Oracle baut Stellen ab und erweitert gleichzeitig Rechenzentren, OpenAI verlangsamt Frontier-KI-Entwicklung: Verliert der KI-Ausgabenboom an Dynamik?

TradingKey – Anthropic fordert eine Kontrolle des Tempos beim Wachstum der Modellfähigkeiten, OpenAI hat bestimmte fortschrittliche KI-Projekte verlangsamt und auch Elon Musk unterstützt entsprechende Aufrufe. Oracle (ORCL) leitete im selben Zeitraum eine neue Entlassungswelle ein, baut die Investitionen in KI-Rechenzentren jedoch weiter aus.

Blickt man jedoch auf die langfristigen Rechenleistungsvereinbarungen von Anthropic und die Investitionspläne von Microsoft (MSFT), Amazon (AMZN), Alphabet (GOOGL) und Meta (META), bauen die großen Tech-Konzerne ihre Investitionen in die KI-Infrastruktur weiter aus.

Mit der Regulierung des F&E-Tempos und der Verschärfung der Sicherheitsanforderungen auf der einen Seite sowie dem kontinuierlichen Hochfahren der Investitionen in Rechenleistung und Rechenzentren auf der anderen Seite – steht der KI-Ausgabenboom vor einer Abkühlung?

Anthropic und OpenAI passen Entwicklungstempo von Frontier-KI an

Am 12. September veröffentlichte Anthropic-CEO Dario Amodei den Artikel „We Must Pace the Frontier“, in dem er dafür plädiert, das Tempo der Leistungsfortschritte bei Frontier-Modellen zu steuern, um Zeit für Sicherheitstests und Risikobewertungen zu gewinnen.

Amodei schlug vor, unabhängigen Evaluierungsteams Zugriffsrechte zu gewähren, die nahezu denen interner Mitarbeiter entsprechen, dass führende KI-Unternehmen gemeinsame Sicherheitsstandards etablieren und Regierungen weltweit ihre Koordinierung verstärken sollten. Ergänzend zu diesen Vorschlägen hat sich Anthropic verpflichtet, einen externen Evaluierungsmechanismus einzuführen.

OpenAI äußerte sich ähnlich. CEO Sam Altman unterstützt einheitliche Sicherheitsanforderungen für Frontier-KI und unabhängige Evaluierungen. President Greg Brockman gab in der Folge bekannt, dass das Unternehmen einige Frontier-Projekte verlangsamt und Sicherheitsprüfungen bereits in die Phase des Modelltrainings integriert hat.

Zuvor hatte OpenAI einige Projekte pausiert und vorübergehend etwa 25 % seiner Entwickler abgezogen, um Schwachstellen in der internen Infrastruktur und Sicherheitsarchitektur zu beheben. Zudem nutzte das Unternehmen Astra zur Überprüfung der internen Systeme, bis Astra keine neuen Schwachstellen mit höchster Priorität mehr feststellte.

Elon Musk unterstützte Amodeis Position öffentlich. Sein Unternehmen xAI hat jedoch öffentlich keine Pläne bekannt gegeben, das Modelltraining, die Beschaffung von Rechenkapazitäten oder den Infrastrukturausbau anzupassen.

Bemerkenswert ist, dass die Verschärfungen auf Sicherheitsebene Anthropics langfristigen Aufbau von Rechenkapazitäten nicht beeinträchtigt haben. Nach Daten von The Information beläuft sich der geschätzte Vertragswert der von Anthropic in den letzten 11 Monaten unterzeichneten Vereinbarungen über Cloud-Dienste, Chips und Rechenzentren auf bis zu rund 517 Milliarden US-Dollar. Dies entspricht einer vertraglich vereinbarten und geplanten Kapazität von mindestens 14,8 Gigawatt.

Auf der Finanzseite berichtete die Financial Times am 14. September, dass der aufs Jahr hochgerechnete Umsatz von Anthropic Ende Juli dieses Jahres 65 Milliarden US-Dollar überstieg – verglichen mit etwa 9 Milliarden US-Dollar Ende 2025. Laut der Financial Times rechnet das Unternehmen zudem damit, dass sein bereinigter Betriebsgewinn vor aktienbasierter Vergütung das zweite Quartal in Folge positiv ausfallen wird.

Laut einem Bericht von Reuters vom 11. September erwägt Nvidia (NVDA), sich als Ankerinvestor mit bis zu 10 Milliarden US-Dollar an einem potenziellen Börsengang von Anthropic zu beteiligen, wobei entsprechende Pläne noch diskutiert werden.

Oracle baut Stellen ab, während Investitionen in Rechenzentren weiter steigen

Unterdessen leitete Oracle einem Bericht von Business Insider zufolge am 14. September eine neue Stellenabbau-Runde ein, wobei die genaue Zahl der betroffenen Mitarbeiter nicht bekannt gegeben wurde. Ende Mai 2026 beschäftigte das Unternehmen weltweit rund 141.000 Mitarbeiter; bedingt durch Stellenabbau und natürliche Fluktuation verringerte sich die Belegschaft innerhalb eines Jahres um etwa 21.000 Personen, was einem Rückgang von rund 13 % entspricht.

Den Finanzergebnissen zufolge erreichten die Investitionen von Oracle im ersten Quartal des Geschäftsjahres 2027 rund 28,5 Milliarden US-Dollar, verglichen mit 8,5 Milliarden US-Dollar im Vorjahreszeitraum, während der freie Cashflow mit minus 5 Milliarden US-Dollar ausgewiesen wurde. Für das gesamte Geschäftsjahr rechnet das Unternehmen mit Investitionen von 90 bis 95 Milliarden US-Dollar, die in erster Linie in den Ausbau von Cloud-Computing- und KI-Rechenzentren fließen sollen.

Im ersten Geschäftsquartal stieg der Umsatz von Oracle im Bereich Cloud-Infrastruktur im Jahresvergleich um 121 % auf 7,4 Milliarden US-Dollar, die verbleibenden Leistungsverpflichtungen kletterten auf 664 Milliarden US-Dollar und neue KI-Cloud-Verträge überstiegen 30 Milliarden US-Dollar.

Stellen abbauen und gleichzeitig Rechenzentren ausbauen: Oracles Strategie besteht darin, die durch den Stellenabbau erzielten Kosteneinsparungen zur Finanzierung massiver Investitionen zu nutzen und zugleich die Umsatzumwandlung von KI-Verträgen zu beschleunigen, um Abschreibungen, Finanzierungs- und Betriebskosten zu decken.

Investitionen der vier großen Tech-Konzerne bleiben hoch

Die Investitionen von Microsoft im Geschäftsjahr 2026 (das Ende Juni endet) beliefen sich auf rund 115,9 Milliarden US-Dollar, verglichen mit etwa 64,6 Milliarden US-Dollar im vorherigen Geschäftsjahr. Im selben Zeitraum stieg der Umsatz mit Azure und anderen Cloud-Diensten im vierten Quartal um 43 % gegenüber dem Vorjahr.

Amazon hob seine Investitionsplanung für das Kalenderjahr 2026 auf 220 Milliarden US-Dollar an und zielt dabei auf Geschäftsbereiche wie AWS, KI-Chips, Logistik, Robotik und Satelliten ab. Im zweiten Quartal stieg der AWS-Umsatz im Jahresvergleich um 37 % auf 42,2 Milliarden US-Dollar.

Alphabet hob seine Investitionsprognose für 2026 auf 195 bis 205 Milliarden US-Dollar an, wobei der Schwerpunkt vor allem auf Servern, Rechenzentren und Netzwerkinfrastruktur liegt.

Meta rechnet für 2026 mit Investitionen von 130 bis 145 Milliarden US-Dollar, wobei das untere Ende der Prognosespanne von 125 auf 130 Milliarden US-Dollar angehoben wurde.

Stand 15. September hatte keines der vier Unternehmen seine jüngste Investitionsprognose gesenkt. Vor dem Hintergrund wachsender Skepsis hinsichtlich der Renditen von KI-Investitionen haben sich die Tech-Riesen dennoch dazu entschieden, ihre Einsätze zu verdoppeln.

Verliert der KI-Ausgabenboom an Dynamik?

Um zu beurteilen, ob sich die KI-Investitionen abkühlen, ist entscheidend, ob Cloud-Anbieter ihre Investitionsausgaben kürzen und ob die Aufträge für GPUs, HBM und Rechenzentren nachlassen. Derzeit hat keines der vier großen Technologieunternehmen seine Investitionsausgaben-Prognose aufgrund der jüngsten Sicherheitsdebatte gesenkt.

Die Anpassungen von OpenAI konzentrieren sich auf bestimmte hochriskante Frontier-Projekte und interne Sicherheitskorrekturen, während Oracle seine Investitionen in Rechenzentren trotz des Stellenabbaus weiter ausbaut. Gemessen an diesen Indikatoren gibt es derzeit keine Anzeichen für einen breiten Rückzug.

Die KI-Ausgaben der großen Cloud-Anbieter steigen weiter, allerdings steigen auch die Anforderungen an den Kapitaleinsatz. Sicherheitsgewährleistung, Finanzierungskosten, Projektrenditen und das Tempo der Umsatzkonvertierung werden in der nächsten Phase zu den zentralen Bewertungskriterien.

Mit Blick auf die Zukunft sollten mehrere Signale genau beobachtet werden: ob sich die Investitionsprognosen der Cloud-Anbieter verändern, das Trainingstempo der Frontier-Projekte von OpenAI, die Fortschritte bei der Umsatzkonvertierung der KI-Verträge von Oracle sowie Veränderungen bei den Aufträgen für Nvidia-GPUs und HBM.