道瓊指數投資攻略| 美國道瓊指數是什麼？如何買賣？

觀察一個國家股市最重要的就是大盤指數。在台灣是加權指數、香港是恆生指數，但在美國因為歷史悠久加上交易所不只一個，因此代表大盤的指數也不只一個。一般來說美國有4大指數，分別是道瓊工業指數、標普500指數、那斯達克指數與費城半導體指數。

本來將重點介紹歷史最悠久的美國指數，道瓊工業指數。

『道瓊工業指數』，英文名稱為“DJIA (Dow Jones Industrial Average)”，是1896年華爾街日報與道瓊公司創辦人Charles Dow創設的，之所以取名工業是為了區分農業，畢竟那時產業的分類就這兩個，所以命名為工業指數。道瓊斯指數的股票市場代碼是 DJIA、Dow 30、DJ30、US30...

最早的成分股只有12家，後來經過不斷擴容，至今道瓊工業指數已擴容到30家公司，成分股也不僅僅是製造業，而是包含工業、金融、科技、零售、保險等領域。

道瓊指數高低也與美國景氣高度掛勾，成了全球投資人關注的重點指標。若想投資道瓊指數，可以透過ETF、基金、直接買成分股、也可以透過期貨或是CFD價差合約等方式交易，本文會說明道瓊工業指數的編織邏輯、成分股調整頻率與投資工具介紹。

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道瓊工業指數是由30檔成分股通過『股價加權』而形成，非我們熟悉的『權重加權』，所以影響道瓊工業指數比較大的是高價股而非市值高的公司 （目前成分股中股價最高的聯合健康比最低的Intel股價高了17倍，也就是說同樣漲跌1%對道瓊指數的影響差了17倍左右）。

因此，道瓊（US30）選擇成分股除了考量標的對產業的代表性外，也不希望單一個股對指數影響太大，因此太高股價的股票也很難進入道瓊成分股。(最高股價需要比最低股價高10倍以內)。許多大公司被通知到可能被選進道瓊成分股以前，都會拆股壓低股價。

例如，當初蘋果2014年為了進入道瓊成分股還特意拆股壓低股價，於2015年被納入道瓊成分股，也是因為這樣，2024年5月NVIDIA公告打算1股拆成10股之後，金融圈才會盛傳NVIDIA會是下一個被納入道瓊成分股的企業。

道瓊工業指數每一個產業只會有一家代表企業，並不會因為某個產業有高市值的公司就全部納入指數。

雖然道瓊歷史悠久，但也因它的3個規則，最近它的代表性卻屢屢受到挑戰。

尤其是2020年蘋果再次拆股後，公司漲跌對道瓊權重影響也跟著下降，許多投資人就表示，蘋果市值2015至今上漲了6倍多，按照市值的算法影響應該要擴大才對，但又拆股反而又下降了，那蘋果對美國的重要性與影響力到底上升還降低了。

除此之外，道瓊另一個為人詬病的點就是成分股過少，『僅有30檔標的』。有些人也會認為道瓊沒有足夠的代表性代表美國整體經濟走勢。美國有代表性的企業只選30個，可能就算各產業都選龍頭還是會有遺珠之憾，對整個美國缺乏代表性。

因此相比起來，標普500指數更能代表美國整體股市的漲跌。

道瓊（US30）成分股並不像其他指數，可能每年調整1~2次，道瓊並沒有固定的調整時間，主要是道瓊公司選擇對美國有代表性的公司，剔除不再足以代表美國經濟的企業，一般來說都是等到某公司對美國代表性降低後才調整。

上一次成分股調整是2024年2月，Amazon(AMZN）替換了連鎖藥局品牌Walgreens(WBA)。從公告的2月20日至5月31日，WBA跌幅超過27%、而AMAZON則上漲了6%

再上一次成分股調整是2020年8月，剔除了三家公司，包括艾克森美孚石油公司(XOM)，輝瑞藥廠(PFE)及雷神科技(RTX)，新納入的標的是客戶關係管理公司Salesforce(CRM)、生技公司安進(AMGN)及家電與航太公司漢威聯合(HON)。

除了基本的影響外，追蹤道瓊的ETF也起到了推波助瀾的作用，因此這也是為什麼當某些標的有機會被選入道瓊成分股之後會飆漲，畢竟許多的基金/ETF追蹤的就是這些大指數。

道瓊指數有三大特色

成分股都有代表性

他們可能從市值排名算起來可能只是中型公司，但在它的領域屬於佼佼者。像目前道瓊工業指數市值最小的成分股陶氏化學，市值只有不到400億美金，市值不到微軟的2%，但它是全是美國最大的化工廠，也是全球最大的農藥公司和種子公司，等於美國人吃的都是它種出來的食物，這就是它至今都一直在道瓊指數的原因。

指數風險分散

目前全球科技業尤其是AI相關的科技業高速發展，因為花的錢多賺的也多，市值都飆升的很快。像台灣台積電占到總市值30%以上，但台積電只有不到7萬個台灣員工，相比1200萬勞工來說，占比不到1%，所以就算台積電一直上漲、台股一直上漲也不代表台灣所有人都過得更好。這也就是市值型指數的蒙點，無法具有代表性且風險過於集中，但道瓊這種每個產業都只有一家龍頭的做法就能充分分散。

充滿美國精神，指數走勢與美國總經發展吻合

道瓊工業指數的編織邏輯不是量化指標，而是虛無飄渺的需要是產業龍頭且有代表性。而最重要的就是主要營收來自美國。因此，一些公司可能在美股上市市值也很高，但主要營收可能是海外，例如台積電ADR/LVMH/騰訊等都不可能入選道瓊。

（(道瓊指數top30成分股，數據截至2024年5月）

了解道瓊後，讀者可能會想問道瓊指數如何投資?

首先，道瓊（US30）是美國股市指數，雖然台股也會有對應的ETF可以交易，但交易量低、手續費高，因此多半建議直接買海外的金融商品，可以透過開國內複委託帳戶、期貨帳戶或直接開海外券商來做交易。總結下，可以透過3種不同的管道來投資道瓊。

① ETF

ETF是被動追蹤指數的基金，由於道瓊指數是全世界最知名的指數，有許多的ETF都設定追蹤它，其中最有名的一檔就是DIA。這些基金公司會按照道瓊成分股的比例來購買，漲跌會與道瓊指數貼近。

優點是買賣單純方便。

• 缺點是需要支付給基金公司管理費與保管費。

② 期貨

投資指數可以直接購買追蹤指數的期貨，最知名的就是『小道瓊（ E-MINI DOW, YM）』。『小道瓊（ E-MINI DOW, YM）』是由芝加哥期交所發行出來追蹤道瓊工業指數的期貨，

由於追蹤的時間從盤前盤、盤中到盤後盤都有，因此1天可以交易23個小時，非常方便，可以避開一般股票投資收盤後國際動盪導致無法交易的窘境。

投資1口小道瓊需要支付8250美元的保證金，維持保證金為7500美元。道瓊每跳動1點合約價值就跳動5美元，因此以最低保證金來看可以說開了20倍槓桿，算非常大。

（關於期貨保證金相關資料可以參考:  期貨是什麼? 我要怎麼玩期貨? 有什麼風險？）

還是建議大家投資時不要只放最低的保證金，而是要放足額的保證金，才避免盤中震盪就因低於維持保證金而面臨追繳甚至強制平倉的窘境。

相對於小道瓊，芝加哥期交所也推出了微道瓊（MICRO E-MINI DOW , MYM），合約價值與保證金都是小道瓊的1/10，適合小資族！

③ CFD(價差合約)

價差合約是投資指數最靈活的工具，比起期貨來說靈活度高，彈性大，沒有合約到期日限制。最小交易0.01手，產品交易規格較小，像是專門為交易而生。

（關於CFD，可以延伸閱讀本文：CFD是什麼？ CFD投資是詐騙嗎？差價合約交易新手教學）

CFD有下列優勢：

• T+0雙向獲利機會，多空皆可參與。

• 允許利用杠杆，更高的投資回報。

• 契約規格彈性大，最小可以到小道瓊規格的1/100，也就是道瓊每跳動1點價差0.05美元

如果有興趣交易道瓊指數CFD，可以使用Mitrade平台。Mitrade是受澳洲ASIC監管的海外券商。買賣免手續費，上面除了道瓊指數也有其他標的，如美股、港股、加密貨幣、外匯貨幣對等都能交易。也可以雙向多空買賣，設置訂單交易條件，支持槓桿1-200倍。例如以當前市價，最低只需約16美金就可以交易0.1手美國道瓊指數，如下圖。

（下單買入道瓊指數-US30，來源：Mitrade交易平台）

若想通過Mitrade平台交易，可以先通過手機或網頁『註冊帳戶』。通過之後會先送5萬模擬金，投資人可以先使用這筆資金來熟悉平台的交易規則並且了解如何買賣、平倉等等。在Mitrade交易指數，還有幾個優勢:

• 做多或做空，雙向交易

• 槓桿可調，提高資金利用率

• 買賣低點差，免手續費

• 有限價停損、負餘額保護等工具管控風險

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道瓊指數長期來看可以說是一路上漲，受惠於美國經濟持續發展，代表企業股價也一路走升，雖然市場黑天鵝層出不窮，但也讓投資人找到逢低進場的投資機會。

道瓊指數目前每天波動數百點、甚至有時候會有上千點的漲跌，可以說長期投資、短線投資都是非常適合的工具。若想長期投資美股大盤指數，投資人可藉由定期定額的方式購買美股大盤ETF，但若是想要賺取短線價差，投資人應該要善用期貨以及CFD，透過適度的槓桿以及多空皆可的特性，不論是避險還是投機，這些工具都非常合適。