美股走勢：美光、SK海力士突破1萬億，警惕「靴子落地」對美股漲勢構成衝擊

投資慧眼Insights -

市場樂觀看待美伊談判，半導體產業鏈全線上漲

市場憧憬美伊最終達成停戰協議，而隨著通脹上升及主要央行加息擔憂緩解，半導體產業鏈迎來全線上漲。隔夜標普、納指均刷新歷史新高。週三（5月27日）南韓股市再創即市及收市新高，收漲2.25%。臺灣加權指數漲1.68%。

值得留意的是，週二（5月26日）美債殖利率全線回落，其中美國10年期殖利率回落至4.5下方%，對息口較敏感的2年期債息亦降至4.042%，30年期長債殖利率回探到5%之下。摩根大通策略員Mislav Matejka認為，市場過度預期央行的加息機會，或為股市向上創造條件。

市場風險偏好回升直接推動資金重新流入全球半導體板塊，市場預期存儲晶片短缺將持續到2027年，人工智慧應用對高性能存儲的強勁需求，但技術瓶頸預示難以快速擴產。這賦予相關公司不同尋常的定價權。美光科技(Micron)隔夜收盤勁漲19.3%，SK海力士韓股盤初大漲10%，市值雙雙突破1萬億美元。

但需警惕的是，SK海力士在過去一年中已飆升逾900%，投資者需警惕在多頭極端擁擠下引發「多殺多」行情。後續可更多關注經濟增長能否保持穩健及通脹上行風險。

短期警惕美伊談判「靴子落地」，中期油價見頂或引發美股回調

實際上，美伊談判正處於關鍵階段，週三（5月27日）據伊朗塔斯尼姆通訊社報道，伊朗伊斯蘭革命衛隊海軍官員穆罕默德·阿克巴爾紮德表示，與美國重新發生戰爭的可能性「低」，但伊朗武裝力量已「裝滿彈匣」做好準備。

筆者認為，當前美伊談判核心分歧或並非濃縮鈾問題上，因伊朗不發展核武已成為多國共識，伊朗方面或更多關注海外資金解凍問題。目前伊朗要求伊方要求共計240億美元資金的其中一半必須在伊朗和美國諒解備忘錄發佈後立即解凍，剩餘部分在60天內解凍。

投資者需警惕的是，一旦美伊最終協議達成，荷姆茲海峽將在約30天之後開放，這一情形或引發「靴子落地」，不排除獲利盤了結的可能。

而就中期而言，根據歷史經驗來看，在油價觸頂後股市往往會面臨下行壓力，這或於全球經濟的景氣度相關。

Leuthold Group首席投資策略師Jim Paulsen表示，自1970年以來，每當油價大幅上漲達到頂峰時，標普500指數都會經歷一段動盪時期。有時會出現熊市，有時一旦油價停止上漲，股市就會橫盤整理，並在一段時間內舉步維艱。

實際上，高油價對實體經濟的負面傳導已在近期公佈的數據中有所反映。美國4月CPI同比升至3.8%，高於預期的3.7%及前值的3.3%，創2023年6月以來最高水準。美國4月PPI同比上升至6%，最終需求PPI環比上漲1.4%，均大幅超出市場預期。CPI與PPI的超預期組合顯示，能源價格上漲與關稅衝擊正逐步向終端消費品傳導，通脹韌性超預期。

另外，美國5月諮商會消費者信心指數下跌0.7點至93.1。衡量當前狀況的指標在5月份下降3.2點至121.2，進一步印證了美國消費者對高昂生活成本日益增長的焦慮。

儘管目前火熱的AI行情仍有望進一步延續，但隨著美伊局勢緩和及美股漲勢集中度創35年新高，大部分漲幅主要由大型科技股貢獻，投資者需警惕中期美股接近頂部的可能。

後續可重點關注美股巨型IPO是否將加劇市場結構性失衡。據瞭解，SpaceX已正式提交S-1檔，預計6月12日在納斯達克上市，目標估值1.75萬億美元；OpenAI計畫最快9月上市，Anthropic則可能於10月尋求上市。

標普500指數走勢分析：警惕短期回檔風險

標普500指數日線圖：

圖片來源於：tradingview

日線圖顯示，標普500指數於7300點獲得支撐並進一步反彈至7550點附近，短期漲勢延續表明市場看漲意願較強，但預計後續整體漲勢或保持震盪上行格局，可重點關注7550點及8000點阻力。而就中期而言，標普500指數自4月初開啟的升勢結構尚未完整，可關注短期回調機會，同時警惕接近中期頂部的可能性。