Der Australische Dollar hört auf, Rohstoffe zu handeln, und beginnt, eine Zahl zu handeln

• AUD/USD handelt knapp unter 0,7000 innerhalb einer Handelsspanne von weniger als 30 Pips und wird weiterhin von einem 50-Tage-Durchschnitt gedeckelt, der seit der ersten Juniwoche oberhalb des Kassakurses liegt.
• Rohöl fiel um fast 9% und Eisenerz notiert weiterhin unter 100 USD je Tonne, dennoch liegt die australische Währung im Tagesverlauf höher.
• Die Juni-Inflation wird am Mittwoch um 01:30 GMT zusammen mit den Quartalstabellen veröffentlicht, rund sechzehn Stunden vor der Entscheidung der Federal Reserve.

Der Australische Dollar handelt am Montag knapp unter 0,7000, rund 0,1% höher, nachdem er zwischen seinem Tageshoch und seinem Tagestief weniger als 30 Pips zurückgelegt hat. Seit gut zwei Wochen versucht der Markt, aus dem Bereich um 0,7000 etwas zu machen, und gibt jedes Mal wieder auf. Was diese Ruhe erklärungsbedürftig macht, ist alles, was sich rundherum abgespielt hat.

Eine Rohstoffwährung ohne Rohstoffgeschichte

Der Montag brachte bei den Dingen, die Australien verkauft, eine tatsächlich große Bewegung. Rohöl fiel infolge der Entspannung zwischen Washington und Teheran um fast 9%, zog den breiteren Energiesektor mit nach unten und traf direkt die Einnahmen aus Flüssigerdgas und Kohle, die neben dem Bergbaugeschäft stehen. Eisenerz, Australiens größtes Exportgut, verharrt seit Ende Juni unter 100 USD je Tonne.

Die chinesische Stahlproduktion lag bis zur Jahresmitte etwa 5% bis 6% unter dem Vorjahresniveau, während sich die Lagerbestände der Werke eher aufbauten als abgebaut wurden. All das spiegelte sich im Wechselkurs nicht wider. Der Australische Dollar wird derzeit nicht als Anspruch auf die australische Produktion gehandelt. Er wird als Stellvertreter für die globale Risikobereitschaft gehandelt, und der Friedensvorstoß vom Montag war risikofreundlich genug, um den Schaden bei den Terms of Trade auszugleichen.

Eine Zahl, und sie ist größtenteils eingepreist

Was bleibt, ist die Zinsgeschichte, und sie verdichtet sich auf den Mittwoch. Die Reserve Bank of Australia (RBA) hat den Cash Rate in diesem Jahr in drei Schritten auf 4,35% angehoben und weitere Straffungen beim Juni-Entscheid ausdrücklich offengelassen. Der Konsens für den Juni-Inflationsbericht erwartet 0,2% gegenüber dem Vormonat beim Gesamtindex nach zuvor -0,7%, während der bereinigte Mittelwert bei 0,4% gegenüber dem Vormonat verharren soll und die Jahresrate zuletzt bei 4% beziehungsweise 3,6% lag.

Das Problem für alle, die diese Währung bei einer heißen Zahl kaufen wollen, ist, dass diese Zahl bereits eingepreist ist. Swaps preisen innerhalb von sechs Monaten eine weitere Anhebung um 25 Basispunkte ein, eine Mehrheit der befragten Ökonomen erwartet in diesem Jahr mindestens einen weiteren Schritt, und die meisten von ihnen sehen ihn bei der August-Sitzung. Ein Wert, der all das bestätigt, bringt dem Australischen Dollar nur sehr wenig. Ein Wert, der darunterliegt, nimmt der Währung die einzige Unterstützung. Diese Asymmetrie ist der eigentliche Trade.

Es gibt einen zweiten Grund, warum der Friedens-Trade hier hilft statt schadet. Australiens Inflationsproblem in diesem Jahr war ein importiertes, und ein anhaltender Rückgang der Energiekosten nimmt denselben Strom- und Kraftstoffkomponenten Druck, die die Jahresrate im März auf den höchsten Stand seit 2023 getrieben haben. Das wirkt sich in beide Richtungen auf die Währung aus: Es lindert den Druck auf die Lebenshaltungskosten, schwächt aber zugleich stillschweigend das Argument für genau jene Zinserhöhung, von der der Wechselkurs abhängt.

Drei Ereignisse in vierzig Stunden

Die Abfolge beginnt am Dienstag um 03:05 GMT mit einer geplanten Rede des RBA-Gouverneurs, der letzten offiziellen Wortmeldung vor den Daten und einem natürlichen Anlass, den Ton vorzugeben. Die Inflationsdaten für Juni folgen am Mittwoch um 01:30 GMT und enthalten die Quartalstabellen, wobei die Entscheidung vom 11. August faktisch davon abhängt. Am Donnerstag werden um 01:30 GMT die Baugenehmigungen veröffentlicht, die nach -1,1% bei -0,5% MoM gesehen werden.

Der US-Teil folgt am Mittwoch um 18:00 GMT, wo der Konsens eine vierte Zinspause in Folge bei 3,75% erwartet, ohne beigefügte Summary of Economic Projections, während eine kleine Minderheit live eine Zinserhöhung einpreist. Der Block am Donnerstag um 12:30 GMT umfasst das Wachstum im zweiten Quartal bei 2,1%, den Kernindex der persönlichen Konsumausgaben bei 0,2% MoM und 3,3% YoY sowie Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe, die sich von 187K auf 204K erholen dürften. Am Freitag schließt sich dann der Kreis für dieses Paar mit den australischen Erzeugerpreisen und beiden offiziellen chinesischen Einkaufsmanager-Index-Daten, dem verarbeitenden und dem nicht-verarbeitenden Gewerbe, die jeweils genau auf der 50er-Marke erwartet werden, die Expansion von Kontraktion trennt.

Die Beschäftigungsdaten für Juni lieferten den Falken eine Schlagzeile, mit 76,3K neuen Stellen gegenüber einem Konsens von 15K, obwohl die Statistikbehörde auf eine Datenqualitätsanpassung in zwei Bundesstaaten hinwies, was dafür spricht, die Größe der positiven Überraschung mit Vorsicht zu betrachten. Die Unternehmensumfragen für Juli zeigten sowohl im verarbeitenden Gewerbe als auch im Dienstleistungssektor Expansion. Das Binnenbild ist solide genug, um eine Zinserhöhung zu rechtfertigen, und bei weitem nicht heiß genug, um eine zu erzwingen, weshalb die Währung genau nirgendwo hingekommen ist.

Australische Dollar-Niveaus

Aufwärts: Der fallende 50-Tage-Exponential Moving Average (EMA) liegt knapp über 0,7000 und hat seit der ersten Juniwoche jeden Anlauf begrenzt, wobei 0,7050 das Niveau ist, das einen echten Ausbruch bestätigen würde.

Abwärts: 0,6950 ist die erste Stufe, und darunter ist der steigende 200-Tage-EMA nahe 0,6900 die Marke, die das Paar seit Ende Juni gestützt hat.

Tendenz: Bärisch. Ein täglicher Stochastic Relative Strength Index-Wert über 90, während der Kurs unter einem fallenden 50-Tage-Durchschnitt liegt, ist verbrauchte Dynamik am oberen Ende einer Handelsspanne und nicht der Beginn eines Trends, daher Stärke in Richtung 0,7050 bis 0,6950 und dann 0,6900 verkaufen und die Einschätzung bei einem täglichen Schlusskurs über 0,7050 aufgeben.

AUD/USD Tages-Chart