AI熱潮推升美股，策略師喊出標普三年破10000點，這輪漲勢還能火多久？

TradingKey - 美國股市周一再度收於歷史新高，儘管市場對伊朗戰事拖延至夏季可能引發嚴重經濟後果的擔憂與日俱增，但並未阻擋美股的上漲步伐。2026年以來，AI概念股始終是標普500指數漲勢的核心支柱，超八成的上漲動能都來自這類股票。

華爾街資深投資策略師Ed Yardeni成為當前最樂觀的市場預測者之一，不僅將標普500指數年底目標價從7700點上調至8250點，還進一步給出長期展望，在三年後站上10000點大關。

第一季超預期的企業財報是推動Yardeni上調預測的關鍵，他同步上調了每股收益預期，將今年的EPS預測從310美元上調至330美元，2027年的預測從350美元上調至375美元。

Yardeni表示，近幾個月市場對今明兩年的共識獲利預期上升速度前所未見，直接推動了由獲利主導的股市融漲，他認為美國經濟和企業獲利的強勁韌性將支撐本輪牛市延續，「咆哮的二十年代」有望以高點收官，10000點的長期目標甚至可能提前實現。

多家機構一致看漲

除了 Yardeni，華爾街多家機構也紛紛上調了標普 500 指數的年末目標價。

匯豐控股策略師 Nicole Inui 和 Alastair Pinder 將目標價從 7500 點上調至 7650 點，CFRA Research 的 Sam Stovall 則把目標價從 7400 點調高到 7575 點，他們的理由都指向超預期的企業盈利以及科技板塊的回暖。

在週一發給客戶的報告裡，匯豐策略師提到，他們和 Yardeni 看法相似，認為標普 500 指數有衝上 8000 點的可能，科技板塊情緒修復、AI 技術的持續滲透，再加上地緣政治、貿易摩擦和利率波動等擔憂的緩解，是推動指數向上的主要動力。

華爾街投行傑富瑞（JEF）的策略師則認為這輪上漲根基紮實，其量化策略團隊分析發現，人工智慧投資組合的收益來自盈利增長而非本益比擴張，這讓上漲趨勢具備可持續性，若剔除人工智慧板塊的貢獻，標普 500 指數今年的漲幅僅有 2%。

數據顯示，人工智慧板塊 2026 年的盈利預期自 2025 年年中以來已提升超 30%，分析師普遍預計 2026 到 2027 年期間，該板塊每股盈餘的複合年增長率將達到 38.5%，而非人工智慧板塊的這一數據僅為 11.9%。

VIX同步攀升

不過，芝加哥期權交易所波動率指數（VIX）週一也大幅攀升 6.9%，收於 18.37 點，這是該指數自 2 月 15 日暴漲 11.5% 以來的最大單日漲幅。

從歷史數據來看，自上世紀 90 年代起，標普 500 指數收盤創出歷史新高的同時 VIX 指數也出現上漲的情況已發生 250 次，但指數創新高且當日 VIX 指數漲幅達到或超過 5% 的情況僅出現過 34 次。

道瓊市場數據顯示，當出現這種情況時，標普 500 指數在接下來一個月的回報率中位數為 -0.8%，三個月回報率中位數為 1.6%，六個月回報率中位數則升至 3.2%。

GammaRoad Capital Partners 投資長 Jordan Rizzuto 認為，僅憑單日波動不能直接推斷市場走向，更值得關注的是 VIX 指數是否在股市持續創新高的同時呈現長期上升趨勢，這種曾在網路泡沫破裂和全球金融危機前出現的「股市高位與隱含波動率持續上升並存」現象，是週期末端反彈的典型特徵，但目前市場尚未出現隱含波動率持續上升的跡象。

與此同時，連續攀升後美股市場的技術面已釋放出明確的過熱信號。CFRA Research 的分析師 Stovall 表示，標普 500 指數的 14 日相對強弱指數（RSI）目前升至 75，突破了通常視為超買臨界點的 70，意味著指數可能需要進入一段休整期。