不再只是手機晶片廠！聯發科攜手DENSO跨界車用，股價能否迎來價值重估？

在經歷連五跌後，聯發科（2454）今日止跌回穩，股價微漲0.36%，終場收在1,385元。回顧本月表現，其價格主要於1,380至1,460元區間進行箱型整理；儘管多次嘗試站穩1,400元關卡，但在年底法人結帳、大盤震盪，以及市場對手機庫存調整的疑慮下，近期走勢仍顯疲軟，呈現出短期箱型震盪，長期價值重構的格局。

目前短期壓制因素主要在於：

1.手機市場觀望：市場正觀察旗艦晶片在2026年初的銷售動能。

2.籌碼面調節：年底外資與本土投信的獲利了結對股價造成短期壓力。

當前該股本益比（P/E）為20.74。相較於純手機晶片股，此估值已包含部分AI與車用的溢價，但相較於高階AI ASIC同業，仍處於價值發現的初期。

股價何時突破整理？盤點聯發科後市2大上漲關鍵

關鍵1：聯發科攜手DENSO跨界車用，三大優勢能否打破僵局？

長期以來，投資市場對聯發科的認知高度聚焦於智慧型手機市場，導致聯發科股價往往隨全球手機換機循環而劇烈波動。

然而，聯發科於今日（26日）宣布將與全球最大汽車零組件一線供應商之一的日本DENSO展開深度合作，共同開發新一代先進駕駛輔助系統（ADAS）與智慧座艙的客製化系統單晶片（SoC）。這項戰略結盟不僅標誌著聯發科在車用市場的重大突破，更可能成為未來支撐其股價突破箱型整理區間的關鍵催化劑。

此次合作的核心在於結合雙方的極端優勢。聯發科提供其在「天璣車用平台（Dimensity Auto）」積累的高效能、低功耗運算與AI技術，而DENSO則注入其在車規級安全標準、系統整合與全球車廠鏈路上的深厚底蘊。

1. 高安全標準的客製化 SoC

雙方合作的客製化SoC將依循ISO 26262功能安全標準設計，目標達到ASIL-B/D等級。這意味著該晶片具備應對汽車行駛中極端安全挑戰的能力，是進入全球主流車廠供應鏈的「硬指標」。

2. AI 感知與多感測器融合

新款晶片將採用異質運算架構，整合AI/NPU加速器與先進圖像信號處理器（ISP）。其技術亮點在於支援攝影機、雷達與光達的多感測器融合，大幅提升自動駕駛與輔助駕駛的感知精確度。

3. 縮短量產與上市時程

透過預先驗證的車規級IP與符合AUTOSAR規範的開發工具，雙方旨在提供一個「可立即量產」的平台。這對於急於在電動車與智慧車賽道超車的傳統車廠與新勢力而言，極具吸引力。

關鍵2：2026 年將是「10 億美元營收」的分水嶺

根據法人最新研究報告與聯發科法說會的關鍵訊息，聯發科股價目前的定價邏輯正處於轉型與質變的關鍵期。這場質變由「車用電子」與「AI ASIC」兩大核心引擎驅動，將帶領公司脫離傳統手機市場的景氣循環限制。

在車用領域，執行長蔡力行預期2025年業務將逐季成長，雖然如N1X系列等高階晶片的大規模量產預計在2026年後才趨於明顯，但此次與DENSO的戰略結盟，實質上已為聯發科提前鎖定了進入全球主流車廠的長期門票。

而在AI ASIC（企業級客製化晶片）方面，聯發科已給出明確指引，預計2026年將貢獻約10億美元（折合新台幣約320億元）的年營收。受惠於AI ASIC與旗艦手機晶片的雙成長動能，法人樂觀預測聯發科2026年的EPS有望衝擊歷史新高。

過去聯發科股價長期受限於15至18倍的本益比，主因在於市場對其智慧型手機單一業務的依賴與景氣循環的疑慮。然而，隨著AI ASIC佈局成形，市場評價修復已箭在弦上。參考博通（Broadcom）與世芯-KY等ASIC同業動輒25至30倍的本益比，聯發科仍具備上修空間。

儘管短期內受台股大盤高檔震盪、外資籌碼調節等因素影響，導致聯發科股價在近期出現技術性拉回與震盪，但長期的多元化成長引擎已提供堅實支撐。與DENSO的合作未來將可能撕掉市場對其「過度依賴手機」的負面標籤。

2026年的聯發科，將不再只是一家手機晶片公司。「車用」提供穩定的長線營收墊片，而「AI ASIC」則提供爆發性的獲利成長。 聯發科股價短線雖受大盤與手機需求震盪影響，但長期來看，只要2026年10億美元的ASIC目標進度超前，股價極大機率會打破目前的箱型天花板，開啟另一波價值重估的長多行情。