將再創新高。然而，加密四年週期是否失效？比特幣價格究竟像以往一樣暴跌，還是改命再創新高呢？讓我們拭目以待，見證比特幣的下一幕。

2025年比特幣價格：持續創新高

2025年1月20日，恰逢川普任職美國新一任總統，比特幣價格當天大漲9%，接近11萬美元，突破以往牛市的歷史高點。然而，比特幣價格漲勢並沒有維持，隨後持續下跌超30%，並於2025年4月7日最低跌至7.4萬美元附近。

【比特幣價格走勢圖表，來源：TradingView】

2025年4月10日，美國參議院投票通過總統川普提名的 Paul Atkins 擔任美國證券交易委員會（SEC）的新主席，比特幣價格當日暴漲超10%，徹底扭轉上半年的跌勢。4月22日，SEC宣佈Paul Atkins宣誓就任SEC主席，比特幣價格當日再次大漲超6%，進一步提振市場信心。

2025年7月-10日，比特幣價格連續多次創新高。7月14日，比特幣價格首次突破12萬美元，最高漲至12.3萬美元附近；同年8月，比特幣價格再次衝高至12.4萬美元，刷新歷史記錄；10月6日，比特幣價格漲至12.6萬美元，創下歷史最高價。

哪些因素主導比特幣走勢？

過去一年，比特幣價格漲勢主要受三類利好驅動：（1）市場情緒，包括減半後預期、川普當選總統點燃多頭情緒，主要發生在第一季度；（2）監管及儲備政策，包括穩定幣法案、SEC主席更換、SEC出台一系列新的監管制度等等，這些主要發生在第二季度；（3）經濟政策，主要是美國央行聯准會降息，主要發生在第三季度。

2024年，川普在競選總統的過程中承諾過許多加密貨幣相關的政策，使得其在勝選後迅速點燃市場看漲情緒。此外，歷史表明比特幣發生減半後第二年通常迎來大漲行情，而2025年恰好是第四此減半的次年，市場的FOMO情緒高漲。

2025年第二季度，川普相繼履行當時的諾言，結束拜登政府的敵對監管政策，大幅改善加密貨幣監管態度，包括解聘SEC前任主席Gary Gensler、SEC撤銷對眾多加密項目的指控、成立加密工作小組、建立比特幣戰略儲備、通過GENIUS法案、赦免趙長鵬等多名加密人士等等。在一系列政策的推動下，美國現貨ETF資金大幅流入，而且眾多企業相繼建立比特幣財庫，瘋狂購買比特幣。

【美國比特幣現貨ETF資金流動，來源：Coinglass】

雖然聯准會在2025年5月、6月兩次議息會議中都宣佈維持利率不變，但是市場普遍押註第三季度開始啟動降息。正如所料，聯准會9月開始降息25個基點，而且10月繼續降息，推動比特幣價格衝至歷史高點。

華爾街積極看漲比特幣價格？

目前，大多數機構看好比特幣，認為加密貨幣的牛市尚未結束，比特幣價格還會繼續上漲甚至再創新高，主要代表有摩根大通、伯恩斯坦、Btwise、灰度等。

加密資管巨頭灰度（Grayscale）與Btwise均認為比特幣打破以往四年週期，並將創歷史新高。在Btwise首席投資官Matt Hougan看來，比特幣價格上漲的驅動力主要有三個，分別是機構資本湧入比特幣現貨ETF、華爾街和金融科技公司採用加密貨幣、監管政策轉好。

華爾街投行伯恩斯坦（Bernstein）摩根大通（J.P. Morgan ）均認為比特幣已打破傳統的四年周期規律，加密牛市尚未結束或正在處於被拉長的牛市週期。其中，伯恩斯坦預測2026年比特幣價格將達15萬美元，這也是渣打銀行預測價。

此外，花旗銀行認為比特幣2026 年受ETF 資金潮與法案推動，價格可能升至14.3 萬美元。摩根大通目標價更高，認為比特幣明年接近17萬美元，而關鍵因素在於比特幣最大持倉企業Strategy（MSTR）。

然而，並非所有華爾街機構行都看好2026年比特幣價格表現，比較典型的有摩根士丹利與富達，認為四年一輪的加密牛市已經結束。早在2025年11月，摩根士丹利的策略師Denny Galindo表示比特幣已經四年周期中的「秋季」，暗示即將迎來寒冬，並建議投資者盡快鎖定利潤應對冬天。

在富達看來，比特幣2025年漲至12.5萬美元基本符合人們的預期，而2026年很可能是比特幣的“休市年”。富達全球宏觀總監Jurien Timmer預測明年比特幣價格支撐位在6.5萬美元-7.5萬美元。Fundstrat更加悲觀，認為比特幣價格最低可能下行至6萬美元。

比特幣未來價格走勢如何？

從消息面來看，比特幣以上所提到的利好基本兌現，包括比特幣戰略儲備、監管友好、川普當選總統等等。儘管聯准會還有議息決議，但是今年12月公佈議息結果之後市場迎來絞殺行情，而且點陣圖顯示2026年繼續降息的聲音微弱，甚至很有可能加息，這顯然不利於比特幣。

明年，美國美國將舉行中期選舉，許多人可能看好其對加密市場的影響。然而，需要注意的是，哪怕川普政府繼續佔優，恐怕也難以再出新招，無法創造新的敘事吸引資本注入。更何況，美國總統川普本人及其家族不斷深入加密貨幣，已經造成怨聲不斷。

目前看來，利好兌現、全球流動性收緊，缺乏新敘事，這很可能是比特幣2026年面臨的困境。在這種不利的情況下，比特幣難以逃脫「歷史重演」的厄運，再次進入新一輪的熊市，除非市場再現新的神話，比如聯准會繼續放水，或者像SEC主席所說美國資產兩年內全面上鏈等等。

從技術分析來看，比特幣在7.5萬美元-8萬美元區間是強支撐，短期仍然有望反彈，但是極限在於前高12.5萬美元。當然，若出現重大利好或新敘事，比特幣也可能突破歷史高點。

【比特幣價格走勢圖表，來源：TradingView】

結語

2025 年的多重利好推動比特幣創新高，但利好多已兌現，2026 年面臨流動性收緊、監管與貨幣政策不確定等挑戰。華爾街對比特幣未來看法分歧，目標價範圍在6.5-17萬美元區間，價格既有再創新高的可能性，也存在進一步回調的風險。