BoJ-Zinsschritt enttäuscht Yen – Dollar steigt über 157

Die heutige Entscheidung der Bank of Japan (BoJ), den Leitzins wie erwartet um 25 Basispunkte anzuheben, hat dem Yen keinen Auftrieb gegeben. Stattdessen kletterte USD/JPY am Morgen über die Marke von 157,00 und erreichte damit den höchsten Stand seit fast einem Monat. Die Kursreaktion des Yen deutet darauf hin, dass die begleitende Kommunikation zur geldpolitischen Entscheidung weniger restriktiv ausgefallen ist, als es der Markt erwartet hatte, berichtet die Devisenstrategin Jane Foley von Rabobank.

BoJ-Erklärung weniger restriktiv als vom Markt erwartet

„In der geldpolitischen Erklärung der BoJ heißt es ausdrücklich, dass ‚die Bank – sofern sich die im Oktober-Bericht dargestellten Aussichten für Wirtschaft und Preise realisieren – im Einklang mit der Verbesserung der wirtschaftlichen Lage und der Preisentwicklung den Leitzins weiter anheben und den Grad der geldpolitischen Unterstützung anpassen wird‘. Angesichts der Marktreaktion ist es wahrscheinlich, dass BoJ-Vertreter in den kommenden Wochen versuchen könnten, die restriktive Ausrichtung ihrer Kommunikation zu verstärken.“

„Wir gehen weiterhin davon aus, dass USD/JPY im Jahr 2026 nach unten drehen wird. Die aktuelle Marktpreisbildung deutet jedoch darauf hin, dass die meisten G10-Notenbanken ihre Lockerungszyklen vermutlich abgeschlossen haben und einige bis Ende des kommenden Jahres sogar wieder die Zinsen anheben könnten. Bleibt ein deutlicher Gegenimpuls seitens der BoJ aus, könnten sich die Auswirkungen auf die Zinsdifferenzen verstärken und die Einschätzung untermauern, dass der Yen eine attraktive Finanzierungswährung für Carry Trades bleibt. Vor diesem Hintergrund haben wir unsere USD/JPY-Prognosen für das kommende Jahr angehoben.“

„Wir sehen den Yen weiterhin als Profiteur höherer Zinsen und von Investitionszuflüssen, die mit Japans Abkehr von der Deflation und den Reformen am Aktienmarkt verbunden sind. Fiskalische Risiken und das wahrgenommene Potenzial des Yen als Finanzierungswährung könnten eine Erholung jedoch begrenzen. Wir haben unsere USD/JPY-Prognosen angepasst und erwarten nun auf Sicht von zwölf Monaten einen Kurs von 145 nach zuvor 140.“