SG 晨間簡報 | 科技股拋售抹去記錄，Warsh 時代開啓

週末總結

凱文·沃什於週六正式成爲美聯儲主席，接手時的通脹率爲 3.8%，10 年期國債收益率爲 4.55%，加息概率爲 45%。他首次公開評論將爲本週市場定下基調。特朗普與習近平的峯會於週五結束，未能在伊朗問題上取得重大突破，令希望中國能承諾霍爾木茲海重新開放的投資者感到失望。油價仍高於 100 美元，30 年期收益率超過 5%。週三的英偉達財報現在成爲主要催化劑。

美國隔夜市場（週五收盤）

標準普爾 500 指數下跌 1.24%，報 7408.50 點，納斯達克下跌 1.54%，報 26225.14 點，道瓊斯指數下跌 537.29 點（-1.07%），報 49526.17 點——在一個交易日內抹去了週四創下的歷史高點。10 年期國債收益率飆升 9 個基點至 4.55%，爲一年以來的最高水平，交易員們將戰爭相關的通脹風險計入加息預期。原油上漲約 3 美元，至約 104 美元，而黃金下跌約 125 美元，至 4553 美元。根據 CME FedWatch，2026 年的加息概率上升至 45%，而一個月前僅爲 1%。帝國州製造業指數飆升至 19.6（預期 6.2），顯示出實體經濟沒有放緩的跡象。丹·尼爾斯警告稱，油價正在變得 “令人不安”，指出過去 12 次衰退中有 10 次是由能源價格飆升引發的。本週，所有三個指數基本持平：標準普爾 +0.1%，納斯達克-0.1%，道瓊斯-0.2%。

主要動向

英偉達 (NVDA) -4% — 英偉達下跌 4.4%，成爲道瓊斯最大的下跌股，回落至週四的歷史高點。此次拋售是由於獲利了結和收益率上升，而非任何基本面催化劑。該股在 5 月份仍上漲 15%，在週三的財報發佈前。高盛指出，芯片行業今年迄今的 70% 漲幅使其 “定價過高”。

英特爾 (INTC) -6% — 英特爾下跌 6.18%，報 108.77 美元，延續了上週 124.92 美元的歷史高點後的回調。蘋果代工的敘事依然存在，但該股在技術上被超買，且更廣泛的芯片市場因收益率飆升而下滑。

Cerebras (CBRS) -10% — 這家人工智能芯片製造商在交易的第二天回落 10%，從週四的 311 美元收盤價下跌。由於其 68% 的首次公開募股漲幅，波動性在這家市值 700 億美元、收入歷史有限的新上市公司中是可以預期的。

新加坡交易所預覽

STI 最後確認的收盤價爲 4921.90，日期爲 5 月 8 日。DBS 接近 59.10 新元。週五美國科技股的拋售可能會對本地科技相關公司如 Venture Corp 施加壓力，但銀行三巨頭應相對穩定，因爲長期高利率支持淨利差。本週新加坡市場的主要風險是油價：如果霍爾木茲局勢進一步惡化，布倫特原油價格突破 115 美元，通脹壓力將加劇新加坡這個依賴進口的經濟體。

亞洲盤前市場

標準普爾 500 期貨下跌 0.09%，納斯達克期貨下跌 0.09%，道瓊斯期貨下跌 0.18%。VIX 上漲 6.8%，至 18.43——幾周以來首次顯著波動。黃金報 4545 美元，比特幣報 77758 美元，布倫特原油報 110.47 美元。期貨的溫和下跌表明市場並未恐慌，但 VIX 的上升則表明在英偉達財報和沃什的首周前的對沖活動。

本週美國財報和經濟日曆

財報聚焦：英偉達（5 月 20 日） — 第二季度最受期待的財報。市場共識預計收入在 700 億至 780 億美元之間（同比增長約 60%）。在 AMD 的強勁表現、思科的人工智能網絡激增和 Cerebras 的 700 億美元 IPO 之後，整個人工智能論點都集中在這份報告上。4 月 29 日會議的 FOMC 會議紀要將在同一天發佈，爲利率政策提供背景。

還有一件事

一個月前，2026 年美聯儲加息的概率爲 1%。今天是 45%。伊朗戰爭、100 美元以上的油價、3.8% 的 CPI、6% 的 PPI 以及 30 年期收益率超過 5% 創造了一個通脹背景，任何數量的人工智能收益都無法永久忽視。沃什在第一天就繼承了這一切。他稱人工智能爲 “重要的去通脹力量”，爲他抵制加息提供了掩護，但債券市場正在挑戰他採取行動。週三是碰撞點：英偉達財報和 FOMC 會議紀要在同一天發佈。如果英偉達表現良好且會議紀要偏鴿派，拋售將會逆轉。如果其中任何一項令人失望，70% 的芯片漲幅將面臨首次真正的修正。

本簡報僅供信息參考，不構成投資建議。