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投資慧眼Insights - 人民幣兌美元匯率自2024年9月以來首度突破7心理關口，市場押注中國央行將讓人民幣逐步升值。
12月25日，美元兌離岸人民幣（USD/CNH）跌至6.9965，創2024年9月以來新低。美元兌在岸人民幣（USD/CNY）跌至7.0051，創2023年5月以來新低。
【圖源：TradingView；2025年美元兌離岸人民幣（USD/CNH）走勢】
分析指出，本輪人民幣升值，主要由於三個原因，一是美元疲軟，二是中國央行允許人民幣升值，三是年底結匯效應。
在聯準會降息和去美元化浪潮的背景下，美元指數今年以來累計跌超10%，近一個月跌超2%。美元疲軟利好人民幣匯率升值。
中國央行這邊，今年以來不斷提高人民幣匯率中間價（即參考匯率），引導人民幣不斷升值。
【圖源：中國外匯交易中心；美元兌人民幣匯率中間價】
年底結匯效應是本輪人民幣破7的推手。2025年中國累積了龐大的貿易順差，接近年底企業結匯，令人民幣升值。
此外貨幣政策上，中國央行遲遲沒有進一步降息，以及受假期影響離岸流動性偏緊，也可能是助推人民幣上漲的因素。
「美元疲軟和出口商季節性外匯兌換推動了人民幣走強。」東方金誠首席宏觀分析師王青表示，「人民幣持續升值將有助於提升中國資本市場對外國投資者的吸引力。」
2026年人民幣匯率持續漲？
儘管人民幣兌美元匯率走強，但許多人認為，從貿易加權和中國通貨緊縮來看，人民幣仍然被低估。
澳新銀行高級策略師邢兆鵬表示，2026上半年美元兌人民幣可能維持在6.95-7.00區間。
高盛表示，人民幣相對於經濟基本面被低估了25%。其預計，2026年中美元兌人民幣將跌至6.90，2026年底將跌至6.85。
美國銀行認為，美中緊張關係緩和改善了出口商的前景，2026年中國出口商的美元拋售規模將進一步擴大，預計2026年底，美元兌人民幣將跌至6.80。
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