12月26日財經早餐：離岸人民幣兌美元匯率重回「6」時代，黃金衝擊4500、白銀突破73再創新高

投資慧眼Insights - 立即掌握全球市場動態，盡在投資慧眼財經早餐！

主要市場因聖誕假期休市，美股方面，12月25日（週四，耶誕節當日）美股全天休市，12月26日（週五）恢復全天正常交易。港股同步進入聖誕假期，12月25日至26日全天休市，歐洲主要市場中，倫敦、法蘭克福、巴黎等交易所12月25日休市，26日因節禮日繼續暫停交易。澳洲、新加坡等亞太市場也將按當地慣例休市，全球交易活躍度顯著下降。

週四（12月25日）離岸人民幣對美元匯率升破7.0整數關口，盤中最高升值至6.9960，為2024年9月以來首次。市場人士表示，年末結滙需求持續旺盛，再加上外部美元缺乏反彈動力，人民幣升勢略有加速，短期料繼續向7元關口靠近，節奏則看國有大行的態度。高盛在最新報告指出，過去數月間，中國人民銀行的表述在「韌性」與「彈性」之間交替出現，該模式暗示人行可能傾向於更強的人民幣滙率，但仍希望避免過快升值。

美銀預期聯准會將於6月與7月各進行一次降息，並預測10年期美債殖利率在年底將回落至4%至4.25%區間，且不排除進一步下行的可能。週五（12月26日）黃金一度突破4500關口至4504美元，白銀升至73.67美元，再創歷史新高。

宏觀要聞

離岸人民幣兌美元升穿7.0關口，高盛稱人行暗示傾向人民幣走強

人民幣兌美元匯率自2024年9月以來首度突破7心理關口，市場押注中國央行將讓人民幣逐步升值。週四（12月25日），美元兌離岸人民幣（USD/CNH）跌至6.9965，創2024年9月以來新低。美元兌在岸人民幣（USD/CNY）跌至7.0051，創2023年5月以來新低。

市場人士表示，年末結滙需求持續旺盛，再加上外部美元缺乏反彈動力，人民幣升勢略有加速，短期料繼續向7元關口靠近，節奏則看國有大行的態度。一名中資行交易員稱，市場結滙多，外部美元也弱，看漲預期比較一致了。

高盛在最新報告指出，過去數月間，中國人民銀行的表述在「韌性」與「彈性」之間交替出現，該模式暗示人行可能傾向於更強的人民幣滙率，但仍希望避免過快升值。高盛經濟學家Xinquan Chen表示，在9月26日發布的第三季度貨幣政策委員會會議紀要中，央行強調「增強滙率韌性」，此前人民幣兌美元滙率在8至9月期間相對快速升值，同時出口商結滙率急劇上升。

11月11日發布的第三季度貨幣政策報告中，隨著美元兌人民幣即期滙率穩定在7.10附近，人行表態將「保持滙率彈性」，這表明央行對人民幣進一步升值持容忍態度。隨著人民幣在過去一個月再度加速升值，第四季度貨幣政策委員會會議紀要重新強調滙率韌性，表明央行有意平緩升值步伐。該行維持美元兌人民幣滙率預測，3個月、6個月、12個月後將分別達到6.95、6.90、6.85。高盛預計人行第一季度將降準50個基點並降息10基點，第三季度再降息10個基點。

美銀：預期聯准會將於明年6月與7月各降息一次

展望2026年，美銀預期美聯儲將於6月與7月各進行一次降息，並預測10年期美債殖利率在年底將回落至4%至4.25%區間，且不排除進一步下行的可能。這代表整體借貸條件將較2024至2025年略為寬鬆，但不會重返過去曾推動房市與股市大幅上漲的超低利率時代。

植田和男：日基本通脹穩步接近2%目標，準備續加息

日本央行行長植田和男在日本經濟團體連合會發表演講時表示，日本的基本通脹正在逐步加快並穩步接近央行設定的2%目標，重申央行準備繼續加息。植田指出，除非經濟遭遇重大負面衝擊，否則勞動力市場狀況將保持緊張，並對工資構成上行壓力，因為市場的結構性變化是不可逆轉，如勞動適齡人口減少。

植田指，企業不僅在食品領域，也在其他商品和服務領域轉嫁不斷上升的勞動力和原材料成本，這表明日本正在形成工資和通脹同步上升的機制。他說，在勞動力市場趨緊下，企業的工資和定價行為近年來發生明顯變化；伴隨工資增長，日本正穩步接近實現2%的通脹目標。

植田表示，鑑於實際利率仍非常低，如果基準情景得以實現，央行將繼續根據經濟和物價的改善情況上調利率。調整貨幣支持力度將使央行能夠順利實現2%的通脹目標，並實現經濟長期增長。

高市早苗:新財年預算案維持財政紀律 降債務依賴度

外電報道，日本首相高市早苗對執政聯盟高層表示，2026年4月開始的財年預算總額約122.3萬億日圓，對比本財年的115.2萬億日圓預算增加約6.3%，創初始預算歷來新高。

高市指出，政府下一財年的預算草案將維持財政紀律，儘管草案規模創歷史新高，但新國債發行量將控制在29.6萬億日圓，連續第二年低於30萬億日圓；對債務的依賴度將從2025財年初步預算的24.9%降至24.2%，這是27年來首次低於30%。

高市稱，相信這份預算草案在財政紀律和實現強勁經濟之間取得了平衡，同時確保財政的可持續性。預算草案將於明年初提交國會。受消息影響，日本40年期國債收益率下跌7點子至3.62厘，為11月17日以來最低。

全球公司要聞

美銀：預測明年全球半導體銷售額首度突破1萬億美元，看好輝達、博通等

美銀半導體分析師Vivek Arya表示，AI發展仍處於為期十年的結構性轉型中段，整體產業趨勢依舊向上，並由具備明確競爭優勢的龍頭企業領軍。他預測，全球半導體銷售額可望於2026年增長30%，年銷售額首度突破1萬億美元的重要里程碑。他強調，具備高毛利結構與穩固市場地位的公司，將持續成為資金佈局的核心。他點名六家半導體與AI相關企業，作為其對2026年最具信心的投資標的，分別為輝達、博通、Lam Research、科磊、亞德諾以及Cadence Design Systems。

CFRA：明年美股恐難再現大好年，標普500指數明年底目標7400點

CFRA首席投資策略師Sam Stovall指出，美國股市要再創雙位數漲幅，市場必須所有引擎全速運轉。他預估，標普500指數2026年底目標為7400點，較目前水準上漲約7%。他表示，雖然明年市場仍可能走高，但不利因素增加，恐難再現大好年。

輝達獲授權使用AI晶片初創公司Groq技術

財經頻道CNBC報道，美國晶片巨擘輝達(Nvidia)同意以200億美元(約1560億港元)現金收購AI晶片初創公司Groq。輝達否認有關交易，指是與Groq達成授權協議，獲授權使用Groq的技術。Groq在一篇博客文章表示，據協議，輝達可使用Groq的晶片技術，並聘請其CEO Simon Edwards；公司將繼續作為一家獨立公司運營，其雲業務也將繼續營運；公司創始人Jonathan Ross、總裁Sunny Madra及工程團隊的其他成員將加入輝達。

Groq在9月完成7.5億美元融資，估值達到69億美元，由去年8月的28億美元翻了一番多。Groq專注於「推理」，即訓練好的人工智慧模型響應用戶的請求。輝達雖在訓練人工智慧模型的市場上佔據主導地位，但它在「推理」領域面臨的競爭要激烈得多。

今日重要事件

日本11月失業率