Japanischer Yen gibt nach, da Händler auf geldpolitische Entscheidungen der Fed und der BoJ warten

• USD/JPY setzt seine Erholung von den Fünf-Wochen-Tiefs fort, da der japanische Yen schwächer wird.
• Die sich verbesserte Risikostimmung verringert die Nachfrage nach dem Yen, während der US-Dollar wieder an Stärke gewinnt.
• Händler bereiten sich auf die Entscheidungen der Fed und der BoJ vor, wobei beide Zentralbanken voraussichtlich die Zinssätze unverändert lassen werden.

USD/JPY legt am Dienstag leicht zu, da die Sorgen im Zusammenhang mit KI aus der vergangenen Woche nachlassen, was die Safe-Haven-Anziehungskraft des japanischen Yen (JPY) verringert und dem US-Dollar (USD) hilft, seinen Aufwärtstrend vor der geldpolitischen Entscheidung der Federal Reserve (Fed) am Mittwoch wieder aufzunehmen.

Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung notiert das Paar bei rund 157,85, nachdem es am Freitag auf 156,08 gefallen war, den niedrigsten Stand seit dem 18. September. Der US-Dollar-Index (DXY), der den Wert des Greenbacks gegenüber einem Korb aus sechs wichtigen Währungen abbildet, steigt auf ein Zwei-Wochen-Hoch bei rund 102,23, nachdem er in der vergangenen Woche auf 101,45 gefallen war, den niedrigsten Stand seit dem 1. Oktober.

Analysten bei OCBC weisen darauf hin, dass sich zwar die jüngsten "KI-Sorgen abgeschwächt haben," die "Rückkehr des JPY als Portfolio-Hedge aber beachtenswert ist." Sie betonen, dass "es noch zu früh ist, von einem KI-Crash zu sprechen," und argumentieren, dass Anleger "zunehmend stärkere Umsätze und Cashflows verlangen werden, um höhere Investitionsausgaben zu rechtfertigen," dass aber "die Nervosität vorerst eher wie Rauschen als wie eine nachhaltige Kehrtwende aussieht." Ihrer Ansicht nach bleibt "KI insgesamt USD-positiv, aber es ist kein einseitiger USD-Trade mehr."

Es wird erwartet, dass die Fed die Zinsen unverändert lässt, nachdem sie sie im September um 25 Basispunkte (bps) auf 3,75%-4,00% angehoben hatte. Dies war die erste Zinserhöhung seit 2023, da die Entscheidungsträger auf den durch höhere Ölpreise im Zuge des Krieges im Nahen Osten angeheizten Inflationsdruck reagierten.

Da eine Pause weithin erwartet wird, richtet sich die Aufmerksamkeit auf die geldpolitische Erklärung und die Pressekonferenz von Vorsitzendem Kevin Warsh, um Signale für eine Zinserhöhung im Dezember zu erhalten, die Händler laut dem CME FedWatch Tool mit einer Wahrscheinlichkeit von 80% einpreisen.

Am Dienstag veröffentlichte Daten bieten dem Greenback etwas Unterstützung: Die US-Bestellungen langlebiger Güter stiegen im September um 1,8% und lagen damit über den Erwartungen von 0,6%. Die Bestellungen ohne Transportgüter legten jedoch um 0,5% zu und damit leicht unter der Prognose von 0,6%, während sich die Kernaufträge für Investitionsgüter auf 0,5% von 1,6% verlangsamten. Unterdessen ging der Vier-Wochen-Durchschnitt der von ADP gemeldeten Beschäftigungszuwächse auf 16,8K von 17,5K zurück.

Unterdessen wird auch erwartet, dass die Bank of Japan (BoJ) bei der Sitzung am Freitag die Zinssätze unverändert lässt, nachdem sie in diesem Jahr bereits insgesamt 50 Basispunkte (bps) an Straffung vorgenommen hat, wobei Händler im Dezember mit einer weiteren Zinserhöhung rechnen.

Analysten bei MUFG/BTMU argumentieren, dass der Yen "in dieser Woche durchaus Schwierigkeiten haben könnte," da sich Anleger angesichts des globalen Umfelds wahrscheinlich darauf einstellen, dass BoJ-Gouverneur Ueda am Freitag einen vorsichtigeren Ton anschlägt. Sie erwarten, dass die BoJ anerkennt, dass "weitere Zinserhöhungen notwendig sind," weisen jedoch darauf hin, dass Uedas Kommunikationsstil darauf hindeutet, dass er "möglicherweise keine starke Botschaft zu einem im Dezember anstehenden Schritt liefern wird, der weiterhin zu 80% eingepreist ist."

Aus Sicht von MUFG/BTMU könnte diese Kombination aus vorsichtiger Kommunikation und bereits hohen Erwartungen "bedeuten, dass USD/JPY in dieser Woche weiter nach oben korrigiert, insbesondere wenn sich die Anlegerstimmung im Zusammenhang mit KI stabilisiert."