Anthropic plant Nasdaq-Börsengang, steuert auf zwei profitable Quartale in Folge zu

TradingKey – Einem Bericht der Financial Times zufolge hat der Entwickler des KI-Modells Claude ausgewählten Aktionären mitgeteilt, dass sein bereinigtes Betriebsergebnis in diesem Quartal voraussichtlich das zweite Quartal in Folge positiv sein wird. Für ein erst vor fünf Jahren gegründetes führendes KI-Unternehmen signalisiert dieser Wandel nicht nur eine verbesserte Kommerzialisierungsfähigkeit, sondern hilft auch, langjährige Sorgen des Marktes hinsichtlich des investitionsintensiven Geschäftsmodells von KI-Unternehmen mit hohem Cash-Burn abzumildern.

Wie mit der Angelegenheit vertraute Personen berichten, hat Anthropic die Nasdaq als potenziellen Börsenplatz für seinen Börsengang ausgewählt, wobei die Bewertung des Unternehmens womöglich 2 Billionen US-Dollar oder sogar mehr erreichen könnte. Frühere Marktberichte deuteten darauf hin, dass sich Anthropic auf einen Börsengang vorbereitet und plante, ausgewählten Investoren vor den formellen Anträgen relevante Unterlagen zur Verfügung zu stellen und deren Fragen zu beantworten. Dies deutet darauf hin, dass der Börsengang des Unternehmens allmählich voranschreitet, auch wenn sich der genaue Zeitplan noch ändern kann.

Die Verbesserung der Profitabilität ist der am stärksten beachtete Aspekt dieses Börsengangs. Dem Bericht zufolge erzielte Anthropic im zweiten Quartal ein positives bereinigtes Betriebsergebnis und dürfte diesen Trend im dritten Quartal fortsetzen. Die entsprechenden Kennzahlen schließen bestimmte Kosten aus, darunter aktienbasierte Vergütungen.

Unterdessen liegt die Bruttomarge des Unternehmens vor Abzug von Umsatzbeteiligungen an Vertriebspartner wie Amazon sowie von Modelltrainingskosten bei über 80 %, was zeigt, dass das durch die Kommerzialisierung von Claude getriebene Umsatzwachstum allmählich Skaleneffekte widerspiegelt.

Was die Umsatzentwicklung betrifft, war das Expansionstempo von Anthropic in den vergangenen Quartalen ebenso erstaunlich. Der Umsatz des Unternehmens im zweiten Quartal stieg im Jahresvergleich um etwa das 14-Fache auf 11,5 Milliarden US-Dollar, und Ende Juli war sein annualisierter Umsatz auf rund 65 Milliarden US-Dollar geklettert – verglichen mit nur etwa 9 Milliarden US-Dollar Ende 2025. Der Markt erwartet, dass der annualisierte Umsatz von Anthropic bis Ende dieses Jahres weiter auf 120 Milliarden US-Dollar steigen könnte, und sollte die Wachstumsdynamik anhalten, könnte seine Größe bis Ende 2027 sogar fast das Dreifache dieses Niveaus erreichen.

Ein solch rasches Umsatzwachstum ist auch zu einer wichtigen Grundlage für die hohe Bewertung von Anthropic geworden. Joey Brookhart, Analyst bei SemiAnalysis, meint, dass Konkurrenten unter immer größeren Aufholdruck geraten werden, wenn Anthropic sein aktuelles Wachstumstempo und seine Gewinnspannen weiterhin beibehalten kann, da das Unternehmens gewaltige Rechenressourcen angesammelt hat.

Allerdings ist das Marktumfeld, in dem Anthropic seinen Börsengang anstrebt, keineswegs einfach. Da die Fähigkeiten von KI-Modellen immer weiter voranschreiten, nehmen in der Branche die Sorgen bezüglich Trainingskosten, Energieverbrauch, Informationssicherheit und potenzieller gesellschaftlicher Auswirkungen weiter zu.

Inmitten der Vorbereitungen für den Börsengang hat sich Anthropic-CEO Dario Amodei kürzlich öffentlich dafür ausgesprochen, das Tempo bei der Weiterentwicklung von KI-Modellfähigkeiten zu drosseln. Er glaubt, dass die Branche Sicherheitsrisiken vorsichtiger behandeln muss, während die Fähigkeiten der Modelle der nächsten Generation weiter zunehmen. Diese Ansicht teilten anschließend auch OpenAI-CEO Sam Altman und SpaceX-CEO Elon Musk.