Britisches Pfund legt gegenüber dem Euro vor dem britischen Herbsthaushalt zu

• EUR/GBP sinkt leicht, da sich Händler auf wichtige Risikoereignisse in Großbritannien und der Eurozone einstellen.
• Die Steuer- und Ausgabenpläne des Vereinigten Königreichs stehen vor der Entscheidung der EZB am Donnerstag im Mittelpunkt.
• Frankreichs fiskalische Sorgen halten den Euro gegenüber dem Britischen Pfund auf der Hinterhand.

EUR/GBP gibt am Dienstag angesichts einer gemischten Marktstimmung leicht nach, wobei das Britische Pfund (GBP) den Euro (EUR) übertrifft, da Frankreichs fiskalische Sorgen auf der Gemeinschaftswährung lasten. Beide Währungen bleiben jedoch gegenüber ihren anderen wichtigen Pendants schwach, da sich Händler auf wichtige Ereignisse in dieser Woche einstellen. Bei Redaktionsschluss notiert EUR/GBP um 0,8364 und damit nahe Niveaus, die zuletzt im Mai 2025 gesehen wurden.

Das britische Herbstbudget am Mittwoch ist das Schlüsselereignis für das Britische Pfund. Schatzkanzler John Healey steht unter Druck, die Lebenshaltungskosten zu senken und gleichzeitig die staatliche Kreditaufnahme unter Kontrolle zu halten. Händler werden beurteilen, ob die Steuer- und Ausgabenpläne genügend Spielraum lassen, um die fiskalischen Regeln der Regierung einzuhalten.

Analysten von OCBC heben hervor, dass "ein Budget, das einen bedeutenden fiskalischen Puffer bewahrt und gleichzeitig einen glaubwürdigen Straffungspfad aufrechterhält, die britische fiskalische Risikoprämie begrenzt halten sollte," und dass dies zusammen mit "anhaltender ausländischer Nachfrage nach Gilts" dieses Umfeld "weiterhin unterstützend für GBP" wäre. OCBC fügt hinzu, dass diese Widerstandsfähigkeit, vor dem Hintergrund von "vergleichsweise schwächerem Momentum im Euroraum und anhaltenden französischen Staatsanleihen-Sorgen," GBP weiterhin gegenüber EUR stützt, untermauert von einem "relativ hawkisheren Ausblick der BoE."

Die Bank of England (BoE) und die Europäische Zentralbank (EZB) dürften bei ihren bevorstehenden Sitzungen unterschiedliche Schritte unternehmen. Die EZB gibt ihre geldpolitische Entscheidung am Donnerstag bekannt und wird weithin erwartet, ihren Einlagenzins unverändert bei 2,50% zu belassen. Die Zentralbank hat die Zinsen in diesem Jahr bereits kumuliert um 50 Basispunkte (bps) angehoben, um dem Inflationsdruck durch höhere Energiekosten entgegenzuwirken.

Analysten von Brown Brothers Harriman weisen darauf hin, dass "eingedämmte zugrunde liegende Inflation im Euroraum und straffere finanzielle Bedingungen" den Entscheidungsträgern vorerst Spielraum für eine Pause geben. Sie warnen jedoch, dass "robuste Wirtschaftstätigkeit und eine Inflation, die voraussichtlich über einen längeren Zeitraum über dem Ziel bleiben wird, eine Zinserhöhung im Dezember auf 2,75% fest im Spiel halten (75% eingepreist)." Vor diesem Hintergrund erwartet BBH, dass "die Turbulenzen am französischen Anleihemarkt wahrscheinlich die Pressekonferenz von EZB-Präsidentin Christine Lagarde dominieren werden."

Die BoE gibt ihre Zinsentscheidung am 5. November bekannt, wobei Händler eine Zinserhöhung um 25 bps vollständig eingepreist haben. Die Zentralbank hat die Zinsen in diesem Jahr bislang unverändert gelassen, da die Entscheidungsträger nur begrenzte Anzeichen dafür sahen, dass höhere Energiekosten auf breitere Preise und Löhne übergreifen. Der jüngste Anstieg der Inflation hat jedoch zusammen mit soliden Arbeitsmarkt- und Wachstumsdaten die Erwartungen an eine Anhebung verstärkt.

BoE-Gouverneur Andrew Bailey sagte Anfang dieses Monats: "Die Inflationsrisiken steigen, je länger hohe Energiepreise anhalten." Bailey fügte hinzu: "Die Geldpolitik braucht ein unerschütterliches Bekenntnis dazu, die Inflation wieder zum Ziel zurückzuführen."