動盪的2025年已過去，展望2026年，大宗商品、外匯和虛擬貨幣市場將何去何從？
1. 黃金（XAU/USD）
2025年，在聯準會降息、央行持續購買和地緣政治反覆等多重利好因素下，黃金股價累計上漲超60%，創1979年以來最大年漲幅。
展望2026年，世界黃金協會指出，金價很可能繼續帶來驚喜。隨著聯準會進一步降息、美元走軟以及地緣政治風險加劇，2026年金價可能上漲5%~15%。
極端情況下（全球經濟放緩、聯準會大幅降息），2026年金價可能上漲15%至30%。
投行也普遍看好黃金前景，目標價在4500美元/盎司~5000美元/盎司左右。
高盛認為，在央行購買持續增長和ETF資金流入推動下，2026年底黃金將漲至4900美元/盎司。
美國銀行認為，美國財政赤字擴大、債務上升將持續利好黃金，2026年黃金將升至5000美元/盎司。
2. 比特幣（BTC/USD）
2025年，比特幣先漲後跌，最終接近收平。
展望2026年，渣打銀行將比特幣目標價從20萬美元下調至15萬美元，理由是加密財庫公司（DAT）將停止買入比特幣，但ETF資金流入仍會支撐價格。
投行Bernstein也預計，2026年比特幣將漲至15萬美元，並有可能在2027年達到20萬美元。
Bernstein認為，比特幣已經走出了以往四年一輪回的週期模式，正進入一個更具持續性的增長軌跡。摩根士丹利的看法則相反，其認為比特幣牛市已接近尾聲。
3. 納指100（NAS100）
2025年，納斯達克100股指累計上漲22%，跑贏標普500股指的18%，連續第三年上漲。
展望2026年，多數機構預計，在人工智慧（AI）投資週期持續下，美股將繼續表現出色。
摩根大通表示，超大規模數據中心營運商（亞馬遜、谷歌、微軟、Meta等，均為納斯達克100股指成分股）將繼續投入巨額資本支出，到2026年總額可能達到5000億美元。這些支出將直接惠及納斯達克100股指的重要成分股，例如輝達、AMD、博通以及他們自身。
摩根大通預計，2026年標普500股指將達到7500點，較當前水平上漲8%。德意志銀行則預測，因企業盈利強勁和人工智慧驅動增長，標普500股指到2026年底將攀升至8000點。
分析指出，基於標普500股指目標價，2026年納斯達克100股指的目標點位有望超27000點。
4. 白銀（XAG/USD）
受供應短缺和金銀比價大幅收窄的推動，白銀股價在2025年出現巨大漲幅，遠超黃金。
世界白銀協會表示，由於工業需求增長強勁，投資需求回暖，而礦山供應增長放緩，全球白銀市場面臨長期結構性短缺風險。預計到2026年，供需缺口將持續存在甚至擴大，這將支撐白銀股價上漲。
瑞銀將2026年白銀目標價上調至58-60美元/盎司，不排除觸及65美元/盎司的可能。美國銀行也認為，白銀2026年將漲至65美元/盎司。
5. 以太幣（ETH/USD）
2025年，以太幣波動超比特幣，最終也接近收平。
展望2026年，機構普遍看好以太幣前景。摩根大通指出，代幣化有巨大潛力，而代幣化依賴於以太坊區塊鏈基礎設施。
BitMine董事長Tom Lee也認為，代幣化浪潮將重塑加密超級週期。以太幣2025年已觸底，2026年將大幅上漲。他提出一個大膽預測，2026年以太幣將漲至20000美元。
6. 歐元兌美元（EUR/USD）
2025年，受益於美元貶值，歐元兌美元累計上漲13%，創近八年最大漲幅。
展望2026年，機構大多認為，在歐美貨幣政策分化（聯準會降息、歐央行利率不變）的背景下，歐元兌美元仍有上漲空間。
摩根大通、野村證券看漲歐元兌美元2026年底至1.20，美國銀行看漲歐元兌美元年底至1.22。
不過摩根士丹利指出，2026下半年隨著經濟出現「美強歐弱」，歐元兌美元有回落風險。其認為，歐元兌美元先漲至1.23，後下半年回落至1.16。
7. 美元兌日圓（USD/JPY）
2025年，美元兌日圓先跌後漲，最終累計下跌約1%。
展望2026年，機構對其看法分歧巨大。摩根大通、巴克萊銀行等看漲，花旗、野村證券等則看空。
摩根大通認為，日本央行升息預期已被定價，加上財政擴張拖累日圓，2026年底美元兌日圓將漲至164。
野村證券則指出，利差縮窄將降低日圓套利交易的吸引力，若美國宏觀轉弱，可能引發投資者套利平倉推動日圓走強。預計美元兌日圓2026年底將跌至140。
8. 美原油（USOIL）
2025年，隨著OPEC+恢復產量和美國增產，原油價格大幅下挫近20%。
展望2026年，機構普遍認為，原油市場供應過剩格局持續加劇，油價將繼續下跌。
高盛表示，2026年WTI原油將跌至52美元/桶，布倫特原油將跌至56美元/桶。摩根大通預估，2026年WTI原油將跌至54美元/桶，布倫特原油將跌至58美元/桶。
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