Die Norges Bank macht es richtig - Commerzbank

Wenn ich mir die gestern veröffentlichten norwegischen Inflationszahlen anschaue, kann ich nur feststellen: Die Norges Bank macht es richtig. Auf ihrer Zinssitzung in der vergangenen Woche gab sie keinen Hinweis darauf, dass der Leitzins früher als im September angekündigt gesenkt werden könnte (erste Senkung im März 2025), obwohl der Disinflationsprozess seit dem Sommer fortgeschritten ist. Sie hat diese Entscheidung auf Dezember verschoben, wenn ihr mehr Daten zur Inflation vorliegen, so Antje Praefcke, Devisenanalystin der Commerzbank.

NOK bleibt unter dem Einfluss der Marktunsicherheit

„Die Norges Bank hat gestern mit den Oktoberzahlen den ersten Datensatz erhalten. Diese bestätigen das grundlegende Bild, dass der Disinflationsprozess allmählich voranschreitet. Obwohl die Gesamtinflationsrate wieder leicht gestiegen zu sein scheint (+0,6% mom), zeigt der saisonbereinigte Trend weiterhin nach unten und steht weitgehend im Einklang mit dem Inflationsziel. Das Gleiche gilt für die Kernrate, obwohl sie sich immer noch als etwas hartnäckiger erweist als die Gesamtinflationsrate. Dies ist ein Phänomen, das wir aus vielen Industrieländern kennen.“

„Wenn die Inflationszahlen für November, die am 10. Dezember und damit vor der nächsten Zinssitzung der Norges Bank am 19. Dezember veröffentlicht werden, dieses Bild nicht trüben, ist es gut möglich, dass die Norges Bank dann auch ihren Zinspfad ändert, wenn der neue geldpolitische Bericht mit den neuen Projektionen veröffentlicht wird und bereits im Januar eine erste Zinssenkung andeutet.“

„Das kann dann immer noch zu Verschiebungen der Markterwartungen führen. Vorerst bleibt die NOK jedoch unter dem Einfluss der Marktunsicherheit und der Ölpreisentwicklung.“