今日黃金XAU/USD實時價格走勢圖
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當前影響黃金價格的因素
自2022年一季度烏克蘭危機後，黃金開始貼近風險資產（如標普指數）的波動，逐漸脫離其傳統的避險資產屬性。
黃金的起伏主要圍繞著美國利率預期而變化，在去年上半年通脹壓力大時，美聯儲連續加息，導致黃金下跌。然而，市場預計聯準會本輪加息的頂峰在5-5.5%左右，之後黃金展開強勢反擊，今年初接近2000美元大關。
而今，有關加息力度和頻次的爭議在美聯儲內部和市場之間較為明顯，這也使得短期黃金陷入了震蕩。
後續一旦聯準會的路徑確認之後，黃金料將跟隨基本面和消息面起伏。更高更猛的利率目標將打壓黃金，反之則利好黃金。
另一個主導黃金走勢的因素則可能會出現在下半年。市場普遍認為10-11月美國可能會出現技術性衰退。經濟衰退可增加黃金避險需求。然而，當前美國主要經濟數據均表現平穩。因此，有關美國經濟衰退能否證偽，也將是黃金前景的主要變量。
黃金價格走勢：短期看避險氛圍，長期看保值需求
金價上漲背後有兩個邏輯，短期上漲的邏輯是資金的避險情緒；長期上漲的邏輯是保值的需求。
保值屬性是因為黃金供給有限，決定其價值相對穩定，而避險屬性則是因為不確定性因素上升時，黃金會受到資金的短期追捧。就像黑天鵝事件發生時，可能帶來金價格短期上漲，但長久以來，黃金還是需要看基本面，也就是供需關係。
歷史上黃金價格曾出現了2次持續的，大規模的上漲，均是因為觸發黃金長期保值需求。
● 1970年-1980年間金價大漲，起因為佈雷頓森林體系分崩離析，美元不再與黃金掛鉤，導致以美元計價的黃金價格持續大漲。隨後1973年和1978年爆發兩次石油危機導致國際油價大漲，各國通脹明顯攀升，進一步推動了金價上漲。
● 2001年-2008年上半年，美元出現持續貶值。使得黃金成為替代美元儲備資產之一，觸發了保值需求。
十年XAUUSD黃金價格走勢圖
從上圖看出，這一次黃金價格大幅上漲起始於2019年中，Covid19全球爆發，讓人們對公共衛生事件感到擔憂，進而驅動了黃金走勢。2022年的俄烏危機也讓黃金出現了短期上漲走勢。
黃金曾在2010年代初期達到高峰，之後回調至1400美元以下，進入長達6年的區間整理階段。直到2019年中重拾漲勢，但仍維持高檔震盪。近年來，不確定性加強，人們對風險的偏好降低，因此追求避險保值的資產。
黃金的週期因素和技術特征
首先，黃金在波動性上相對穩定，常規年份內，全年的波動基本在20-30%左右。意味著很難出現暴漲暴跌的走勢，如果一段時間內已經有不錯的漲跌幅，則需要考慮落袋為安。
其次，在週期性上，黃金在四季度通常有著不錯的表現，而二季度相對疲軟。這一方面和金融市場資金流向有關，另一方面也和實物黃金在年底的需求有聯繫。因此對於長線投資者來說，可以依據這一特征尋找進場和離場的時機。
最後，黃金的走勢很難被資金長期操控，因此其技術性也相對較好。交易者可以依據自己熟悉的技術分析指標來判斷黃金的方向，如趨勢性指標、波動指標RSI和波動率指標ATR等。
未來黃金價格走勢专家預測
在去年創下黃金淨購買量的紀錄後，全球央行絲毫沒有消減熱情，再度掀起了瘋狂囤積黃金的熱潮。世界黃金協會彙編的最新數據顯示，全球央行的黃金淨儲備在今年1月增加了77噸，較去年12月環比暴增了192%。
全球央行的黃金淨儲備（來源：IMF)
花旗銀行在近期發佈的2023年商品展望中預測，金價今年1月將在1800美元/盎司附近徘徊，隨著年中美國經濟陷入衰退聯準會轉向，黃金將迎來一波交易高峰，價格將在年底達到1900美元/盎司以上，到2024年，金價可能會進一步升至2000美元/盎司。
盛寶銀行則更為樂觀。其大宗商品策略主管Ole Hansen表示：2023年的金價將受到經濟衰退和股市估值風險的支撐，央行利率最終將見頂，美元走軟和通脹到年底不會回到預期的3% 以下水準的前景，這些因素都將提供支撐。
該行此前公佈的研報預期2023年黃金價格將上調至3000美元，理由是全球今年將進入“戰爭經濟”，政府利用價格上限對物價進行管制、去美元化浪潮、黃金天然的避險屬性等因素都將助推金價上漲。
在全球不確定性環境下，金價的“下限” 現在看來有著理想的保障，但能否如投行預期那般一飛沖天依然有待驗證。如果動蕩到來，黃金的成色自然會得到體現，關鍵是這一時間點何時出現。
在缺乏主要推動因素的情況下，黃金則可能維持寬幅震蕩的格局。
如何分析黃金未來價格走勢？
作爲普通投資者，除了瞭解專家機構對黃金走勢的觀點之外，要分析研判未來黃金價格，就要知道什麼會觸發黃金走勢。下面是交易黃金時應該多關注的方面：
1. 美國貨幣政策（利率）與美元： 對金價影響最大的是由美國聯準會控制的貨幣政策。因為政策利率高低會影響貨幣強弱，當利率上升時，投資者通常會轉向其他利率更高的資產，例如債券，以獲取更高的回報率。這可能會令黃金價格下跌。相反地，利率下降時，投資者可能轉向黃金等避險資產，從而推高黃金價格。
2. 供求關係: 簡單的供需經濟學也會影響黃金價格。從權威機構Metals Focus的《2022年黃金焦點》估算，生產黃金的總維持成本為每盎司1068美元，以目前金價來看，生產商仍具有相當大的利潤空間，不過新礦場開採非一蹴可幾，要一下子增加供給也非易事。
3. 經濟數據: 經濟數據，如就業報告、工資數據、製造業數據和更廣泛的數據，如GDP 增長，影響美國聯準會與主要國家的貨幣政策決策，進而影響黃金價格。
4. 通貨膨脹: 通貨膨脹往往會推高金價，而通貨緊縮則令黃金承壓。但這點需要考慮美聯儲政策週期帶來的影響。
5. 不確定性: 不確定性因素會影響黃金價格，俄烏戰爭和COVID-19都是最近的例子。
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黃金仍是未來一定時間內可以較好實現資產保值增值的投資品種，但是長期收益不能保證。投資者可以增加黃金在投資組合中的權重，以回避經濟的不確定性。
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XAU/USD價格走勢圖（來源：Mitrade平台）
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