WTI原油走勢分析：油價兩大屬性共振，後市或迎加速下行！

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荷莫茲海峽恢復通航，WTI原油跌向70關口下方支撐

週三（6月24日）WTI原油延續近日弱勢表現，時段內進一步跌至低位72.0美元，刷新自3月4日來逾一個半月新低，距離下方70美元關口僅一步之遙。究其原因，國際油價的商品屬性與金融屬性正形成共振，這或預示當前的下跌尚未結束，甚至存進一步加速下行可能。

美伊週一（6月22日）於瑞士比爾根山宣佈達成協議。聯合聲明稱，高級別委員會已就伊美60天內達成最終協議的路線圖達成一致，這為立即啟動進一步技術性談判奠定基礎。

美國方面簽發了為期60天的解除對伊朗石油、石化產品及其衍生品制裁的檔。更重要的是，根據雙方稍早前簽署的停戰備忘錄，伊朗承諾在未來60天內，盡最大努力，確保商船能免費且安全地來往荷莫茲海峽。

不能忽略的是，此次會議各方同意由調解方協助設立一個衝突消除小組，以確保終止在黎巴嫩的軍事行動。該舉措意味確立了伊朗在黎巴嫩事務中影響力和合法性，同時削弱了以色列在黎境內的軍事行動自由。這位二階段談判的舉行提供了關鍵保障。

儘管美伊雙方在核問題、關鍵海峽擁有權上的分歧預示二階段談判難以一帆風順，但市場普遍樂觀看待荷莫茲海峽能保持通航，投資者從擔憂石油「供應不足」轉向「供應過剩」。

數據公司Kpler認為，供應過剩甚至可能最早在下個月出現。她指出，若荷莫茲海峽迅速恢復通航，將有約1億桶此前滯留的原油重新流入市場。此外，若美國解除制裁，伊朗也很可能迅速增產。

不僅如此，除卻供給增加外，石油需求端同時亦受到衝擊。據報導，受荷莫茲海峽供應衝擊及燃油價格走高影響，全球乘用車電動車銷量明顯加速。高盛最新研報指出，若這一趨勢延續，至2027年12月，全球石油需求可能較基準情景減少13萬至32萬桶/日，相當於全球需求的0.1%至0.3%，為中長期油價帶來新的下行風險。

全球科技股拋售潮進一步升級，美元創近一年新高

WTI原油除卻具備商品屬性外（供需關係），還具備金融屬性，更準確而言，石油需求主要受其金融屬性影響。尤其需要注意的是，主要央行貨幣政策轉向、中東地緣局勢不確定性及科技股泡沫擔憂三大因素目前正形成合力，這導致美股、油價共振下行。

投資者需警惕的是，若最終市場證明AI巨額投資最終可能無法產生與預期相匹配的利潤，美股科技股拋售潮料進一步加劇，屆時或引發系統性金融衝擊，打壓石油需求前景。週二（6月23日）摩根士丹利旗下私募信貸基金限制贖回，規模約2萬億美元的私募信貸市場再度引發關注，10年期美債殖利率維持於4.5%附近，流動性衝擊的擔憂推動美元升至逾一年高位101.43。

市場最大分歧在於科技股的下跌屬於健康性質抑或泡沫破裂。投資者可重點關注即將公佈的美光財報及輝達股東大會。美光隔夜收跌13.18%，今年來累計上漲約260%。不過，AI存儲需求為行業核心增長主線，市場對財報的評判門檻已顯著抬高。與此同時，輝達股東大會則主要關注Vera Rubin平臺的供應鏈準備情況及量產時程。

綜上所述，當前WTI原油或已轉入中期跌勢之中，預計WTI原油後續或將回補2月底受到美伊衝突引發的跳空缺口（68.0美元水準），短期保持看跌思路不變。

WTI原油技術分析：中期跌勢確立，76.0美元為短期重要阻力

WTI原油日線圖：

圖片來源於：tradingview

日線圖顯示，WTI原油整體下跌趨勢保持良好，76.0美元被視為短期的重要阻力，若無法有效收復並企穩76.0美元，預計WTI原油後市將進一步下行考驗下方缺口67.8美元水準支撐。