銀價又破新高！白銀ETF怎麽買？行情暴漲下台灣投資人如何進場？

在多重利多因素的強勁推動下，倫敦現貨白銀價格正上演歷史性行情。在聯準會降息預期、全球供應持續緊張，加上白銀正式被列入美國關鍵礦產清單等消息的共同影響下，銀價於2025年12月9日一舉突破每盎司60美元的重要心理關口，創下歷史新高。之後幾日價格穩站60美元之上，最高觸及64.6美元/盎司，屢創紀錄。

今年以來，白銀價格漲幅已超過100%，成為2025年表現最佳的資產之一。其漲幅不僅大幅領先黃金逾60%，也明顯超越納斯達克綜合指數約20%。

國際投行瑞銀（UBS）已將2026年白銀目標價上調至58至60美元/盎司區間，並表示不排除價格進一步攀升至65美元/盎司的可能性。

作爲白銀投資的常用管道，白銀ETF成爲許多散戶參與這次投資熱潮的首選。

白銀ETF是一種追蹤白銀價格的投資基金，讓投資人不必實際持有實體白銀，就能參與白銀市場的投資。這類基金的目標是反映白銀在市場上的價格走勢，因此其價值會隨著銀價上漲或下跌。如同股票一樣，白銀ETF在證券交易所掛牌交易，投資人可以在交易日隨時進行買賣。

與傳統需要自行保管和儲存的實體白銀投資不同，投資白銀ETF的流程更為簡便，流動性也更高。它為投資人提供了一種參與白銀市場的便捷管道，省去了實體白銀交易可能遇到的複雜流程。

白銀ETF如何運作？

白銀ETF旨在複製白銀市場的收益表現。為了達成這個目標，ETF通常會直接持有實體白銀條塊，或運用與銀價掛鉤的期貨合約等衍生金融工具。

ETF的價值會與大宗商品市場上的銀價同步波動。舉例來說，如果白銀價格上漲5%，白銀ETF的價值也會相應上升約5%；反之，如果銀價下跌，ETF的價值也會隨之回落。

實體白銀還是ETF?

投資實體白銀雖然能帶來看得見、摸得著的資產安心感，但實際操作時卻會遇到不少麻煩。首先是儲存與安全的問題，實物白銀不僅需要額外支付保險箱租金或專業倉儲費用，如果是放在家中，還要擔心氧化、被偷或損壞的風險。

實物的交易過程也比金融商品更複雜，買賣時得找可信的銀樓或貴金屬交易商，承擔較高的買賣價差，還可能要花錢檢測純度與真偽。此外，實物白銀流動性較低，急需用錢時難馬上賣出，各地銀樓的收購價格也不夠透明。

相較於投資實體白銀的繁瑣，白銀ETF為台灣投資人提供了一條更有效率、更省事的參與白銀市場途徑。它最大的便利在於把實體資產轉化成金融商品，投資人只要透過證券賬戶，就能像買賣股票一樣隨時交易，靈活進出市場，流動性遠遠超過實體白銀。

同時，白銀ETF透過追蹤銀價或持有實物白銀儲備，讓投資人在免去搬運、保管等實體負擔之外，依然能緊貼白銀的市場價格波動。

這幾檔常見的白銀ETF大家應該並不陌生，它們有什麽區別？費用如何？有什麽特點？下面我們就來具體説説：

SLV：作為全球最知名的白銀ETF，SLV於2006年4月21日推出，由Blackrock管理。目前該基金淨資產規模已超過300億美元。自2014年8月起，該ETF開始追蹤倫敦金銀市場協會（LBMA）白銀基準價格，在此之前則是追蹤倫敦白銀定盤價。

SLV持倉以實物白銀為核心，目標是為投資人提供資產組合多元化及對抗通膨的工具。其資產主要由託管機構摩根大通銀行代表基金持有的白銀構成。由於採被動管理模式，基金不會為了捕捉市場價格波動而主動買賣白銀，僅會不定期出售少量白銀以支付營運費用。

AGQ：ProShare資本管理公司於2008年12月1日推出，由ProFund Advisors LLC與ProShare Advisors LLC共同管理。它透過期貨合約等衍生性金融工具追蹤白銀價格，目標是達成彭博白銀分類指數每日表現的兩倍回報。

該基金主要針對希望透過短期交易放大白銀價格波動的投資人。為達到此槓桿目標，AGQ 使用期貨合約、交換契約及其他衍生工具進行投資。需特別注意的是，由於複利效應與長期槓桿損耗的影響，該基金僅適合短期交易。

ZSL：提供倫敦金銀市場協會（LBMA）白銀定盤價每日表現兩倍反向（-2 倍）的投資回報。該基金主要面向尋求對沖白銀價格下跌風險、或從中獲利的交易者。槓桿與反向特性使ZSL僅適用於短期交易，不適合長期持有。

PSLV：這是一隻於2010年10月推出的封閉式基金。與一般白銀ETF透過持續創設和贖回單位來維持價格與淨資產價值（NAV）同步不同，該基金發行固定數量的單位，其交易價格完全由市場供需決定。

此一特性使其交易價格常會偏離淨值，形成溢價或折價，而傳統ETF則較無此問題。儘管存在結構性差異，該白銀ETF仍因純粹的實物白銀曝險而受到投資人青睞。作為規模最大的白銀主題封閉式基金之一，目前管理資產規模約120億美元。

SLVP：由 Blackrock於2012年1月推出，目前管理資產規模約6億美元，股息率低於0.5%，每半年配息一次，其0.39%的管理費率低於ETF業界中位數0.5%，具備成本優勢。

SLVP涵蓋全球主營業務為白銀探勘或金屬礦業的上市公司，透過被動跟蹤MSCI ACWI精選白銀礦業可投資市場指數（MASSMIMI） 達成投資目標。入選股票須符合權重限制：單一個股權重不超過 25%，且權重超過5%的股票合計占比不得超過50%。指數每年進行四次再平衡，以維持結構穩定。

不過，從歷史表現來看，SLVP波動較高，追蹤誤差明顯，每年成分股調整頻繁，從收益角度來看吸引力有限，買賣價差也較大。

期元大道瓊白銀（00673U）：於2018年5月23日成立，同年6月1日正式掛牌交易。該ETF發行價格為20元，掛牌首日開盤價為19.86元，追蹤標的為道瓊白銀超額收益指數（DJ Silver ER Index），並透過投資COMEX白銀期貨合約實現追蹤目標。基金不進行收益分配，其產品風險等級被評定為「高波動度」。

1. 複委託

這是台灣投資國際白銀ETF的主流方式，透過國內券商（如富邦、國泰、永豐、元大等）委託海外券商執行交易，更適合新手或偏好中文介面、資金留在台灣的投資人。

步驟：

-在國內券商開立複委託帳戶，可線上或臨櫃，需準備必要的證件及銀行帳戶；

-選擇台幣或外幣交割；

-使用券商APP或網頁下單，搜尋白銀ETF代碼（如SLV），許多券商支援定期定額購買。

優點：受金管會監管安全高、稅務（如股息預扣稅）由券商協助處理、資金不需匯出國外；

缺點：手續費較高、可交易標的有限。

2. 直接開立海外券商帳戶

投資白銀ETF更爲直接的方式，透過海外券商直接進行交易，省去中間商費用，成本更低交易更快。

步驟：

-在海外券商平台線上開戶，準備護照、身分證、地址證明、銀行資料等；

-匯款入金（台幣換美元電匯，需設定約定帳戶）；

-使用APP或網頁下單，搜尋SLV等代碼直接填單買賣。

優點：手續費極低（多數免傭或低固定費）、標的多樣（全球ETF）、支援進階工具（如選擇權、融資）

缺點：部分海外券商為英文介面、部分需自行處理匯款/稅務（美國股息預扣30%，需自行申報退稅）、資金匯出國外如遇安全與遺產問題，處理起來較複雜，無台灣法律保障。

台灣投資人購買白銀ETF的稅務，主要依ETF類型（台灣上市 vs. 海外上市）及收益來源（資本利得/價差、配息）而定。因白銀ETF多為商品型，例如如追蹤實物或期貨，大多不配息，因此美國預扣稅及台灣配息稅問題較少。

購買台灣白銀ETF：台灣上市白銀ETF交易視同台股，稅務最簡便，買進免稅，賣出時比率為0.1%。

購買海外白銀ETF：台灣投資者買入美國白銀ETF，視為海外財產交易所得，計入海外所得。門檻：全年海外所得合計≤100萬元，免計入最低稅負制；若>100萬元，全數計入基本所得額（含其他海外項目，如股利/利息）。稅率：基本所得額扣除750萬元免稅額後，超過部分按20%稅率計算基本稅額。

我們還將白銀ETF與其它幾種常見的白銀投資方式（實體銀條、白銀期貨、白銀礦業股）進行了優缺點及收益率比較。

可以看到2025年收益率最大的是白銀期貨，但同時風險也更大，而白銀ETF雖收益率不及其它幾種方式，但無需存儲，風險更低的特性使它更適合新手和小資產投資人。

除此之外，白銀CFD也是一種適合新手的投資選擇。它既像ETF一樣交易便捷，又不像期貨那樣需要大額資金，便能使用槓桿進行多空雙向交易，交易手續費也比期貨更划算。

白銀ETF追蹤銀價雖然便利且流動性高，門檻低，但作爲一項投資，其風險也不容忽視。

1. 白銀價格波動極大，遠超黃金與股市，2025年雖漲逾100%，但歷史上常有劇烈回檔，易導致短期大幅虧損，因此更適合風險承受力高者。

2. ETF有追蹤誤差，期貨型受展倉成本影響，長期報酬可能低於現貨；實物型雖較準確，但年費約0.4-0.5%，會侵蝕收益。

3. 海外ETF可能存在匯率風險及稅務問題，銀價還受地緣政治、工業需求（如太陽能、電子）及貨幣政策影響。

從資產配置的角度來看，白銀ETF可作為投資貴金屬的有效工具。它以證券化的形式，省去了實體白銀在儲存和交割上的麻煩，同時兼具流動性高與交易便利的優點，適合想要參與白銀行情、卻不想負擔實體管理成本的投資人。

不過需留意，白銀價格波動較大，容易受到工業供需與市場投機情緒影響，且不同白銀ETF在管理費率、追蹤方式，例如是否使用槓桿、是否直接持有實銀等方面也有明顯差異。建議投資人採取分散配置、避免過度集中持有單一商品，並定期檢視市場變化與自身部位。