【IPO追蹤】「機器人大腦第一股」將誕生，仙工智能通過聆訊

機器人企業赴港上市熱潮持續升溫，香港資本市場即將迎來「機器人大腦第一股」。

6月7日，上海仙工智能科技股份有限公司（以下簡稱「仙工智能」）成功通過港交所上市聆訊，拿下港股「入場券」，中金公司擔任獨家保薦人。值得關注的是，公司是根據上市規則第18C章衝刺港交所的。

在港股IPO前，仙工智能已完成四輪融資，累計募資2.83億元人民幣，最近一輪C輪融資後估值達32.70億元人民幣。

智能機器人的「大腦」即核心控制器，成立於2020年的仙工智能，正是一家專注於機器人控制器、軟件、機器人及配件（如激光雷達、相機、電機等）的企業。

資料顯示，仙工智能創始團隊畢業於浙江大學，曾三次奪得RoboCup機器人足球比賽世界冠軍，在機器人控制與智能系統領域擁有深厚的技術積累。

據公司官網，仙工智能已服務超過2100家全球客戶，涵蓋特斯拉（TSLA.US）、大眾一汽、比亞迪（002594.SZ）（01211.HK）、富士康、施耐德、西門子、卡特彼勒、聯影醫療等國內外知名企業。招股書顯示，其客戶遍及超過35個國家和地區，覆蓋3C、汽車、自動化設備、新能源、半導體、工程機械、生物醫藥等20多個細分行業。

發展至今，仙工智能已成為全球機器人控制器領域的隱形冠軍。根據灼識諮詢數據，按2025年機器人控制器銷量計，仙工智能均位居全球和中國首位，市場份額分別為24.8%和45.2%。同時，按2025年收入計，在工業智能機器人企業中，仙工智能位列全球第七、中國第三，市場份額分別為1.1%和2.5%。

受益於國內機器人行業的蓬勃發展，仙工智能享受到了時代紅利。招股書顯示，公司簽單客戶數從2023年的620家增長至1114家，老客戶占比從32.3%提升至44.9%。同期，機器人控制器及機器人銷量大幅提升，平均單價顯著下降，這一趨勢與行業保持一致。

業績方面，仙工智能收入從2023年的2.49億元（單位人民幣，下同）增長至2024年的3.39億元，再到2025年的4.42億元，複合年增長率為33.2%。同期，公司年內虧損分別為4770.4萬元、4230.8萬元及4706.6萬元。

許多機器人賽道企業研發投入顯著高於銷售費用，仙工智能則相反。2025年，公司銷售及分銷開支、研發費用分別占收入的23.9%和17.9%。這兩項開支長期維持較高水平，是公司尚未實現盈利的重要原因。

儘管是機器人控制器領域的絕對龍頭，仙工智能的收入仍主要來自集成了SRC系列機器人控制器的機器人整機銷售。2025年，該業務收入占比為67.9%，但毛利率僅為38.4%，遠低於同期機器人控制器業務79.8%的毛利率。同年，機器人控制器業務的收入占比為19.3%。

2025年，仙工智能海外收入為7639.4萬元，同比增長55.13%，增長勢頭強勁。但從整體營收結構看，海外業務僅占17.3%，公司仍高度依賴中國內地市場。

行業前景方面，在AI的進步及各行業對自動化需求不斷增長的推動下，全球智能機器人產業正迸發式增長，尤其是工業場景需求更為旺盛。根據灼識諮詢數據，全球機器人控制器市場中，從事獨立控制器供應的供應商的控制器供應量預計到2030年將達30.83萬台，2026年至2030年的複合年增長率為41.6%。

根據招股書披露，仙工智能此次上市募資計劃用途主要包括：1）推進尖端AGI（通用人工智能）及具身智能技術等領域的研發；2）建設集研發、運營、組裝及測試功能於一體的多功能中心；3）開展機器人產業鏈上下游的投資併購；4）建立全球銷售體系。