Der Verbraucherpreisindex Kanadas wird im März voraussichtlich aufgrund höherer Energiepreise stark ansteigen

• Der kanadische Verbraucherpreisindex wird für März voraussichtlich um 1,1 % zulegen, nach einem Anstieg von 0,5 % im Februar.
• Die jährliche VPI-Inflation wird voraussichtlich auf 2,5 % steigen, über dem Ziel der BoC.
• Der kanadische Dollar behält im April gegenüber dem US-Dollar eine positive Tendenz bei.

Der kanadische Wirtschaftskalender beginnt am Montag mit den wichtigen Verbraucherpreisindex-Daten (VPI) für März, die genau beobachtet werden, um die inflationsbedingten Auswirkungen des Krieges im Iran zu beurteilen. Die von Statistics Canada veröffentlichten Daten werden voraussichtlich einen deutlichen Anstieg des Preisdrucks bestätigen, der durch höhere Energiekosten verursacht wird. 

Marktanalysten erwarten, dass der monatliche VPI um 1,1 % beschleunigt, mehr als das Doppelte des im Februar vor Kriegsbeginn verzeichneten Werts von 0,5 %. Auf Jahresbasis wird erwartet, dass der VPI mit einer Rate von 2,5 % gegenüber dem Vorjahr (YoY) wächst, nach 1,8 % im Vormonat. 

Der starke Anstieg der Öl- und Gaspreise infolge der Blockade der Straße von Hormus dürfte der Haupttreiber der höheren Inflationszahlen sein. Die Kerninflation, die den Einfluss von Energie- und Lebensmittelpreisen ausschließt, wird jedoch als relativ stabil eingeschätzt, mit einem Anstieg von 0,3 % im März gegenüber 0,4 % im Vormonat und einem Anstieg auf 2,4 % von 2,3 % auf Jahresbasis.

Diese Zahlen werden bei der geldpolitischen Kommission der Bank of Canada (BoC) mit Sicherheit für Aufsehen sorgen und höchstwahrscheinlich die Möglichkeit einer Zinserhöhung wieder auf den Tisch bringen. Die BoC hat die Zinssätze in den letzten zwei Jahren um 2,75 % gesenkt.

Was können wir von der kanadischen Inflationsrate erwarten?

Die kanadische Zentralbank beließ ihren Leitzins bei der Sitzung am 18. März unverändert bei 2,25 %, warnte jedoch im geldpolitischen Statement bereits vor „erhöhter Volatilität bei den globalen Energiepreisen und Finanzmärkten sowie vor erhöhten Risiken für die Weltwirtschaft“, die aus dem US-Iran-Krieg resultieren.

Die Inflationsdaten für März werden diese Befürchtungen bestätigen. Wie bereits erwähnt, wird erwartet, dass die Gesamtinflation des VPI auf 2,5 % steigt, während die Kerninflation auf 2,4 % zulegt – in beiden Fällen deutlich über dem Inflationsziel der Zentralbank von 2 %. 

Diese Zahlen werden mit Sicherheit Spekulationen über eine geldpolitische Straffung anheizen, obwohl das breitere makroökonomische Bild die geldpolitische Haltung der Bank trübt. Die kanadische Wirtschaft schrumpfte im letzten Quartal 2025 um 0,2 %, und das monatliche Bruttoinlandsprodukt (BIP) zeigte im Januar ein mageres Wachstum von 0,1 %. Die Ivey-Einkaufsmanagerindizes (PMI) für März zeigten, dass die Geschäftstätigkeit erstmals seit November schrumpfte, was auf ein schwaches Quartalsende hindeutet.

Vor diesem Hintergrund werden die Entscheidungsträger der BoC wahrscheinlich zweimal überlegen, bevor sie die Zinsen zu früh anheben, da dies das ohnehin fragile Wachstum schädigen und die Wirtschaft in eine Rezession stürzen könnte.  Der Analyst Francesco Pesole von ING weist darauf hin: „Die Märkte preisen bis Dezember etwa 40 Basispunkte Straffung ein, was angesichts der geringen Bereitschaft der BoC zu Zinserhöhungen zu aggressiv erscheint, und die Aufmerksamkeit könnte sich bald auf die Neuverhandlungen des USMCA richten – ein großes Abwärtsrisiko für Kanadas Wirtschaft und Arbeitsplätze.“

Wann werden die kanadischen VPI-Daten veröffentlicht und wie könnten sie USD/CAD beeinflussen?

Die kanadischen Verbraucherpreisindex-Daten für März werden von Statistics Canada am Montag um 12:30 GMT veröffentlicht. Höhere Inflationszahlen, wenn sie durch eine stärkere wirtschaftliche Aktivität und einen engen Arbeitsmarkt getrieben werden, wirken sich tendenziell positiv auf die Währung aus. Diesmal ist das Szenario jedoch etwas anders.

Das kanadische Wirtschaftswachstum bleibt schleppend, belastet durch höhere Zölle der USA, seines wichtigsten Handelspartners. Vor diesem Hintergrund wird ein starker Anstieg der Inflation der Bank of Canada Kopfschmerzen bereiten, da sie zwischen der Unterstützung des Wirtschaftswachstums und der Bekämpfung der Inflation wählen muss, was dem Loonie schaden könnte.

Alles in allem wird ein starker VPI wahrscheinlich Sorgen über Stagflation schüren und den kanadischen Dollar unter Druck setzen. Im aktuellen Szenario würde der CAD von schwächer als erwarteten Inflationszahlen profitieren, die der Bank of Canada Zeit verschaffen würden, weitere Daten abzuwarten, bevor sie ihre nächsten geldpolitischen Schritte entscheidet.

Bezüglich USD/CAD beobachtet Guillermo Alcala, FX-Analyst bei FXStreet, den Abwärtstrend des Paares seit Anfang April eher als Folge der Schwäche des US-Dollars im Zuge der optimistischen Erwartungen der Investoren auf eine Lösung des Nahostkonflikts denn als Ausdruck einer intrinsischen Stärke des kanadischen Dollars.

„Die Bullen des kanadischen Dollars konzentrieren sich auf den Bereich zwischen 1,3650 und 1,3670, wo USD/CAD letzte Woche sowie am 16. und 23. März Unterstützung fand, vor dem Tief vom 9. März bei 1,3525.“ Alcala warnt jedoch vor technischen Indikatoren: „Die überkauften Werte im 4-Stunden-Relative-Stärke-Index (RSI) und einige bearishe Divergenzen im Moving Average Convergence Divergence (MACD)-Histogramm deuten darauf hin, dass eine Korrektur bevorstehen könnte.“

Auf der Oberseite sieht Alcala den Bereich um 1,3735 (Tief vom 14. April) als unmittelbaren Widerstand, gefolgt vom Hoch vom 15. April knapp unter 1,3790 und den Hochs vom 13. April um 1,3875."