虛擬貨幣漲跌與股市的關聯性探討!

幣圈近年來風生水起了許多名詞：元宇宙、區塊鍊、NFT、DIFI、GAMEFI，每一次加密貨幣市場出現新的事件是否會影響到美股股市？事實上有研究表明，比特幣價格波動對美國股市有明顯的預測能力，跟蹤比特幣價格來預測股市可能對投資者來說非常重要。

研究表明，加密貨幣市場可能會與股票市場正相關，有時可能呈負相關（加密貨幣可能被視為對股票的對沖）。相關性可能會在不同時期波動，具體取決於供需，利率、地緣政治、監管和經濟政策等各種因素。

我們將過去十年的相關性演變劃分為三個階段：

第一階段：獨立資產階段（2014年前後）

比特幣與美股相關係數極低（0.01～0.2），被視為獨立的「數字黃金」，具備分散化效果。當時市場參與者以散戶和早期信仰者為主，幾乎不受總經因素影響。

第二階段：高度聯動階段（2020年疫情後）

聯準會無限量化寬鬆，流動性成為主導變數。比特幣與美股的滾動相關係數常達0.5～0.7，甚至一度逼近0.8～0.9。比特幣波動率是股市的3～5倍，同漲同跌特徵極為鮮明。

第三階段：結構性轉變期（2025～2026年）

相關性出現明顯的階段性變化，遠比過去幾年更加複雜。

註:  相關係數表示兩變數之間的關聯性。

真正驅動兩者漲跌的，不是「公司盈利」這類基本面，而是聯準會貨幣政策所決定的全球流動性。

1. 流動性傳導鏈：核心PCE → 貨幣政策預期 → 風險偏好 → 加密貨幣

核心PCE（聯準會核心通膨指標）的變動影響市場對降息/加息的預期。當通膨降溫，市場預期降息 → 流動性增加 → 資金成本降低 → 投資者風險偏好提升，部分資金從債券等低收益資產轉向風險資產，包括加密貨幣。

美國銀行的報告明確指出：加密貨幣處於「流動性傳導鏈條的末端，僅在風險偏好擴大時受益」。這意味著當宏觀資金充裕時，加密貨幣可享受最後的資金外溢，但當流動性收緊或全球風險增加時，加密貨幣往往出現超預期的下跌。

2. 情緒傳導路徑

聯準會政策直接影響美股，而美股作為全球風險資產「晴雨表」，其漲跌通過風險偏好情緒傳導至加密市場。一旦美股起勢，資金信心上來，投機盤就會大舉進場。

3. 機構資金的傳導

隨著比特幣現貨ETF的壯大（截至2026年4月總規模突破1020億美元），華爾街的資產管理公司、退休基金開始同時配置美股和比特幣。當這些大機構調整風險敞口時，會同時買入或賣出兩邊的資產，進一步強化相關性。

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在理解加密貨幣與股市相關性時，有一個更重要的視角：比特幣雖不是最大的風險資產，卻是對全球流動性拐點反應最快的資產，堪稱現代風險資產中的「邊緣傳感器」

因為加密市場是24/7不間斷交易，不像股票市場有熔斷、休市等緩衝機制。任何宏觀衝擊的定價，往往在比特幣市場上最先反映出來。相比美股，比特幣沒有熔斷緩衝，多空博弈結果以最快速度呈現。同時，加密市場普遍使用高倍率槓桿（5～50倍），流動性的邊際變化會被槓桿迅速放大，價格反應遠比傳統股市劇烈且迅速。

實際上，許多短中期交易者會將比特幣視為「宏觀風向球」。

• 當比特幣在宏觀數據公布後率先破位下跌，且跌幅遠超納斯達克期貨時，這可能是流動性預期收緊的早期信號，投資人應審視科技股等風險資產的倉位。

• 反之，當比特幣在流動性緊縮環境中率先企穩反彈，也可能預示風險偏好的底部正在形成。

當然，這種領先關係並非100%精確，仍需搭配其他指標（美元指數、美債殖利率、ETF資金流）交叉驗證。

加密貨幣的發展和創新可能會對股市產生間接的影響。

1. 增加投資機會

加密貨幣和DeFi應用程式的出現，讓這個市場不斷繁榮，並出現新的投資機會。例如你除了直接投資比特幣、以太幣等加密貨幣外，投資者還可以投資涉足加密市場的公司，如加密貨幣交易所、礦業公司、區塊鏈技術提供商等。

你想要加密貨幣可以選擇自己開採、也可以到交易所購買，因此加密貨幣交易所就成了很大的需求。所有交易所都是想要大眾認同他們，他們會開始說故事，尤其在資本主義發展至今的社會。因此，有很多投資人也想要蹭一波，於是瘋狂拿錢投資給他們。交易所靠加密貨幣發家致富，當然也希望熱度延續，於是瘋狂說故事、請明星代言等等，例如幣安就請足球明星C羅來宣傳推廣。

除了交易所，加密貨幣也產生了很多礦工，礦工為了挖取更多加密貨幣，也不斷提升自己的硬體設備，這些硬體設備供應商也因此賺的盆滿波滿，因此他們會更加努力促使區塊鍊世界的發展。

DeFi應用程式旨在提供傳統的金融服務，例如借貸和交易，為投資者參與新興的 DeFi 生態系統創造了機會。

總之，加密貨幣市場的發展產生新的產品，允許投資者在不直接擁有加密貨幣的情況下獲得加密貨幣的投資機會。

2. 市場波動加劇

加密貨幣讓股市波動性增加了。加密貨幣的價格經常上下跳動，有時候變化很大，這種波動可能會蔓延到股市並導致股價波動。例如，疫情期間，隨著投資者將資產轉向另類投資，標準普爾500指數（投資者最常用來衡量市場的股指）下跌了110多點。美國經濟陷入短暫衰退，而許多投資者逃離股市，將資產投入比特幣，比特幣的價格在2021年翻了兩番達到6萬，隨後跌至3萬美元左右徘徊。

總的來說，加密貨幣的不穩定性可能讓投資者賺很多錢，但也可能讓金融市場陷入危機。隨著加密貨幣市場的成熟，監管者和投資者要小心和控制這些風險，才能保護整個金融系統的長遠安全。

3. 科技行業的參與

當元宇宙被提出時，科技公司紛紛表示會投資或介入元宇宙的發展，許多金融業也開始宣布可能或正在接受虛擬貨幣支付，這就成了一個很大的未來!

更有很多機構參與的方法更簡單粗暴，就是直接買加密貨幣，例如2021年TESLA（TSLA）就購入了市值15億美金的比特幣，也吸引一大波機構法人甚至國家購買加密貨幣的熱潮。

當實體企業與整個金融和加密貨幣都密不可分的時候，加密貨幣的漲跌就會直接影響到實體股市的漲跌了。例如，臉書的創辦人祖克伯甚至把公司名子直接改了，宣告公司未來的發展就以元宇宙為主軸。

4. 炒作和投機的風險

由於投資者對加密貨幣的未來價格進行投機押注，圍繞加密貨幣的炒作和投機可能會導致市場波動加劇。這可能會導致價格大幅波動，從而導致在錯誤時間進入市場或投資風險資產的投資者遭受損失。

5. 熱門行業/主題

當加密貨幣市場火爆時，某些股票、板塊和主題也可能火爆。有些股票與加密貨幣市場高度相關，包括：

• 加密礦工

• 區塊鏈公司

• 加密貨幣經紀

• 硬體生產商（即CPU/GPU）

• 加密貨幣ETF

加密貨幣市場的任何大幅波動或趨勢都會影響在加密貨幣市場持有或運營的加密主題股票的價格走勢。例如，如果比特幣正在爆發，那麼開採比特幣的公司的股票也可能會爆發。延伸閱讀>>比特幣概念股有哪些？

以上，所有幣圈裡的交易所、加密貨幣、或者礦工，科技公司，區塊鏈等專案都會共同影響加密貨幣的漲跌，進而影響到股市相關股票的價格。

此外，觀察股市中的「風險偏好溫度計」也很有幫助。例如當AI股明顯過熱（如輝達本益比極端偏高、市場情緒亢奮），同時比特幣卻相對滯漲，這可能預示著風險偏好即將反轉，兩者都可能面臨修正。

對於同時關注兩個市場的交易者來說，關鍵不是預測誰影響誰，而是捕捉板塊輪動的節奏。

常見的觀察節奏包括：

• 聯準會釋放鴿派信號 → 科技股往往率先反應 → 比特幣隨後補漲（或同時）

• 地緣衝突升溫 → 黃金先漲 → 比特幣短期跟跌（風險資產屬性）→ 若衝突持續，比特幣可能跟隨黃金（數位黃金屬性）

• 比特幣因減半或ETF消息獨自暴漲 → 加密概念股（COIN、MSTR）跟漲 → 市場風險偏好升溫，間接利多科技股

如果你是偏向短中期波段操作，且希望同時掌握美股與加密貨幣兩邊的機會，差價合約（CFD）是更靈活的工具選擇——可做多也可做空、支援槓桿、且無需實際持有股票或加密貨幣本身。當比特幣與美股相關性過高、兩者同步下跌時，也可以透過CFD靈活做空來對沖風險。

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