投資慧眼Insights - 隨著美元/日圓再逼近158關口，日本當局或再次干預，留意市場波動。
5月14日，美元/日圓（USD/JPY）漲至157.95，連續第4日上漲。
此前，日本當局多次干預匯市。 4月30日美元/日圓從160.7跌至155.5，5月6日從157.9跌至155，背後都有日本的影子。
日本政府將防線從160附近下調至158的機率已明顯上升， 市場正在觀望日本會否再次下場干預。
【圖源：TradingView；2026年美元/日圓（USD/JPY）走勢】
日幣匯率為何跌跌不休？
日幣兌美元持續貶值的原因，一是由於美日利差，二是貿易逆差。
目前美國利率在3.5%-3.75%之間，而日本利率為0.75%，利差約2.9%。套利交易給日幣帶來持續拋售壓力。
而美伊戰爭導致原油價格飆升，進而推高通膨，目前市場已預期聯準會2026全年不降息，支撐了美元走勢。
另一方面，日本高度依賴能源進口，原油價格居高不下使得日本貿易逆差預期擴大，日幣容易貶值。
日幣匯率未來走勢如何？
花旗研究測算，若動用外匯儲備至2022—2024年間的歷史低點，本輪干預總彈藥可高達30兆日圓。
野村綜合研究所木內貴秀表示，雖然日本財務當局透過干預暫時抑制了日幣貶值，但僅僅暫時扭曲供需關係的干預措施無法產生持久效果。如果不解決導致日幣貶值的結構性問題，美元/日圓觸及160可能會成為常態。
洛克斐勒分析師Barbara Rockefelle表示，在通膨攀升、利率上行及增長強勁的背景下，美元將步入上升通道。在此背景下，美元/日圓將再度走高。
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