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美國晶片巨頭輝達公布第二季財報，營收與獲利表現強勁，卻未能獲得市場青睞，盤後股價一度下跌超過5%。財報顯示，公司營收達到467億美元，較去年同期成長56%，淨利更是大幅增長至264億美元，超出分析師預期。財務長柯萊特·克雷斯表示，人工智慧基礎建設的投資規模未來可能達到3至4兆美元，公司正積極參與這一波技術革新。
然而，細看財報內容可發現一些隱憂。資料中心業務雖是主要成長動力，但其中核心的GPU「運算」收入較上一季度減少1%，這是自AI熱潮興起以來的首次下滑，顯示公司維持高成長面臨挑戰。尤其H20晶片因無法出貨至中國，導致潛在80億美元收入落空，公司為此提列45億美元減記。輝達強調，儘管中國市場受限，但其他客戶對新一代「Blackwell」晶片需求強勁，5月單月銷售額達到270億美元。
除了AI業務，輝達遊戲部門營收年增49%，達到43億美元；機器人部門規模雖小，但年增率高達69%。此外，董事會批准了600億美元的庫藏股計畫，展現對未來發展的信心。
然而，市場更關注的是公司對下一季的營收展望。輝達預估第三財季銷售額約為540億美元，雖然符合華爾街平均預期，但部分分析師原本期待會超過600億美元。這一保守預測加深了市場對AI投資放緩的擔憂，尤其在中国市場受限的情況下，成長動能是否可持續成為焦點。
分析師陸行之指出，輝達的財測雖然略高於市場預期，但僅僅高出1%，難以刺激投資人加碼。更令人擔憂的是，公司庫存大幅增加至149.6億美元，庫存月數較上一季增長32%，較去年同期增長30%。儘管公司解釋這是為Blackwell晶片大量出貨做準備，但市場擔心這可能與舊款晶片需求下滑有關，加上Google、亞馬遜、Meta等科技巨頭加速自研AI晶片，輝達的競爭壓力正在增加。
整體而言，儘管輝達財報數字亮眼，但市場對其未來成長動能存有疑慮，加上庫存攀升與中國市場的不確定性，導致投資人選擇獲利了結，使得盤後股價下跌。接下來，輝達能否透過Blackwell晶片的全面出貨與H20晶片重新銷售中國市場，將成為其能否維持高成長的關鍵。
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