投資慧眼Insights -
美伊二階段談判艱難開啟！黃金險失4200考驗多頭「成色」
上周日（6月21日）據伊朗法爾斯通訊社報導，伊朗、美國、巴基斯坦和卡塔爾代表團在瑞士舉行四方會談，為美伊簽署諒解備忘錄後的首輪會談。焦點落於黎巴嫩戰線停火等問題。會議的背景為以色列連日襲擊黎巴嫩東部及南部，伊朗再度關閉荷姆茲海峽。
根據卡塔爾與巴基斯坦週一（6月22日）公佈的聯合聲明顯示，美伊首輪高級別會談結束。在諒解備忘錄基礎上：
1，各方同意設立一個高級別委員會，為調解工作提供政治監督。
2，高級別委員會已就60天內達成最終協議的時間表達成一致。
3，各方同意在相關方與黎巴嫩共和國之間設立一個衝突消除協調小組，以確保根據諒解備忘錄終止在黎巴嫩的軍事行動。
值得留意的是，伊朗外交部長阿拉格齊週一（6月22日）稱，在巴基斯坦和卡塔爾斡旋下，結束黎巴嫩衝突取得「重大進展」。伊朗「石油和石化產品出口獲得豁免，封鎖被解除，部分資產被解凍，並啟動了一項重大的伊朗重建和發展計畫」。
受上述因素影響，黃金日內大幅低開近2%，最低觸及4136美元，一舉擊穿4200美元關口。但其後金價並未進一步下跌，反而輾轉回升至4177美元附近整理。
伊朗通過再度關閉荷姆茲海峽令美伊談判有所進展，其中包括伊朗石油銷售許可證和解凍伊朗資產。不過，川普在此期期間的威脅一度讓會議暫停。這或預示後續的核問題及海峽所有權達成共識仍是艱巨任務。
美債殖利率持續攀升，聯准會9月加息概率攀升至76%
筆者提醒，美伊簽署諒解備忘錄前後相關國家已多次違背備忘錄中的條約，美伊雙方缺乏信任或令中東局勢緩和及石油供應恢復不如預期。更重要的是，週一（6月22日）10年期美債殖利率一度攀升至4.5%上方，而對利率更為敏感的2年期美債殖利率則攀升至4.23%，刷新自2025年2月以來14個月新高。美國聯邦基金利率期貨顯示，聯准會9月加息概率上升至76%。
值得留意的是，上週末德銀在最新研報中全面上調通脹預期，並徹底扭轉了此前的貨幣政策預測。德銀預計聯准會將在2026年加息兩次（共50個基點），將聯邦基金利率推高至4.1%，且不排除在7月提前加息的可能。該行首席美國經濟學家Matthew Luzzetti團隊在報告中稱，這意味著必須迅速重新定價「更長時間、更高利率」的宏觀環境。
該行首席美國經濟學家Matthew Luzzetti團隊在報告中指出，美國的「去通脹」敘事已經動搖，通脹壓力具有廣泛性，且不僅限於關稅和能源等一次性因素。因此，德銀將美國2026年底和2027年的核心PCE通脹預期分別大幅上調至3.2%和2.5%。
一系列因素表明，在中東局勢不確定性仍存背景下，石油供應短缺、通脹上升、主要央行收緊貨幣政策的邏輯鏈條並未完全打破。加之市場短期難以對近數月強勁的勞動力市場數據證偽，聯准會於上周利率決議會後決議聲明刪除了先前暗示未來可能減息的關鍵措辭，整體向市場釋放鷹派信號，預計美國實際利率短期難以扭轉向下，這對黃金構成利空。
高盛最新報告顯示，其大幅下調黃金目標價每盎斯500美元，將12月目標價修正為4900美元，這意味著金價下半年仍料上漲，但升幅低於先前預期。高盛報告表示，該機構依舊看好黃金下半年整體上行，但上升空間相比此前預判大幅收窄。中長期走勢而言，則維持看多判斷，但短期策略趨於謹慎，金價近期存在下行壓力，中期仍具備上升空間。
高盛下調金價目標主要源於市場預計聯准會降息時點推遲至2027年6月、12月，從而導致黃金ETF資金流入預期大幅下修。據高盛測算，若聯准會加息，黃金作為宏觀對沖資產的配置需求或將持續萎縮，極端情景下年底目標價或跌至4400美元。
黃金技術分析：或下行考驗4000美元關口下方支撐，看漲宜保持耐心
黃金日線圖：
圖片來源於：tradingview
日線圖顯示，黃金反彈受阻4360美元後轉折向下，凸顯上方存在較強阻力，加之整體下行格局尚未扭轉，不排除後續進一步下行考驗4000美元關口下方支撐。若要扭轉跌勢，則需首先突破4385美元阻力。可重點關注7月下旬時間節點。
閱讀更多
* 本文內容僅代表作者個人觀點，讀者不應以本文作為任何投資依據。在做出任何投資決定之前，您應該尋求獨立財務顧問的建議，以確保您了解風險。差價合約（CFD）是槓桿性產品，有可能導致您損失全部資金。這些產品並不適合所有人，請謹慎投資。查閱詳情
