Federal Reserve wird die Zinssätze voraussichtlich bei Powells wahrscheinlichem Abschied als Vorsitzender halten

• Es wird erwartet, dass die US-Notenbank den Leitzins im April zum dritten Mal in Folge unverändert lässt. 
• Die durch die Krise im Nahen Osten verursachte wirtschaftliche Unsicherheit trübt den geldpolitischen Ausblick der Fed.
• Die Äußerungen von Fed-Chef Powell könnten die Volatilität des USD erhöhen, da die Märkte eine hohe Wahrscheinlichkeit sehen, dass die Notenbank den Status quo bis Ende 2026 beibehält.

Die US-Notenbank (Federal Reserve, Fed) gibt am Mittwoch ihre Zinsentscheidung bekannt, ein weiteres entscheidendes Treffen für die Märkte, um die Haltung der politischen Entscheidungsträger zu beurteilen, während die Energiepreise angesichts der anhaltenden Unsicherheit im Nahen Osten unangenehm hoch bleiben und das doppelte Mandat der Fed unter Druck setzen. 

Die Märkte erwarten weitgehend, dass der Offenmarktausschuss (FOMC) die Zinsen im Bereich von 3,5 % bis 3,75 % unverändert lässt – zum dritten Mal in Folge im April. 

Da diese Entscheidung bereits vollständig eingepreist ist, könnten die Äußerungen von Fed-Chef Jerome Powell in seiner letzten Pressekonferenz nach der Sitzung, da seine Amtszeit in etwas mehr als zwei Wochen endet, wichtige Hinweise auf den geldpolitischen Ausblick geben und die Performance des US-Dollars (USD) beeinflussen. 

Der republikanische Senator Thom Tillis, der sich geweigert hatte, einen neuen Fed-Chef zu bestätigen, solange die Untersuchung gegen Jerome Powell lief, kündigte an, dass er bereit sei, die Bestätigung von Kevin Warsh voranzutreiben, nachdem das Justizministerium die Untersuchung am Freitag eingestellt hatte. Warsh wird nun weithin erwartet, ab dem 15. Mai, wenn Powells aktuelle Amtszeit endet, der neue Vorsitzende der US-Notenbank zu werden.

Das CME FedWatch Tool zeigt, dass Anleger kaum oder keine Chance auf eine Zinssenkung zumindest bis September sehen, während sie mit etwa 80 % Wahrscheinlichkeit davon ausgehen, dass die Zinsen bis Ende 2026 auf dem aktuellen Niveau bleiben. Anfang des Jahres gab es noch starke Erwartungen an mehrere Zinssenkungen, doch die stark gestiegenen Ölpreise und deren potenzielle Auswirkungen auf die globale Inflation veranlassten die Anleger, ihre Aussichten neu zu bewerten.

Die im März veröffentlichte überarbeitete Zusammenfassung der Wirtschaftsprojektionen (Summary of Economic Projections, SEP) zeigte, dass die mittlere Prognose der politischen Entscheidungsträger eine Zinssenkung um 25 Basispunkte (bps) in diesem Jahr vorsah, unverändert gegenüber der im Dezember 2025 veröffentlichten SEP. Die Protokolle der März-Sitzung hoben jedoch hervor, dass viele Teilnehmer das Risiko sehen, dass die Inflation aufgrund des anhaltenden Ölpreisanstiegs länger erhöht bleibt, was sogar Zinserhöhungen erforderlich machen könnte.

Analysten von TD Securities erwarten, dass der Leitzins der Fed im April unverändert bleibt. „Der Arbeitsmarkt bleibt ausgeglichen, während die Gesamtinflation aufgrund des Ölpreisschocks leicht angestiegen ist. Angesichts der weiterhin hohen Unsicherheit wird das Komitee wahrscheinlich Geduld betonen. Powell wird voraussichtlich eine neutrale Haltung zur Geldpolitik einnehmen und neue Kommentare zur Nachfolge vermeiden, obwohl dies ursprünglich als seine letzte Sitzung vorgesehen war“, erklären sie.

Wann wird die Fed ihre Zinsentscheidung bekanntgeben und wie könnte dies EUR/USD beeinflussen?

Die Fed wird voraussichtlich ihre Zinsentscheidung und die geldpolitische Erklärung um 18:00 GMT veröffentlichen. Darauf folgt die Pressekonferenz von Fed-Chef Jerome Powell, die um 18:30 GMT beginnt. 

Die Zinsentscheidung selbst wird wahrscheinlich keine signifikante Marktreaktion auslösen, doch die Anleger werden die Äußerungen von Fed-Chef Powell genau analysieren.

Powell wird voraussichtlich bekräftigen, dass mehr Zeit und Daten benötigt werden, um zu beurteilen, ob die hohe Inflation anhält. Bisher hat Powell es vermieden, auf eine mögliche Zinserhöhung hinzuweisen. Sollte er jedoch anmerken, dass diese Option bei einer Verlängerung des Nahost-Konflikts und anhaltend hohen Ölpreisen in zukünftigen Sitzungen auf dem Tisch liegen könnte, könnte die unmittelbare Marktreaktion dem USD helfen, gegenüber seinen Rivalen an Stärke zu gewinnen. 

Obwohl die Märkte vorsichtig optimistisch auf einen dauerhaften Waffenstillstand zwischen den USA und dem Iran hoffen, verhindern die anhaltende Blockade iranischer Häfen durch das US-Militär und Teherans Zurückhaltung bei Verhandlungen, solange die Blockade nicht aufgehoben wird, dass die Ölpreise auf das Vorkriegsniveau zurückkehren. Das Barrel West Texas Intermediate (WTI), das vor dem Angriff der USA und Israels auf den Iran am 28. Februar bei etwa 65 USD gehandelt wurde, scheint sich über 90 USD eingependelt zu haben.

Andererseits könnten die Marktteilnehmer eine Zinssenkung im September einpreisen, falls Powell anmerkt, dass die Fed ihren Fokus wieder auf die Unterstützung des Arbeitsmarktes richten muss, sobald sich die Lage im Nahen Osten entspannt. Anleger könnten Powells Ton auch als dovish interpretieren, wenn er sich gegen Erwartungen einer weiteren Straffung der Geldpolitik stellt und optimistisch ist, dass die Inflation durch eine Korrektur der Ölpreise schnell wieder nachlässt. In diesem Szenario könnte der USD unter Verkaufsdruck geraten und den Weg für eine bullishe Entwicklung bei EUR/USD kurzfristig ebnen.

„Wir erwarten, dass Fed-Chef Powell bekräftigt, dass die derzeitige geldpolitische Haltung der Fed angemessen ist, was eine hohe Hürde für eine Wiederaufnahme der Lockerung impliziert. Beobachten Sie, ob Powell eine Diskussion über eine mögliche Zinserhöhung als nächsten Schritt bestätigt“, bemerken Analysten von BBH.

„Denken Sie daran, dass die Protokolle der FOMC-Sitzung im März hervorhoben, dass ‚viele‘ Teilnehmer Zinserhöhungen befürworten würden, um die Inflation im Falle eines langwierigen Krieges auf das 2%-Ziel zu senken“, fügen sie hinzu.

Eren Sengezer, leitender Analyst für die europäische Sitzung bei FXStreet, gibt einen kurzfristigen technischen Ausblick für EUR/USD:

„Der technische Ausblick weist auf einen Mangel an bullischem Momentum im kurzfristigen Bereich hin. EUR/USD handelt leicht über der Mittellinie der Bollinger-Bänder und hält sich über den 100-Tage- und 200-Tage-Simple Moving Averages (SMA). Zudem bewegt sich der Relative Strength Index (RSI) im Tageschart seitwärts leicht über 50.“

„Auf der Oberseite stellt 1,1800 (Fibonacci 61,8%-Retracement des Abwärtstrends von Februar bis April) den nächsten Widerstand dar, gefolgt von 1,1870 (oberes Bollinger-Band) und 1,1900-1,1910 (rundes Niveau, Fibonacci 78,6%-Retracement). Sollte das Paar unter die Region 1,1700-1,1680 fallen, wo sich der 100-Tage- und 200-Tage-SMA treffen, und sich dort festsetzen, könnten technische Verkäufer aktiv werden. In diesem Fall könnte die nächste wichtige Unterstützung bei 1,1560 (Fibonacci 23,6%-Retracement) vor 1,1500 (statisches, rundes Niveau) liegen.“