US-Dollar-Index fällt vom Post-CPI-Hoch zurück, alle Augen auf die Fed

• Der US-Dollar gibt nach, nachdem er in Reaktion auf die jüngsten VPI-Daten kurzzeitig gestiegen war.
• Der US-VPI steigt im August um 0,4% gegenüber dem Vormonat, während die Kerninflation um 0,3% zunimmt.
• Händler warten nun darauf, ob die Fed die bereits in den Märkten eingepreiste Zinserhöhung umsetzt.

Der US Dollar Index (DXY) gibt am Freitag seine früheren Gewinne wieder ab, da ein Rückgang der länger laufenden Renditen von US-Staatsanleihen die Unterstützung durch den jüngsten US-Verbraucherpreisindex (VPI) überwiegt, der die Erwartungen stärkte, dass die Federal Reserve (Fed) die Zinsen in der kommenden Woche anheben wird. Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung notiert der Index bei rund 99,11, nachdem er in der unmittelbaren Reaktion auf die Daten kurzzeitig auf 99,36 gestiegen war.

Der Gesamtverbraucherpreisindex (VPI) stieg im August um 0,4% gegenüber dem Vormonat und entsprach damit den Markterwartungen, beschleunigte sich jedoch deutlich gegenüber dem Anstieg von 0,1% im Juli. Die jährliche Inflation blieb bei 3,4% stabil und lag ebenfalls im Rahmen der Prognosen.

Der Kern-VPI, der volatile Lebensmittel- und Energiepreise ausschließt, stieg um 0,3% gegenüber dem Vormonat und lag damit über der Prognose von 0,2% sowie dem vorherigen Wert von 0,2%. Die jährliche Kerninflation ging von 2,5% auf 2,4% zurück und entsprach damit den Erwartungen. Der Bericht zeigte zudem, dass die Benzinpreise um 3,9% stiegen und mehr als ein Drittel des monatlichen Anstiegs der Gesamtinflation ausmachten.

Nach der Veröffentlichung erhöhten Händler ihre Wetten auf eine Zinserhöhung bei der Fed-Sitzung am 15. und 16. September, wobei das CME FedWatch Tool eine Wahrscheinlichkeit von 88% für einen Anstieg um 25 Basispunkte anzeigt, nach 67% zuvor am Tag.

Der US-Dollar tut sich jedoch schwer, aus der hawkischen Neubewertung Kapital zu schlagen, da ein starker Rückgang der Ölpreise die länger laufenden Treasury-Renditen von Mehrjahreshöchstständen zurückdrängt. Die Benchmark-Rendite der 10-jährigen US-Staatsanleihe notiert nahe 4,94%, nachdem sie kurzzeitig 4,99% erreicht hatte, den höchsten Stand seit rund drei Jahren. Unterdessen notiert West Texas Intermediate (WTI) Öl nahe 96,50 USD, nachdem es kurzzeitig über 100 USD gestiegen war, und liegt damit im Tagesverlauf rund 4% im Minus.

Die zinssensitive Rendite zweijähriger Anleihen hält sich jedoch höher nahe 4,63% und damit auf Niveaus, die zuletzt im Juli 2024 gesehen wurden, was die gestiegenen Erwartungen an eine bevorstehende Zinserhöhung widerspiegelt. Die erhöhte Rendite am kurzen Ende hilft, den Verkaufsdruck auf den Greenback zu begrenzen.

Die Fed-Sitzung in der kommenden Woche steht nun im Mittelpunkt. Fed-Vertreter haben wiederholt betont, dass die Inflation zu lange zu hoch geblieben sei, und ihr Bekenntnis bekräftigt, sie wieder auf das 2%-Ziel zurückzuführen. Die erhöhten Ölpreise erschweren diese Aufgabe und zwingen die Märkte zu der Einschätzung, ob die Notenbanker den Energieschock als hartnäckig genug ansehen, um die von den Händlern erwartete Zinserhöhung vorzunehmen, oder ob sie sich für eine weitere Zinspause entscheiden.