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10年期美債殖利率再沖4.5%，黃金意外大漲60美元收窄跌幅
週三（6月3日）10年期美債殖利率上漲5個基點觸及4.5%，30年期美債殖利率升至5%。WTI原油漲3%至96，錄得連續三日上漲。美債殖利率與油價齊漲因美伊談判進展不樂觀，加之美國勞動力市場保持穩健，5月ADP就業人數增12.2萬人，這令聯准會焦點更多放在控制通脹上。目前市場押注聯准會12月加息概率超40%，一個月前僅為9.1%。
但令人感到意外的是，黃金週三（6月3日）跌1.19%，最低觸及4426.5美元，但週四（6月4日）黃金時段內黃金大漲60美元至4473.7美元，幾乎收復昨日全部跌幅。
美伊局勢方面，儘管川普稱美伊談判進展順利，協議可能在本週末達成。但市場似乎愈發相信，美國並無足夠的決心對伊朗再一次發達大規模的軍事行動。週三（6月3日）美國國會眾議院通過一項決議，旨在限制美國總統川普對伊朗動武的權力，要求川普結束對伊朗的軍事行動。
更重要的事，美伊雙方均未在核問題等關鍵分歧中作出讓步，這或意味美伊談判僵局將陷入長期化。川普不願重新點燃戰火的態度似乎正表明，為了避免在中東地區爆發更廣泛的衝突，他或許願意容忍那些持續數周甚至數月的零星衝突。川普本周稍早曾表示，美國對伊朗的海上封鎖可能會持續到美國勞動節，即今年9月7日。
摩根大通近期的報告顯示，6月內重開的荷莫茲海峽可能性極低，當前油價已反映過度樂觀的預期，未來油價存在大幅上行風險。
通脹上行風險加劇，全球央行外匯儲備黃金30年來首超美債
毫無疑問，隔夜美債殖利率的攀升主要反映聯准會年內加息的預期。但不能忽視的是，更高的利率很可能將引發市場對於美國財政可持續性的擔憂。這意味去年五月曾經出現美國股債匯三殺局面可能重現，若出現上述情況，黃金將作為為美元替代品而受益。標普500指數終結九連漲同樣反應市場對AI股票的熱度有所降溫。
值得留意的是，週二（6月2日）歐洲中央銀行（ECB）發佈的報告顯示，截至2025年年底，黃金在全球官方儲備資產總額中的占比升至27%，超越美國國債成為全球官方儲備第一大資產。美債占比從2024年末的25%降至22%，連續第二年下跌。
無獨有偶，根據世界黃金協會的最新公佈的數據顯示，全球央行黃金採購趨勢迎來階段性轉變。繼3月各國央行整體變成黃金淨賣出主體之後，4月各國央行再度開啟淨增持模式，月度淨購金17噸。
一系列即將正表明，隨著伊朗戰事外溢效應進一步顯現，地緣政治風險正成為影響全球資產定價的重要變數，美國的財政擴張、貨幣政策政治化風險以及金融制裁工具化，正在削弱外界對美元體系穩定性的預期。這或意味賣美債、買黃金的趨勢有望延續。
可以預見的是，若美伊談判僵局長期化，隨著高油價的影響外溢，並令美國科技股降溫，屆時更多長期資金或重新回流黃金，並進一步鞏固其全球官方儲備第一大資產地位。
就短期而言，投資者可重點關注週五（6月5日）美國非農報告，若數據表現強勁，或推動美元、美債殖利率進一步走強，黃金整體或處於底部整理階段。
黃金走勢分析：關注4360美元支撐及6月8日時間窗口
黃金日線圖：
圖片來源於：tradingview
日線圖顯示，黃金受制於4550美元阻力，整體下行趨勢保持良好，暗示後市存進一步下行可能。但需留意的是，目前黃金逼近6月8日前後時間窗口，一旦黃金能有效企穩於4360美元上方，則不排除轉折向上的可能。但若有效擊穿4360美元，則需警惕進一步下行考驗4200甚至4000關口可能。
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