US-VPI-Daten werden voraussichtlich einen weiteren Anstieg der Inflation auf den höchsten Stand seit fast drei Jahren zeigen
- Der US-Verbraucherpreisindex wird im April voraussichtlich um 3,7 % im Jahresvergleich steigen, da die Energiepreise weiterhin hartnäckig hoch bleiben.
- Die jährliche Kerninflation des VPI wird voraussichtlich leicht auf 2,7 % ansteigen.
- Der technische Ausblick für EUR/USD weist auf eine bullishe Haltung hin, der jedoch das Momentum fehlt.
Das US Bureau of Labor Statistics (BLS) wird am Dienstag die Verbraucherpreisindex-Daten (VPI) für April veröffentlichen. Der Bericht wird voraussichtlich einen weiteren deutlichen Anstieg der Verbraucherinflation nach dem starken Anstieg im März zeigen, angetrieben durch die erhöhten Ölpreise aufgrund des anhaltenden Konflikts zwischen den Vereinigten Staaten (US) und Iran.
Der monatliche VPI wird voraussichtlich um 0,6 % steigen, nach einem Anstieg von 0,9 % im März, während der Jahreswert auf sein höchstes Niveau seit September 2023 bei 3,7 % klettern dürfte, nach 3,3 % im März. Die Kern-VPI-Zahlen, die volatile Lebensmittel- und Energiepreise ausschließen, werden voraussichtlich monatlich um 0,4 % und jährlich um 2,7 % steigen.
Seit Beginn des Konflikts im Nahen Osten am 28. Februar bis Ende April ist der Preis für ein Barrel West Texas Intermediate (WTI) um mehr als 50 % gestiegen. Obwohl die Rohölpreise in der ersten Maiwoche korrigierten, liegen sie immer noch etwa 40 % über dem Niveau vor dem US-Iran-Krieg.
Im Vorfeld der Inflationsdaten sagte Jim Reid von der Deutschen Bank: „Unsere Ökonomen erwarten, dass die Gesamtinflation um +0,58 % im Monatsvergleich steigt, was eine Abschwächung gegenüber den +0,9 % im März darstellt, aber dennoch relativ fest bleibt.“
„Im Gegensatz dazu wird erwartet, dass die Kernrate von +0,2 % auf +0,39 % MoM beschleunigt, was darauf hindeutet, dass die zugrundeliegenden Preisdrucke trotz nachlassender energiebezogener Effekte hartnäckig bleiben. Die Jahresraten würden sich von 3,3 % auf 3,8 % für die Gesamtinflation und von 2,6 % auf 2,8 % für die Kerninflation bewegen“, fügte Reid hinzu.
Was ist im nächsten VPI-Bericht zu erwarten?
Die VPI-Zahlen für April werden die Auswirkungen der hartnäckig hohen Ölpreise auf die Inflation widerspiegeln. Da dies weitgehend erwartet wird, werden die Kerninflationszahlen den Märkten helfen einzuschätzen, ob die steigenden Energiekosten auf die breitere Wirtschaft übergreifen und die Preise für andere Waren und Dienstleistungen in die Höhe treiben.
Ein Wert über der Markterwartung von 0,4 % im monatlichen Kern-VPI könnte Bedenken verstärken, dass sich die hohe Inflation in der Wirtschaft festsetzt. Umgekehrt könnte ein Wert unter der Analystenprognose die Ängste vor einer unkontrollierten Preisentwicklung lindern. Dennoch werden Anleger selbst in diesem letzteren Szenario kaum aufatmen, da die US-Iran-Krise ungelöst bleibt und das Fehlen von Marineaktivitäten in der Straße von Hormus weiterhin ein erhebliches Risiko für die globalen Energieversorgungsketten darstellt.
Neel Kashkari, Präsident der Federal Reserve (Fed) von Minneapolis, sagte, der Preisschock durch eine längere Schließung der Straße könnte die Inflationserwartungen gefährden und erfordere eine starke politische Reaktion. Ebenso bemerkte Alberto Musalem, Präsident der Fed von St. Louis, dass die Inflation deutlich über dem Ziel der Fed liege und fügte hinzu, dass die Entscheidungsträger sich um die zugrundeliegende Inflation sowie um Tarif- und Öl-Schocks sorgen müssten.
Wie könnte der US-Verbraucherpreisindex-Bericht EUR/USD beeinflussen?
Die Märkte sehen derzeit etwa eine 73%ige Wahrscheinlichkeit, dass die Fed den Leitzins bis zum Jahresende unverändert bei 3,5 % bis 3,75 % lässt und rechnen mit etwa 20 % Wahrscheinlichkeit für eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte (bps), so das CME FedWatch Tool.
Ein stärker als erwarteter monatlicher Kern-VPI-Wert für April könnte dazu führen, dass Anleger eher zu einer Zinserhöhung später im Jahr tendieren. In diesem Szenario könnte der US-Dollar (USD) mit der unmittelbaren Reaktion an Stärke gewinnen.
Andererseits könnte ein schwacher Kern-VPI-Wert die gegenteilige Wirkung auf die USD-Bewertung haben. Allerdings dürfte jede negative Auswirkung auf den USD, sofern es keine bedeutenden Entwicklungen gibt, die auf ein baldiges Ende des US-Iran-Konflikts hindeuten, nur von kurzer Dauer sein.
„Anleger werden besonders aufmerksam sein hinsichtlich der Möglichkeit weiterer Verzögerungen bei der ersten Zinssenkung – oder sogar der Unfähigkeit, im zweiten Halbjahr 2026 überhaupt zu lockern –, sollte der Energiepreis aufgrund einer Eskalation oder Verlängerung des Nahostkonflikts stark und anhaltend steigen“, erklärt Alvin Liew von der UOB Group.
„Eine breitere ölbedingte Preisübertragung auf den VPI-Korb würde die Inflationsaussichten erheblich verkomplizieren und das Risiko erhöhen, dass die erwartete Zinssenkung zum Jahresende auf 2027 verschoben wird“, erläutert Liew.
Eren Sengezer, leitender Analyst der europäischen Sitzung bei FXStreet, gibt einen kurzen technischen Ausblick für EUR/USD.
„Der kurzfristige technische Ausblick für EUR/USD weist auf eine bullishe Haltung hin, der jedoch die Stärke fehlt. Der Relative Strength Index (RSI) auf dem Tageschart hält sich über 50, zieht sich aber nach einem Test der 60 zurück, und das Paar hat Schwierigkeiten, sich von dem 20-Tage-Simple Moving Average (SMA) abzusetzen, obwohl es die Vorwoche deutlich darüber schloss.“
„Auf der Oberseite liegt der erste Widerstandsbereich bei 1,1800-1,1820, wo die obere Begrenzung des Bollinger Bands und das 61,8%-Fibonacci-Retracement des Abwärtstrends von Februar bis April zusammenfallen. Sollte es EUR/USD gelingen, sich über diesem Bereich zu stabilisieren, könnte 1,1900-1,1910 (Rundungsniveau, 78,6% Fibonacci-Retracement) als nächste Hürde vor 1,2000 (psychologisches Niveau) gesehen werden.“
Nach unten scheint sich eine starke Unterstützungszone bei 1,1730-1,1680 (50% Fibonacci-Retracement, 100-Tage-SMA, 200-Tage-SMA) gebildet zu haben. Fällt EUR/USD unter die untere Begrenzung dieses Bereichs und beginnt, diese als Widerstand zu nutzen, könnten technische Verkäufer aktiv werden. In diesem Fall könnte 1,1660 (aufsteigende Trendlinie) als Zwischenunterstützung vor 1,1560 (23,6% Fibonacci-Retracement) gelten.“
Inflation - Häufig gestellte Fragen (FAQ)
Inflation misst die Preissteigerung eines repräsentativen Warenkorbs von Gütern und Dienstleistungen. Der Anstieg wird in der Regel als prozentuale Veränderung zum Vorjahresmonat oder Vorquartal ausgewiesen. Die Kerninflation, die volatile Güter wie Lebensmittel und Energie ausschließt, ist der Maßstab, an dem sich Zentralbanken orientieren, um Preisstabilität zu gewährleisten.
Der Verbraucherpreisindex (CPI) misst die Preisentwicklung eines Warenkorbs von Gütern und Dienstleistungen über einen bestimmten Zeitraum. Er wird in der Regel als prozentuale Veränderung im Vergleich zum Vormonat (MoM) und zum Vorjahresmonat (YoY) ausgedrückt. Der Kern-CPI, der volatile Komponenten wie Lebensmittel und Energie ausschließt, steht im Fokus der Zentralbanken. Wenn der Kern-CPI über 2 % steigt, führt dies in der Regel zu Zinserhöhungen, und umgekehrt, wenn er unter 2 % fällt. Höhere Zinssätze sind in der Regel positiv für eine Währung, da sie zu Kapitalzuflüssen führen.
Entgegen der Intuition kann hohe Inflation den Wert einer Währung steigern, da Zentralbanken in der Regel die Zinsen erhöhen, um die Inflation zu bekämpfen. Dies lockt internationale Investoren an, die von höheren Renditen profitieren möchten.
Gold galt lange als sicherer Hafen in Zeiten hoher Inflation, da es seinen Wert behielt. In jüngerer Zeit hat sich dies jedoch verändert. Zwar wird Gold in Krisenzeiten nach wie vor als sicherer Hafen genutzt, doch hohe Inflation führt oft dazu, dass Zentralbanken die Zinssätze anheben. Dies belastet Gold, da höhere Zinsen die Opportunitätskosten für das Halten von Gold im Vergleich zu zinsbringenden Anlagen erhöhen. Niedrigere Zinsen hingegen machen Gold wieder attraktiver.
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