澳元：就業反彈預期，澳儲行保持警惕 – 道明證券

道明證券（TD Securities）策略師指出，澳大利亞5月整體CPI同比放緩至4.0%，低於市場共識和他們自身的預測，主要由於交通和燃料成本走軟。他們認為這使澳大利亞儲備銀行（RBA）對上升的壓力保持警惕，並未降低8月加息的可能性。此外，他們預計澳大利亞5月就業將反彈40千人，高於市場共識的30千人，此前4月因調查變更和假期導致就業數據為負。他們預計失業率將微降至4.4%，但警告消費者信心疲軟和產能利用率下降可能在未來幾個月推高失業率。

就業反彈與頑固的通脹

"澳大利亞5月整體CPI同比為4.0%，低於預期（共識：4.3%，道明：4.2%，前值：4.2%）。然而，截尾均值通脹（即核心通脹）同比上升至3.6%（共識：3.5%，前值：3.4%）。整體CPI低於預期主要歸因於交通成本同比僅上漲3.3%（前值：6.6%），燃料價格同比上漲7.7%（前值：18.6%）有所緩解。"

"關於澳儲行，更加重視的是截尾均值通脹，這是澳儲行關注的指標，且截尾均值的環比趨勢正在上升，這並非好兆頭。結果顯然使澳儲行對上升的壓力保持警惕，雖然不確定是否鎖定8月加息，但顯然並未降低加息的可能性。"

"我們預計就業將反彈至增加40千人（共識：30千人），此前上月就業數據為負，減少18.6千人。4月26日標誌著澳大利亞統計局（ABS）新的勞動力調查（LFS）採集系統的啟用，且勞動力調查也在長復活節假期期間進行，可能導致一些時間上的扭曲。"

"基於我們的預測，預計失業率將微降至4.4%。但風險在於當前消費者信心低迷，且產能利用率下降暗示未來幾個月失業率可能上升。"

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